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    匯豐稱中歐投資額增速將趕超貿易增速
    中企收購歐企方式有變:樂當小股東,減少麻煩事
    2014-04-25   作者:記者 張莫/北京報道  來源:經濟參考報
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      匯豐最新發布的《把握中國投資浪潮:中國全球化對歐洲的影響》研究報告指出,隨著中國投資重心從第一產業轉向商品及服務,歐洲勢必成為日趨重要的投資目的地,中國企業目前已是歐洲汽車產業、公用事業及能源行業的重要投資者。匯豐預計,中歐投資額增長將繼續加快,并最終趕上雙邊貿易額的增速,而雙邊貿易額在過去十年增長了五倍。
      相關統計數據顯示,2014年,中國買家的海外并購規模已超過290億美元,創下有史以來最高水平。與此同時,中國對歐洲的并購交易總額也達到85億美元,為2008年以來最高。
      匯豐集團總經理兼資本融資業務全球主管利子琛(Spencer Lake)在接受包括《經濟參考報》記者在內的媒體采訪時表示,中國對外投資格局正在轉變,歐洲和美國對中國的對外投資都非常有吸引力,但二者又有所不同,歐洲正在逐漸走出此前的經濟低谷,由于正處在一個觸底反彈的階段,因此在現階段對歐洲投資能獲得更高的價值。與此同時,歐洲一直是中國非常重要的貿易伙伴之一,中歐之間文化的親近使得中國企業在歐洲收購變得更加容易。比如在基礎設施和物流領域,中國企業在歐洲市場能獲得比美國更多的投資機會。
      “中國企業對外投資所面臨的審批規則正在放松,中國和歐盟也正在簽訂雙邊投資協定,中歐之間的投資在未來將變得更為便利。中國在歐洲投資的不確定性將得到消除。”匯豐收購及合并業務全球主管Florian Fautz也表示。
      在中國企業對歐洲投資快速升溫的同時,中國企業在歐并購投資的方式也在發生一些變化——中國企業在歐洲并購有些是獲得被收購企業的少數股權,有些是獲得其50%或者更高的股權比例,但一般不會達到100%的全資收購。
      “中國在對外投資的過程中越來越愿意接受一個小股東持股的地位,這和歷史上亞洲對外投資的趨勢有所不同。二三十年前,當日本作為全球資本的主要輸出國時,日本企業在歐美并購時,傾向于在所收購企業中獲得一個大股東的主導權地位,但是后來,他們也發現,地域、文化差異等原因使得收購過來的資產和人員很難管理。中國企業現在吸取了這方面的經驗。”利子琛說。
      Florian Fautz也表示,現在很多中國企業收購歐洲企業看中的正是其管理層的能力和經驗,它們收購并非想替換管理層。從這個角度看,中國企業也愿意接受少數股權的收購。
      匯豐銀行(中國)有限公司副行長兼環球銀行及資本市場總監廖宜建則從被收購方的角度闡述了其觀點。他表示,尤其如果被收購方是一家上市公司,中國企業的收購將使其獲得“中國元素”,這樣即使中國企業只持小部分股份,但是當他們能夠和中國市場掛上鉤時,其估值也會有質的飛躍。
      不過,利子琛也表示,在過去的五至六年,歐洲經濟跌入低谷,歐洲各國政府愿意更多引入外部資金,但是歐洲企業主可能對于被收購仍保持敏感,尤其在當下歐洲青年失業率非常高的情況下。“所以中國企業在收購時,一定要考慮這些因素。我們看到一些轉變已經在發生,中國企業現在在歐投資時,更多地進行長期性考量。而匯豐也希望憑借自身優勢,為中國客戶提供有力支持,幫助其了解當地的法律、監管環境,協助他們開拓全球業務。”利子琛說。

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