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　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者21日從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，為適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展和投資者需求，超級(jí)短融券(以下簡(jiǎn)稱SCP)市場(chǎng)將進(jìn)行第三次擴(kuò)容。其擴(kuò)大優(yōu)化方案規(guī)定，發(fā)行SCP的主體需提供付費(fèi)模式不同的雙評(píng)級(jí)，其中任一評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具AA級(jí)主體評(píng)級(jí)，發(fā)行人即可注冊(cè)發(fā)行SCP。另外，發(fā)行人需滿足近三年內(nèi)公開發(fā)行債務(wù)融資工具累計(jì)3次或累計(jì)融資規(guī)模達(dá)50億元。
　　對(duì)此，一位銀行市場(chǎng)人士表示，相比去年10月的第二次擴(kuò)容，本次SCP擴(kuò)容放開的尺度相對(duì)比較大。面對(duì)雙評(píng)級(jí)的剛性要求，本次只需有一個(gè)達(dá)到AA級(jí)便可通過。不僅評(píng)級(jí)檔次從AA+放低至AA，而且從技術(shù)上可以規(guī)避先前由于評(píng)級(jí)無(wú)法達(dá)到中債資信“苛刻”要求，而被“拋棄”的命運(yùn)。此外，在對(duì)近三年內(nèi)公開發(fā)行債務(wù)融資工具累計(jì)3次和累計(jì)融資規(guī)模達(dá)50億元，兩者之間有其一便可。
　　據(jù)了解，SCP是指期限在270天以內(nèi)的短期融資券，一般發(fā)行人信用評(píng)級(jí)較高，可滿足特大型企業(yè)對(duì)資金的流動(dòng)性管理需求，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)債務(wù)融資工具的流動(dòng)性。事實(shí)上，SCP在2010年推出后的1年多時(shí)間中，發(fā)行人多為超級(jí)AAA級(jí)央企及大型企業(yè)。2012年4月，SCP首次擴(kuò)容至AAA級(jí)央企和下屬主要AAA級(jí)子公司。去年10月，交易商協(xié)會(huì)又將SCP主體進(jìn)一步擴(kuò)容到有中債資信雙評(píng)級(jí)的AA+企業(yè)。
　　經(jīng)過前兩次擴(kuò)容后，SCP的規(guī)模也在不斷增加。截至2014年4月末，SCP累計(jì)發(fā)行金額達(dá)近2萬(wàn)億元，存量余額超5000億元。截至目前，SCP年度發(fā)行量為2520.5億元，占發(fā)行量總額的近32%，同比提升11個(gè)百分點(diǎn)。
　　“實(shí)體經(jīng)濟(jì)有融資的需求，但是很多主體長(zhǎng)期的債券不好發(fā)，超短融擴(kuò)容后，這些主體可以發(fā)行短期的債券，滾動(dòng)發(fā)�！鄙鲜鲢y行市場(chǎng)人士表示，算上這次，超短融四年已進(jìn)行三次擴(kuò)容。這次超預(yù)期低門檻發(fā)行，不排除因?yàn)榻衲陚鶆?wù)集中到期的原因。他透露，近來(lái)發(fā)行的超短融近7成都是急需“發(fā)新債還舊債”。
　　回顧近年來(lái)債券市場(chǎng)發(fā)展歷史，2009年和2011年是兩個(gè)發(fā)債高峰，其中，2009年5年期債券發(fā)行較多，2011年3年期債券發(fā)行較多。據(jù)此前招商銀行統(tǒng)計(jì)，今年有2.8萬(wàn)億元的債券到期，這還不包括貸款、信托等。
　　“雖然本次超短融擴(kuò)容優(yōu)化方案明確規(guī)定，發(fā)行人需根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模和周期特點(diǎn)，科學(xué)測(cè)算短期資金缺口，確定募集資金規(guī)模，合理匹配用款期限，要滿足‘實(shí)需原則’，不得‘發(fā)短用長(zhǎng)’。但是具體監(jiān)管起來(lái)卻非常復(fù)雜，而今年近3萬(wàn)億元債務(wù)集中壓頂，‘救火’現(xiàn)象或?qū)⒎浅Ｆ毡��！鄙鲜鲢y行市場(chǎng)人士稱。

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