|
銀河證券首席經濟學家潘向東近日在天首基金舉辦的中國私募基金行業高峰論壇上表示，全社會都在講改革、講利率市場化、講民營銀行放開牌照之際，還出現限制余額寶等貨幣型基金的現象，原因在于債務擴張導致集中兌付壓力，避免銀行出現系統性風險。
潘向東指出，為什么當前要限制余額寶的發展？還是要看背景。目前我國地方政府債務有17.89萬億，債務的擴張主要是在2008年、2009年。當時，為了經濟救助實施了4萬億經濟刺激，開工了很多項目，這些項目大多是5年期，如果計算時間的話，今年會集中到期。
此外，在2010年的時候，當時表外業務的擴充很多是三年期，現在也要快到期了，假如銀行存款搬家，怎么通過借新還舊？所以，為了避免金融風險，延續地方債務、企業債務還有表外，必須把市場利率降下去。降下去最好的辦法就是延緩存款搬家，讓它不出系統性問題。
潘向東同時強調，未來貨幣基金也存在一種風險，“就是如果包括余額寶在內的貨幣市場基金快速擴充，將來企業也可能會將錢放入其中，這就會產生‘期限錯配’風險。目前投資余額寶的多為普通百姓，由于普通百姓的行為很難是一致性行動，所以未能帶來威脅。但是，由于余額寶在內的貨幣市場基金的高收益率，企業將來很可能也會將大量的資金投入。
潘向東舉例說，比如一個企業在未來半個月要支付一千億或者一百億，但是在未支付的半個月內，這筆錢放在銀行幾乎沒什么收益率，企業會想將其放入余額寶或者貨幣市場基金中去。但是在15天之后要取出進行償還時，這就會產生風險。
|