22日公布的中國5月匯豐制造業(yè)PMI初值錄得49.7，為5個月最高。這一數(shù)值不僅大幅高于4月的終值48.1，也高于市場預(yù)期值48.4。其中，新出口訂單指數(shù)的初值為52.7，創(chuàng)三年半最高水平，高于4月終值3.8，產(chǎn)出指數(shù)、新訂單指數(shù)和產(chǎn)出價格指數(shù)也全部上升至榮枯線以上。
　　這是該數(shù)值連續(xù)第二個月回升，但仍然位于榮枯線50以下，表明制造業(yè)依舊處于萎縮區(qū)間。
　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌稱，5月初值大幅回升，和新訂單指數(shù)及新出口訂單指數(shù)返回50上方有關(guān)，同時通貨緊縮的壓力減輕，產(chǎn)出價格指數(shù)為去年11月以來首次返回擴張區(qū)域。但是5月就業(yè)分項指數(shù)在50下方進一步回落，暗示制造業(yè)景氣的回升尚未有傳遞到勞動力市場。些許企穩(wěn)跡象浮現(xiàn)部分和近期微刺激舉措以及降低借貸成本的努力有關(guān)，但經(jīng)濟下行風險依然存在，尤其房地產(chǎn)市場繼續(xù)趨冷，未來數(shù)月需要更多政策寬松舉措以穩(wěn)增長。
　　國泰君安高級宏觀研究員薛鶴翔稱，新訂單指數(shù)強勁回升，顯示出穩(wěn)增長政策對需求的拉動初顯；新出口訂單指數(shù)回升同樣較為明顯，維持對下半年出口較樂觀的判斷。但就業(yè)指數(shù)持續(xù)回落，說明就業(yè)正逐步成為一個穩(wěn)增長需要考慮的問題。穩(wěn)增長政策在二季度已體現(xiàn)持續(xù)性，5月到10月已進入改革政策出臺的密集期，總體政策預(yù)期正呈積極改善。
　　蘇格蘭皇家銀行認為，匯豐PMI初值的反彈顯示內(nèi)地經(jīng)濟在復(fù)蘇之中，相信未來數(shù)月將持續(xù)改善，因此推出進一步貨幣和財政刺激的機會也隨之變小，央行更不太可能降存款準備金率。