進(jìn)入3月以后，IPO重啟的預(yù)期越來越強(qiáng)烈。不過記者從業(yè)內(nèi)了解到，由于IPO尤其是創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行規(guī)則是否要調(diào)整、如何調(diào)整等信息仍不明朗，券商投行當(dāng)前觀望情緒濃重，不少機(jī)構(gòu)甚至已經(jīng)暫停申報(bào)項(xiàng)目，靜待新規(guī)則出臺(tái)，更有一些投行把注意力轉(zhuǎn)向了并購及定增市場(chǎng)。

　　“證監(jiān)會(huì)要求已經(jīng)過會(huì)還未發(fā)行的項(xiàng)目補(bǔ)報(bào)2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們有一個(gè)擬上創(chuàng)業(yè)板的項(xiàng)目，不過這家公司去年凈利潤下滑幅度超過了20%，這讓我們很糾結(jié)。”南方一家中型券商投行部門負(fù)責(zé)人告訴記者，如果按照原來的發(fā)行規(guī)則，這家企業(yè)可能需要重新上會(huì)，這是他們所不愿意面對(duì)的結(jié)果。

　　“如果新股發(fā)行規(guī)則有所調(diào)整，比如降低創(chuàng)業(yè)板上市門檻，或許可以出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。”上述投行人士表示。

　　急盼新規(guī)則出臺(tái)，成為眾多投行人士當(dāng)前共同的心聲。本月9日，全國人大代表、深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍在接受記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板再融資和退市制度是由證監(jiān)會(huì)組織、深交所參與制定的，目前已基本完成，會(huì)很快推出。這一消息令投行業(yè)感到振奮，市場(chǎng)對(duì)于制度將很快取得突破的預(yù)期再度高漲。

　　事實(shí)上，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行、退市、再融資制度將調(diào)整的消息，早在資本市場(chǎng)里不斷發(fā)酵。本月初，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛也表示，新股發(fā)行制度改革出臺(tái)之后，發(fā)行環(huán)節(jié)出現(xiàn)了一些的問題，證監(jiān)會(huì)將在日后規(guī)范發(fā)行制度上做一些完善和微調(diào)。但具體進(jìn)展一直未有新的突破，這令很多業(yè)內(nèi)人士感到焦慮。

　　而預(yù)期中的制度調(diào)整，不僅影響了券商對(duì)已過會(huì)和在報(bào)項(xiàng)目的處理，也同樣影響到了擬申報(bào)項(xiàng)目的進(jìn)程。

　　上海某保代告訴記者，雖然目前手中的項(xiàng)目仍在正常跟進(jìn)和操作，但已經(jīng)基本暫停了IPO項(xiàng)目的申報(bào)，“現(xiàn)在大家基本都沒有新報(bào)項(xiàng)目，都在觀望，等新的規(guī)則出來。”

　　一些投行甚至開始有意收縮IPO陣地，轉(zhuǎn)而投入見效更快的并購以及定增市場(chǎng)。

　　“新的制度還是一團(tuán)迷霧，前面排隊(duì)的企業(yè)又那么多，擠在這一條道上實(shí)在不是明智之舉。”上海一位資深投行人士表示，作為替代性選擇，并購重組其實(shí)也給企業(yè)提供了一條很好的融入資本市場(chǎng)之路；尤其是最近并購重組的行政審批逐步放開后，給企業(yè)和投行節(jié)約了很多時(shí)間成本，并購市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)的上升，也能讓企業(yè)賣個(gè)好價(jià)錢。

　　“當(dāng)然，在這過程中，投行獲得的回報(bào)肯定不及IPO來的多，這也是很多投行當(dāng)前糾結(jié)的關(guān)鍵所在。畢竟一單擬上市項(xiàng)目，投行和券商在此之前都投入了大量的精力。”有投行人士表示。