經(jīng)濟窄幅波動、改革進程不斷推進，成為主流機構集體看多股市并大舉調高預測區(qū)間的主要原因;不過2013年年底突襲的類“錢荒”卻再次令市場感受到了嚴峻的下行壓力。展望2014年，在全社會融資成本很難顯著下行的背景下，資金面偏緊的格局將持續(xù)，再加上IPO發(fā)行所帶來的天量供應壓力，不排除滬指階段性擊穿1849點中期底的可能。

　　從經(jīng)濟基本面來看，2014年經(jīng)濟運行將波瀾不驚，全年大概率會在7.5%附近徘徊，經(jīng)濟波動的幅度將大幅收窄。在政策著力促轉型調結構的背景下，未來市場關注的重心更多會集中于增長質量上，其對市場的整體影響將階段性下降。

　　應該說，2014年對市場走勢影響最大的因素莫過于流動性。回顧2013年全年，盡管央行一直秉持穩(wěn)健的貨幣政策，但信貸及社會融資規(guī)模都出現(xiàn)了較大幅度的擴容，也就是說至少在2013年上半年央行事實上執(zhí)行的是偏寬松的貨幣基調，尤其是上半年流動性一直維持偏寬松的局面。而進入2014年，在地方平臺融資以及房地產(chǎn)融資需求依然旺盛的背景下，全社會的資金成本仍將穩(wěn)步提升，資金面大概率仍會延續(xù)偏緊的格局;再加上中央著力調結構，預計2014年的社會融資規(guī)模以及信貸增長都將小于2013年，即央行可能實施事實上偏緊的貨幣政策。因此，2014年A股將持續(xù)遭受“錢緊”的困擾。

　　除此之外，股市自身的供給情況也會發(fā)生巨變。2014年1月存量新股發(fā)行就將正式啟動，按照目前管理層的表態(tài)，2014年有可能會將存量的700家擬上市公司全部安排上市，屆時巨量的股票供給將對市場帶來持續(xù)的沖擊。一方面，新股擴容會影響整體市場的交投情緒，同時會分流部分存量資金參與“打新”;另一方面，新股擴容產(chǎn)生的最直接影響，就是破壞現(xiàn)有成長股的稀缺邏輯，未來創(chuàng)業(yè)板及中小板的供給將顯著增加。也正是基于此，主流券商機構普遍認為2014年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將下試1000點的支撐。

　　需要指出的是，2014年觀察股市運行趨勢的一個重要指標，就是看回購利率何時走下“神壇”，資金利率的階段下行將帶來股市的階段彈升，預計2014年A股的機會將更多源于“打游擊”，即博弈超跌之后的反彈收益。目前，主流機構給出的2014年運行區(qū)間主要集中于2100-2600點。在經(jīng)濟無起色的背景下，A股不具備趨勢性走強的機會，因而券商機構給出的運行區(qū)間上限值也相對保守。