針對今年末貨幣市場出現的新變化，20日晚，央行微博再度喊話：央行已連續三天通過SLO累計向市場注入超過3000億元流動性。央行提示主要商業銀行合理調整資產負債結構，提升流動性管理的科學性和前瞻性。

    資金面緊張程度仍未大幅緩解

    繼央行19日宣布啟動短期流動性管理(SLO)工具后，20日市場流動性并未得到大幅緩解。昨日，銀行間市場上資金價格繼續上漲，至臨近收盤時才略有放松，仍難改流動性繼續緊張的格局。

    “感覺SLO還是一定程度上安撫市場情緒的，但也沒有感覺資金立即就明顯大幅寬松。”某城商行交易主管昨日說。

    數據顯示，周五早盤，隔夜和7天分別以較低利率開盤。其中，隔夜回購開盤利率為全天最低價3.63%，7天回購利率開盤在4.98%，較前日大幅回落逾200個基點。

    但好景并不長。隨后資金價格便一路上行，令全天各期限品種的加權平均利率均大幅上漲。

    而從日間交易來看，19日央行宣布啟動SLO，也并未顯示出立竿見影的效果。其中，昨日7天、隔夜、21天資金品種均在盤中最高達到10%的兩位數水平，而14天品種盤中更最高飆至12%。此外，交易所的1天期回購利率也飆漲至7.17%，與其他品種“倒掛”明顯。

    據交易員透露，直至臨近尾盤，有一些股份制銀行突然開始融出資金，令資金緊張情緒才略有好轉。但7天回購全天加權平均利率仍高達8.21%，較前日大漲115個基點，繼續領漲。而上一次該利率在8%以上，還是在今年的6月19日。

    央行再度喊話安撫市場情緒

    面對資金繼續趨緊，繼19日央行微博表示啟動SLO后，20日晚間，央行再度通過微博表示，已連續三天通過SLO累計向市場注入超過3000億元流動性。

    回顧今年年中時，在6月流動性緊張之際，央行也通過常備借貸便利（SLF），向市場提供流動性支持，總額為4160億。此后，資金價格在跨越6月底之后，才逐步回落。

    但與SLF期限為1-3個月不同，近日開展的SLO期限更短，僅為7天以內，并不跨越元旦。這也意味著，近日開展的超3000億SLO僅為短期的流動性支持，到期后仍將面臨資金壓力。

    在此背景下，面對下周公開市場自然到期量仍為零，同時元旦也臨近。市場預計，盡管下周SLF到期，但隨著SLO和財政存款的陸續投放，6月底資金面緊張的情況料不會重現，資金面仍難立即寬松，不排除央行下周繼續提供短期流動性的可能性。

    值得一提的是，央行昨日稱，目前銀行體系超額備付已逾1.5萬億元，為歷史同期相對較高水平。

    在此背景下，央行昨日仍特別提示主要商業銀行，要合理調整資產負債結構，提升流動性管理的科學性和前瞻性。

    民生銀行金融市場部認為，未來隨著央行“出手”對短期流動性進行調節以及下周財政存款面臨季節性投放，銀行間市場資金面的恐慌情緒應會得到緩解，6 月底的資金面危機料不會出現。

    “但與此同時，年末機構考核壓力加大、大行資金融出意愿下降、現金需求增加和隨后的存款準備金上繳等負面因素仍未消除，資金面仍有較大可能維持較為緊張的局面。”民生銀行說。