經歷了上市之初的野蠻擴張，華銳風電開始進入痛苦的調整期。

　　據統計，華銳風電今年共注銷或轉讓子公司15家，其中8家為海外子公司，而這也意味著，華銳風電海外突圍之路的失敗。

　　雖然華銳風電2013年業績還未公布，但其今年巨虧的事實將無法避免，連續兩年的虧損讓華銳風電戴帽成為定局。

　　同時，前董事長因為財務造假受到上交所的公開譴責，這又將影響到華銳風電來年的非公開發行�？梢灶A見，缺少了非公開發行股份這一融資方式，華銳風電扭虧保殼之路將更加艱難。

　　“兩海戰略”折戟

　　12月17日，華銳風電公告稱，將向天津臨港港務集團轉讓全資子公司天津華銳100%，轉讓價款為6342.72萬元。

　　資料顯示，天津華銳成立于2010年2月，注冊資本為5000萬元。截至2013年9月30日，天津華銳凈資產為5777.24元。然而尷尬的是，天津華銳在2012年和2013年前三季度的營業收入均為0元，這也意味著，天津華銳在近兩年的時間處于停產狀態，并未開展經營活動。

　　據了解，天津華銳的設立是為了發展公司的海上風電項目，但是，海上風電項目前期投入太大，輸電電纜、中繼站等設備，較陸上風電項目成本高出許多�！皣鴥蕊L機在陸上使用都不太穩定，海上風電站所需的技術條件更高，目前難以實現�！比A南一名風電行業分析師告訴理財周報記者。

　　“華銳風電為了推行海上風電，在國內多個港口城市設立子公司，但是一直沒有得到很好的發展，轉讓天津華銳也是之前盲目擴張的后果。”上述分析師介紹。

　　與海上風電戰略一樣，華銳風電的海外風電戰略也遇到了不小的挫折。事實上，華銳風電是在2011年的時候提出“兩海戰略”，其目的在于發展海上風電、并擴展海外市場。

　　2012年年報顯示，華銳風電2012年全年實現海外銷售4.72億元，占公司銷售收入的比重從2011年度的不到1%提升到超過11.83%。2013年上半年，公司實現海外銷售5.85億元，同比增長108.2%，占總營收的42%。今年三季報則未顯示海外銷售額。

　　海外銷售的增長也隨之帶來成本的攀升。2012年，其海外銷售成本達到4.76億元，超過同期銷售收入，今年上半年海外銷售的成本也達到5.46億元。

　　無奈之下，華銳風電采取了一系列海外市場收縮動作。今年7月，華銳風電公告稱，將注銷華銳風電在美國、比利時、意大利、加拿大等地的四家海外子公司。而在今年4月，華銳曾注銷在英國、波蘭、羅馬尼亞、澳大利亞的子公司。

　　據統計，華銳風電截至2012年底在海外一共有10家子公司，而這10家無一例外全部出現虧損，其中西班牙子公司虧損額高達1483.35萬元。

　　“注銷這些海外公司也是為了減少成本，之前海外市場設立主要是為了避免出口、貿易風險，但是成本要比國內高，如果行情好的話還可以維持，現在行情這么差，還不注銷的話，耗費的成本更高�！鄙鲜龇治鰩煾嬖V記者。

　　短短三個月內，8家海外子公司被注銷，而這也意味著，華銳風電海外戰略的失敗。另外，半年報顯示，今年上半年華銳風電還注銷或關閉了6家國內子公司。

　　“帶帽”成定局

　　不光是國外市場，國內風電市場也面臨著寒冬。2011年以來，國內風電市場出現了“并網難”和“棄風”的問題。

　　資料顯示，2012年全國風力發電被棄超過200億度，占實際發電量的17%左右。2013年上半年全國“棄風”損失電量77億度。

　　國內風電行業業內人士告訴記者：“風電發電的成本普遍比火力發電要高，而且不穩定，難以儲存，一些電網公司不讓風電上網，電就白發了，一些風電場直接停止發電了。”

　　而這直接影響到國內市場對風機的需求。三季報顯示，華銳風電的存貨為92.5億元，而今年年初的時候，存貨還是87.82億元。9個月時間，存貨上升了4.7億元。

　　同時，華銳風電業績出現大幅下滑現象。今年前三季度，華銳風電僅實現20.15億元營業收入，比上年同期下降44.57%，依此速度來算，華銳風電還需要三年半時間才能消化完所有庫存。

　　或許，并沒有足夠的時間留給華銳風電。

　　財報顯示，今年前三季度，公司實現凈利潤為虧損6.99億元，與去年同期2.69億元的虧損額相比，下滑160%。而去年全年的虧損額度達到5.83億。

　　“從目前的情況來看，華銳風電今年注定是要虧損的，加上去年虧損近6億元，華銳風電戴帽無疑�！鄙虾Ｒ晃桓�蹤過華銳風電的分析師表示。

　　連續兩年的巨額虧損，華銳風電明年的首要目標只能是扭虧保殼，但海外突圍的失利，國內冷淡的風電市場能否讓華銳風電起死回生？

　　處罰影響再融資

　　與此同時，華銳風電也在經歷訴訟和人事變動之苦，而這也將影響華銳風電來年的保殼之戰。

　　今年三月，華銳風電公告稱，2011年財務報表存在會計差錯，涵蓋所有者權益、營業收入、營業成本以及凈利潤等四個方面，其中凈利潤調減1.77億元，降幅達22.8%。

　　隨后，華銳風電原董事長韓俊良辭去董事長職務，尉文淵接替董事長職務。5月，華銳風電造假被核實，上任兩個月的尉文淵也離開董事長職位。5月底，華銳風電被證監會立案調查，隨后，上交所對韓俊良進行公開譴責。

　　武漢一名律師告訴記者：“交易所一般可以做內部批評、通報批評、公開譴責三種形式處罰，而公開譴責屬于其中最嚴重的，將會影響到公司的再發行�！�

　　根據《上市公司證券發行管理辦法》的規定，上市公司存在下列情形之一的，不得非公開發行股票：現任董事、高級管理人員最近三十六個月內受到過中國證監會的行政處罰，或者最近十二個月內受到過證券交易所公開譴責；上市公司或其現任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規正被中國證監會立案調查。

　　三季報顯示，華銳風電目前賬上有37億元的貨幣資金，但其短期借款為7.09億元，流動負債合計達到122.52億元。失去了非公開發行的再融資方式，華銳風電來年扭虧道路將更加艱難。