“我現在關心的就是中長期之內城鎮化的融資問題，如何與當前面臨的地方債務問題協調好，這是很嚴肅的問題。”在某論壇上，民生證券研究院副院長管清友在歷數了新型城鎮化的各種利好之后，還是忍不住發出了疑問。

    據國家開發銀行預計，未來3年我國城鎮化投融資資金需求量將達25萬億元。正因為如此，上周的中央城鎮化工作會議上，提出要建立多元化可持續的資金保障機制。

    對此，國際金融論壇城鎮化研究中心主任易鵬認為，針對多元可持續的資金保障，政府可以對有一些基礎設施進行投入，但更多的是引進市場。比如，北京地鐵四號線就引進了香港的資金，這就解決了政府的投入。而社會資金最大的一個優點，是對投資地鐵可持續負責任，不會盲目。

    然而不可忽視的事實是，盡管期待融資多元化，但在民營資本進入可行性、可盈利性仍不具備配套制度的情況下，民營資本多觀望，新型城鎮化建設短期仍不能擺脫地方融資的模式，城鎮化建設任務依然由地方政府擔任。

    中航證券的研究報告也表示，從地方資金來源看，受“營改增”影響，地方財政收入關鍵稅源消失，可能取而代之的房產稅、消費稅短期內則受試點規模、經濟放緩制約，導致地方政府財收將大大下降。因此， 新型城鎮化建設短期仍不能擺脫地方融資的模式。

    在此背景下，地方債“陽光化”成為一項重要議題。“如果你已經看到跳窗戶、走后門很普遍了，最好還是開前門，這樣好把窗戶和后門給關上，從而更規范一些。”央行行長周小川在接受媒體采訪時表示。

    事實上，十八屆三中全會通過的《決定》，已傳遞出了地方政府發債的新調整：“允許地方政府通過發債等多種方式拓寬城市建設融資渠道。”中央經濟工作會議將“著力防控債務風險”列為2014年經濟工作重要任務，這也是地方政府性債務風險首次被列入年度經濟工作任務單并被著重強調。