國(guó)務(wù)院辦公廳27日正式發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，這是中國(guó)資本市場(chǎng)第一部專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小投資者保護(hù)的綱領(lǐng)性文件。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這部文件的意義不亞于2004年的“國(guó)九條”，對(duì)于推動(dòng)中國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展具有里程碑的意義。
《意見(jiàn)》表示，中小投資者是我國(guó)現(xiàn)階段資本市場(chǎng)的主要參與群體，但處于信息弱勢(shì)地位，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和自我保護(hù)能力較弱，合法權(quán)益容易受到侵害。為此《意見(jiàn)》提出了包括優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制等在內(nèi)的九條意見(jiàn)，強(qiáng)化對(duì)于中小投資者的保護(hù)。
《意見(jiàn)》提出，要優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制。引導(dǎo)和支持上市公司增強(qiáng)持續(xù)回報(bào)能力。上市公司應(yīng)當(dāng)主動(dòng)積極回報(bào)投資者。公司首次公開(kāi)發(fā)行股票、上市公司再融資或者并購(gòu)重組攤薄即期回報(bào)的，應(yīng)當(dāng)承諾并兌現(xiàn)填補(bǔ)回報(bào)的具體措施。上市公司應(yīng)當(dāng)披露利潤(rùn)分配政策尤其是現(xiàn)金分紅政策的具體安排和承諾。對(duì)不履行分紅承諾的上市公司，要記入誠(chéng)信檔案，未達(dá)到整改要求的不得進(jìn)行再融資。要建立多元化投資回報(bào)體系。完善股份回購(gòu)制度，引導(dǎo)上市公司承諾在出現(xiàn)股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)等情形時(shí)回購(gòu)股份。研究建立“以股代息”制度，豐富股利分配方式。對(duì)現(xiàn)金分紅持續(xù)穩(wěn)定的上市公司，在監(jiān)管政策上給予扶持。制定差異化的分紅引導(dǎo)政策。完善除權(quán)除息制度安排。
《意見(jiàn)》提出，要保障中小投資者知情權(quán)，對(duì)顯著影響證券期貨交易價(jià)格的信息，交易場(chǎng)所和有關(guān)主體要及時(shí)履行報(bào)告、信息披露和提示風(fēng)險(xiǎn)的義務(wù)。同時(shí)要健全中小投資者投票機(jī)制，建立中小投資者單獨(dú)計(jì)票機(jī)制。要健全中小投資者賠償機(jī)制，對(duì)上市公司違法行為負(fù)有責(zé)任的控股股東及實(shí)際控制人，應(yīng)當(dāng)主動(dòng)、依法將其持有的公司股權(quán)及其他資產(chǎn)用于賠償中小投資者。招股說(shuō)明書(shū)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏致使投資者遭受損失的，責(zé)任主體須依法賠償投資者，中介機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。基金管理人、托管人等未能履行勤勉盡責(zé)義務(wù)造成基金份額持有人財(cái)產(chǎn)損失的，應(yīng)當(dāng)依法賠償。建立上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制。因違法違規(guī)而存在退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司，在定期報(bào)告中應(yīng)當(dāng)對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)作專(zhuān)項(xiàng)評(píng)估，并提出應(yīng)對(duì)預(yù)案。研究建立公開(kāi)發(fā)行公司債券的償債基金制度。上市公司退市引入保險(xiǎn)機(jī)制，在有關(guān)責(zé)任保險(xiǎn)中增加退市保險(xiǎn)附加條款。健全證券中介機(jī)構(gòu)職業(yè)保險(xiǎn)制度。
《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，要加大監(jiān)管和打擊力度。要建立限售股股東減持計(jì)劃預(yù)披露制度，在披露之前有關(guān)股東不得轉(zhuǎn)讓股票。嚴(yán)肅查處上市公司不當(dāng)更正盈利預(yù)測(cè)報(bào)告、未披露導(dǎo)致股價(jià)異動(dòng)事項(xiàng)、先于指定媒體發(fā)布信息、以新聞發(fā)布替代應(yīng)履行公告義務(wù)、編造或傳播虛假信息誤導(dǎo)投資者，以及進(jìn)行內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)等行為。堅(jiān)決打擊上市公司控股股東、實(shí)際控制人直接或者間接轉(zhuǎn)移、侵占上市公司資產(chǎn)。建立證券期貨違法案件舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在當(dāng)天的例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，《意見(jiàn)》從我國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)際情況出發(fā)，以投資者需求和合法權(quán)益保障為導(dǎo)向，針對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)投資者保護(hù)存在的突出問(wèn)題，構(gòu)建了資本市場(chǎng)中小投資者權(quán)益保護(hù)的制度體系，是指導(dǎo)我國(guó)資本市場(chǎng)中小投資者權(quán)益保護(hù)工作和促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。
2004年，國(guó)務(wù)院曾經(jīng)發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，將發(fā)展資本市場(chǎng)提升到國(guó)家戰(zhàn)略任務(wù)的高度，提出了九個(gè)方面的綱領(lǐng)性意見(jiàn)(國(guó)九條)，為資本市場(chǎng)的改革與發(fā)展奠定基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，此次《意見(jiàn)》不亞于2004年的“國(guó)九條”。
長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司治理不規(guī)范，圈錢(qián)無(wú)度卻不愿分紅，大股東頻頻套現(xiàn)，小股東權(quán)益受損訴訟索賠艱難，操縱市場(chǎng)及內(nèi)幕交易屢屢發(fā)生，嚴(yán)重的打擊了投資者的參與信心。證券市場(chǎng)的總體規(guī)模止步不前，大量的民間資金處于種種擔(dān)憂和不信任并不愿意進(jìn)入A股市場(chǎng)，大大的降低了證券市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能，也使得其普通民眾分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改革成果的作用無(wú)法實(shí)現(xiàn)。國(guó)務(wù)院辦公廳此次發(fā)布《意見(jiàn)》，其目的在于清除上述弊病，為投資者進(jìn)入證券市場(chǎng)減少后顧之憂，吸引民間資金進(jìn)入股市，促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
浙江裕豐律師事務(wù)所高級(jí)合伙人厲健律師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，國(guó)務(wù)院首次就資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)下發(fā)紅頭文件，具有重大歷史意義。這份“綱領(lǐng)性”文件，對(duì)今后修訂《證券法》、《公司法》具有重要指引作用，對(duì)資本市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響，同時(shí)也標(biāo)志著中小投資者權(quán)益保護(hù)進(jìn)入2.0升級(jí)版，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是長(zhǎng)期利好。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄則表示，健全中小投資者賠償機(jī)制意義重大，中國(guó)證券市場(chǎng)有了希望，這個(gè)政策落實(shí)后，可以買(mǎi)股票了，可以在低位買(mǎi)一點(diǎn)好股票了，而之前的股票是是不能夠放心買(mǎi)的，只能夠炒一下的。他表示，投資不是捐錢(qián)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)要有回報(bào)是最重要的，此次國(guó)九條最大的亮點(diǎn)是優(yōu)化了回報(bào)機(jī)制。以前的政策較為偏向融資者，這次完全糾正了過(guò)來(lái)，真正保護(hù)中小投資者利益。