美國銀行美林證券的經濟學家在近日發布的報告中稱，美聯儲上周公布的3月份貨幣政策例會紀要并無重大內容，預計美聯儲將繼續承認持續的低通脹，把首次調高聯邦基金利率的時間推遲到2015年底。
美銀美林經濟學家說，3月份例會紀要表明，美聯儲并不急于調高利率。紀要中沒有任何關于首次加息可能在結束購債后6個月左右的討論。“這支持了我們的觀點，美聯儲主席耶倫關于‘6個月’的提法只是即興發揮，并非政策承諾。”
之前，耶倫在就任美聯儲主席后召開的首次記者會上面對媒體追問時說，加息時間很難界定，但可能是在停止資產購買計劃6個月以后。
美國經紀商Cuttone & Co.高級副總裁基思·布利斯對記者說：“耶倫回答得很確切，這并不是美聯儲一貫的做法，盡管美聯儲希望決策保持高度透明。所以，耶倫可能只是口誤。美聯儲一直表示，不愿意把某個目標或門檻綁定在既定時間框架下，所以不管首次加息選在什么時間，任何決定都將是以數據為依據的。不會有確切的加息日期或升高多少基點。”
美銀美林經濟學家認為，市場一直密切關注美聯儲所謂的“點陣圖”(dot plot)”的細微變化，但美聯儲在紀要中反復說明這并不意味著釋放任何政策改變的信號。紀要顯示，多數委員擔心，美聯儲上調基準利率平均預期的舉動夸大了美聯儲緊縮貨幣政策的速度，此舉可能被誤認為美聯儲將采取不那么寬松的貨幣政策。
美銀美林首席經濟學家邁克爾·漢森說：“美聯儲持續面臨溝通挑戰，但是一點點(政策立場上的)重復顯然有助于消除困惑。”
美銀美林全球經濟研究聯席主管伊森·哈里斯說：“美聯儲所有溝通工具中，會議紀要似乎是最令市場困惑的一個。它可以說是‘舊聞’，發布在會議結束的三周以后，晚于例會聲明和美聯儲主席通常在會后舉行的新聞發布會及其他演講。”
哈里斯說，聯邦公開市場委員會試圖盡可能清楚地闡述其意圖，通過例會聲明和記者會來解釋大多數投票成員的觀點。相比之下，紀要則是一個讓人困惑的大雜燴。“因此，我們常在紀要發布前提醒，‘紀要是給持鷹派立場的美聯儲官員提供了一個反對目前政策的平臺。’然而，投資者總希望從紀要中挖出點什么觀點，結果只能是出現市場異動和債市的規律性走軟。”
“我預計美聯儲2015年不會調高利率。對我來說，這是個很大膽的斷言，因為聯邦公開市場委員會現在的構成和2013年時完全不同。”布利斯說。
布利斯說：“2013年時任美聯儲主席伯南克領導下的聯邦公開市場委員會幾乎全是鴿派官員，還有幾位持中性觀點的成員。所以，伯南克即使說，讓我們把零利率無限維持下去也會得到委員會認可。耶倫被認為是美聯儲‘立場最為鴿派的’。而今年，在耶倫領導下的聯邦公開市場委員會成員中有費城聯邦儲備銀行行長查爾斯·普洛瑟和達拉斯聯邦儲備銀行行長理查德·費希爾兩位非常鷹派的官員，他們不支持量化寬松，還曾公開表示早該提高利率，所以他們可能在加息問題上起到一定推動作用。”
但布利斯也表示，普洛瑟和費希爾只占委員會12位投票成員中的兩個，還會有其他鴿派成員發表意見。
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