投資門檻低、保本平臺(tái)兜底、平均年化收益率在12%以上，在網(wǎng)上放貸似乎成為“屌絲”的尚佳投資渠道。
　　但自10月以來，已有超過20家網(wǎng)貸平臺(tái)面臨提現(xiàn)危機(jī)，其中一些平臺(tái)的借款余額超過1億元，絕大多數(shù)投資人面臨著極可能喪失投資本金的巨大風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)暴露以后，部分平臺(tái)的辦公室被討債的投資者打砸。這些現(xiàn)象給網(wǎng)貸投資者敲響了警鐘。
　　中國證券報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)貸投資的風(fēng)險(xiǎn)在暴露之前往往很難察覺。業(yè)內(nèi)人士建議，投資者需警惕自融、拆標(biāo)和超高收益三類風(fēng)險(xiǎn)，盡量選擇規(guī)模較大的網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行投資。

    難以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)

　　所謂P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是指個(gè)體和個(gè)體之間通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的直接借貸，國內(nèi)通常稱其為“人人貸”。P2P借貸平臺(tái)主要為P2P借貸雙方提供信息流通交互、信息價(jià)值認(rèn)定和其他促進(jìn)交易完成的服務(wù)，不作為借貸資金的債權(quán)債務(wù)方，但部分P2P借貸平臺(tái)事實(shí)上還提供資金的中間托管結(jié)算服務(wù)。據(jù)了解，P2P平臺(tái)有線上模式(完全通過網(wǎng)絡(luò))和線下模式(通過簽訂紙張合同完成)，目前國內(nèi)線下交易金額比較大，線上交易則比較少。
　　網(wǎng)貸之家總經(jīng)理朱明春在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，近期面臨提現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)有很多是因?yàn)椤白匀谧杂谩睂?dǎo)致。
　　所謂“自融自用”，就是平臺(tái)自己發(fā)標(biāo)融資，籌到的資金用于自己的項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士指出，該模式下風(fēng)控形同虛設(shè)，已經(jīng)被列為網(wǎng)貸行業(yè)里風(fēng)險(xiǎn)僅次于詐騙的行為。
　　按照正常的風(fēng)控流程，網(wǎng)貸平臺(tái)一般會(huì)審核借款人的資質(zhì)，包括要求有抵押物、有銀行授信、查看征信報(bào)告、考察企業(yè)現(xiàn)金流等，層層審核通過之后才會(huì)允許借款人發(fā)標(biāo)。如果是平臺(tái)自融自用，自然不會(huì)有這些風(fēng)控體系，投資者的資金將處于極大的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。
　　據(jù)了解，由于網(wǎng)貸平臺(tái)準(zhǔn)入門檻低，籌集資金快，很多面臨資金困難的企業(yè)躍躍欲試想通過成立網(wǎng)貸平臺(tái)給自己融資，今年倒閉的平臺(tái)中就有“網(wǎng)贏天下”等屬于這類平臺(tái)。
　　讓投資者頭痛的是，這類平臺(tái)自融自用的“標(biāo)”幾乎無法事先覺察。“除非投資者親自到借錢的企業(yè)考察，不然通過網(wǎng)貸平臺(tái)的信息難以知曉真實(shí)標(biāo)的�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對記者表示。
　　值得注意的是，業(yè)內(nèi)人士指出用類資金池模式運(yùn)作的平臺(tái)如果發(fā)生自融，更難被察覺。這類平臺(tái)先把自有資金借給借款人，再將債權(quán)拆分打包成理財(cái)計(jì)劃銷售給投資者。這種模式下，投資者不知道自己資金的流向，這也給自融行為形成了一道屏障。
　　網(wǎng)貸之家總經(jīng)理朱明春對記者表示，如果想規(guī)避自融風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者選擇規(guī)模較大、資金實(shí)力較強(qiáng)的平臺(tái)進(jìn)行投資。

　　拆標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)有跡可循

　　近期出現(xiàn)提現(xiàn)危機(jī)的平臺(tái)中，有部分是因?yàn)椤安饦?biāo)”業(yè)務(wù)導(dǎo)致資金鏈斷裂。一位網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人對記者表示，拆標(biāo)有跡可循，投資者可以對一些現(xiàn)象提高警惕。
　　所謂“拆標(biāo)”，是指長期借款標(biāo)的拆成短期，大額資金拆成小額，從而造成了期限和金額的錯(cuò)配。例如某借款人借款期限是3個(gè)月，平臺(tái)把債權(quán)拆分成3份一個(gè)月的標(biāo)，分成三個(gè)月賣給投資者。
　　據(jù)了解，“拆標(biāo)”業(yè)務(wù)在網(wǎng)貸行業(yè)越來越普遍。這種業(yè)務(wù)創(chuàng)新可以降低投資周期、增加投資者資金流動(dòng)性，也可以提高同期限投資的收益率，不過較高的收益必然伴隨著較高風(fēng)險(xiǎn)。
　　“例如第一個(gè)月過去之后，第二個(gè)月的資金無法續(xù)上，這就會(huì)給平臺(tái)的資金鏈帶來壓力，實(shí)力不強(qiáng)的平臺(tái)可能會(huì)因此出現(xiàn)資金鏈危機(jī)�！鄙鲜銎脚_(tái)負(fù)責(zé)人說。
　　朱明春指出，雖然投資者不能夠100%辨別出哪些標(biāo)是拆分后的，但是拆標(biāo)是有跡可循的。“如果一個(gè)平臺(tái)全是1個(gè)月的標(biāo)，那就有可能是拆的標(biāo)，因?yàn)榘凑粘＠響?yīng)該是有很多期限的貸款才對。”
　　業(yè)內(nèi)人士提醒，拆標(biāo)未必都會(huì)引起平臺(tái)資金鏈斷裂，投資者對平臺(tái)的運(yùn)營狀況最好有準(zhǔn)確的判斷。

　　警惕高收益平臺(tái)

　　網(wǎng)貸之家對86家平臺(tái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前網(wǎng)貸行業(yè)給投資者的收益率普遍較高。有幾家平臺(tái)的年化收益率超過50%，收益率高于24%的平臺(tái)有約40家，低于18%的平臺(tái)只有十來家。
　　朱明春指出，很多新平臺(tái)由于要吸引人氣，會(huì)給投資者很高的收益率，實(shí)際上平臺(tái)是處于貸款利率和投資收益率“倒掛”的狀況。網(wǎng)貸之家調(diào)查顯示，只有給投資者的收益率在18%以下的平臺(tái)才能盈利，收益率高于24%的平臺(tái)基本處于虧損狀態(tài)。
　　人人聚財(cái)劉俠風(fēng)撰文指出，倒閉的平臺(tái)天力貸給投資人的年華收益率在22%以上，另外還有3%至7%的投標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)。收益率不超過30%的平臺(tái)運(yùn)營5個(gè)月之后轟然坍塌，可想而知收益率高于50%的平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　據(jù)了解，新生平臺(tái)經(jīng)歷了早期的高收益階段之后，必然之路是慢慢降低收益率，實(shí)現(xiàn)正值的投資收益和貸款利率利差，例如今年紅嶺創(chuàng)投、人人聚財(cái)?shù)绕脚_(tái)的收益率就處在下降的通道當(dāng)中。在此過程中，部分平臺(tái)可能會(huì)因?yàn)闊o法成功降低收益率而倒閉。有網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，由于目前高收益現(xiàn)象普遍，預(yù)計(jì)將來會(huì)有60%或者70%的平臺(tái)瀕臨倒閉。
　　不過也有網(wǎng)貸人士指出，新平臺(tái)從成立到倒閉會(huì)有一定的周期，投資者有望在這個(gè)周期內(nèi)進(jìn)行投資并獲得收益；如果投資者希望獲取高收益，建議拿小部分資產(chǎn)投資到這類平臺(tái)即可，需要把風(fēng)險(xiǎn)控制在自己可以承受的范圍之內(nèi)。