地方債券成為城鎮化建設資金重要來源。日前召開的中央城鎮化工作會議，確立的六大任務之一為“建立多元可持續的資金保障機制”，明確表示將“建立健全地方債券發行管理制度”。

    事實上，十八屆三中全會通過的《決定》，已傳遞出了地方政府發債的新調整：“允許地方政府通過發債等多種方式拓寬城市建設融資渠道。”中央經濟工作會議將“著力防控債務風險”列為2014年經濟工作重要任務，這也是地方政府性債務風險首次被列入年度經濟工作任務單并被著重強調。

    中央政法大學財稅法研究中心施正文在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，通過幾次重大會議可以看出，中央對地方債的管理思路出現調整，地方政府發行債券將朝著法制化、透明化、規范化、市場化的方向發展。

    地方政府發債將調整

    “如果你已經看到跳窗戶、走后門很普遍了，最好還是開前門，這樣好把窗戶和后門給關上，從而更規范一些。”央行行長周小川近期接受《財經》專訪時就談及地方政府發行市政債，稱如果可以借錢的話，就得給借款人開一個正門。

    所謂市政債，是指有財政收入的地方政府及地方公共機構發行的債券，其本質是地方政府自主發行的債券。今年9月，財政部副部長朱光耀曾表示，市政債券的發行既是城鎮化過程中必須面對的問題，也是宏觀經濟政策特別是財政體制改革的一項重要內容。

    目前市政債尚未破冰。但是，地方融資平臺的城投債早已運行，據廣發證券的統計，目前發行城投債的1000家地方融資平臺，截至2013年11月末，其存量城投債為2.4萬億元。

    由于按照 《預算法》“地方政府不得發行地方政府債券”的規定，目前地方政府發債的類型除了中央財政代發地方債之外，就是地方融資平臺發行的城投債。

    施正文表示，過去總認為地方發債是政府運行不穩定的表現，從而《預算法》禁止地方發債，“但未來地方政府承擔的職能仍然很多，包括城鎮化公共基礎設施投資等，因此地方財政壓力依然很大，允許地方發債融資是不可回避的措施。”

    除了十八屆三中全會通過的《決定》稱“允許地方政府通過發債等多種方式拓寬城市建設融資渠道”外，這次中央城鎮化工作會議進一步明確 “建立健全地方債券管理制度”。

    地方債為市場注入活力

    中央經濟工作會議提出，加強源頭規范，把地方政府性債務分門別類納入全口徑預算管理，嚴格政府舉債程序。

    有財稅系統人士表示，全口徑預算管理表明未來地方債務也要走預算程序，經地方人大審批，這與財稅改革中預算管理改革相銜接。

    日前，財政部部長樓繼偉表示：“三中全會《決定》提出,‘建立權責發生制的政府綜合財務報告制度,建立規范合理的中央和地方政府債務管理及風險預警機制’。這意味著建立在地方政府信用評級基礎上地方發債的管理體制。”

    隨著地方發債工作的持續推進，未來，地方債券還將為債券市場注入新的活力和機遇，并將構建一個以市場為導向的政府債券市場。目前，機構已經嗅到了政策松綁的信息，并為未來債券發行作準備。今年9月16日，中國社科院與中債資信在京簽署中國地方政府評級合作框架協議，其中，中債資信還發布了地方政府主體評級方法和模型。

    鵬元評級總監秦斯朝在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“希望地方政府性債務管理能夠規范化、顯性化，資產、收入和債務的信息更加透明，真實、充分、有效的信息披露，有利于評級機構發揮揭示風險的作用。”

    秦斯朝說，“中央希望地方政府通過發行債券方式，使債務能顯性化、規范化。但是受制于《預算法》的約束以及目前地方政府性債務規模已經處于較高水平，未來地方政府通過發行規范的市政債券方式進行融資還需要相關法規和政策的細化和落實。”