■深化改革轉(zhuǎn)型發(fā)展專家談
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者專訪時表示，中國經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)型加大了金融體系轉(zhuǎn)型的緊迫性，并要求未來的金融體系能夠以更加市場化的方式去幫助解決中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性矛盾，為此中國金融體系需要實現(xiàn)一系列的轉(zhuǎn)變。
《經(jīng)濟(jì)參考報》：在現(xiàn)當(dāng)代市場經(jīng)濟(jì)中，金融在配置資源、組織商品生產(chǎn)、調(diào)節(jié)市場供需方面發(fā)揮著晴雨表甚至指揮棒的作用。對于正致力于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的中國來說，金融要發(fā)揮好對市場的引領(lǐng)和服務(wù)作用，現(xiàn)有的金融體系必須改革。您認(rèn)為改革應(yīng)針對哪些弊病？
張承惠：金融的本質(zhì)職能是擔(dān)任社會資金交易與交割的樞紐，將有限的資源配置到能夠最有效運用這些資源的領(lǐng)域。但是長期以來，習(xí)慣于傳統(tǒng)發(fā)展方式的中國金融體系已經(jīng)形成了自己的固定模式。其特點，一是在政府主導(dǎo)、集中力量辦大事的發(fā)展路徑下，形成了大銀行主導(dǎo)的間接融資機(jī)制；二是偏好于資本密集型工業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，形成了以抵押擔(dān)保物為防范風(fēng)險主要手段的銀行信貸文化；三是銀行經(jīng)營方式趨同，形成了主要依靠存貸利差的盈利模式。現(xiàn)有金融體系無法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要。
在現(xiàn)有體制、機(jī)制和信貸文化的環(huán)境之下，資金資源必然流向大型制造企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，而科技產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)由于缺少抵質(zhì)押品很難獲得銀行的資金支持。去年以來格外突出的中小企業(yè)融資難、融資貴問題，正是現(xiàn)有金融體系缺陷的集中反映。金融體系的這種不適應(yīng)性，最終導(dǎo)致金融服務(wù)效率低下。
《經(jīng)濟(jì)參考報》：金融服務(wù)效率低下，表現(xiàn)在哪些地方呢？
張承惠：第一，資金過剩但實體經(jīng)濟(jì)資金供給不足。經(jīng)過多年發(fā)展，中國已由資金匱乏國發(fā)展為資金相對充裕的國家。同時，現(xiàn)有正規(guī)金融體系仍不能滿足實體經(jīng)濟(jì)對資金的需求，導(dǎo)致一些地區(qū)地下融資活動十分活躍，大量中小企業(yè)和“三農(nóng)”相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動只能依靠民間借貸獲得資金。
第二，貨幣過多但資本化程度偏低。同其他主要經(jīng)濟(jì)體相比，中國已成為單位GDP產(chǎn)出耗費貨幣最多的國家。由于經(jīng)常處于流動性過剩狀態(tài)，中國的通脹壓力長期存在。改革開放33年來，CPI超過2%的年份就有22個，超過5%的年份達(dá)到13個。
第三，外匯儲備不斷增長但資產(chǎn)海外運用能力不足。截至今年3月末，我國外匯儲備已達(dá)3.3萬億美元，遠(yuǎn)超過我國需要的合理水平。外匯儲備的過度增長，是我國貿(mào)易項目和資本項目雙順差的結(jié)果，也是經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)。而我國企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)海外資產(chǎn)運用能力的薄弱則使該問題更加嚴(yán)重。2011年，四大銀行除中行外，境外稅前利潤占比多的僅略高于3%，少的不足1%。由于海外資金運用能力不高，大量外匯儲備只能用于購買外國國債，考慮到通脹和美元貶值因素，這種投資實際上是虧損的。
《經(jīng)濟(jì)參考報》：中國經(jīng)濟(jì)正在加快轉(zhuǎn)型升級，這其實對金融轉(zhuǎn)型形成一種倒逼機(jī)制，逼迫現(xiàn)有金融盡快轉(zhuǎn)型，做出適應(yīng)性改革。
張承惠：是的。中國經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)型加大了金融體系轉(zhuǎn)型的緊迫性，要求未來的金融體系能夠以更加市場化的方式去幫助解決中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性矛盾。為此中國金融體系需要實現(xiàn)一系列的轉(zhuǎn)變，將重點為工業(yè)企業(yè)、大客戶提供服務(wù)的偏好轉(zhuǎn)向合理產(chǎn)業(yè)分布、均衡大中小客戶。更有效地發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟(jì)的作用，推動科技成果產(chǎn)業(yè)化、促使產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新。通過多元化的海外資產(chǎn)配置提高外匯儲備二次創(chuàng)造財富的能力。
《經(jīng)濟(jì)參考報》：要實現(xiàn)您剛剛談到的這些目標(biāo)，中國金融轉(zhuǎn)型應(yīng)該從哪些方面入手？
張承惠：根據(jù)以上要求，中國金融轉(zhuǎn)型應(yīng)當(dāng)抓住三個重點：第一，著力解決金融資產(chǎn)定價機(jī)制和市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制扭曲的問題，提高金融運作的市場化程度，使金融機(jī)構(gòu)真正成為自主運營、自擔(dān)風(fēng)險的市場主體，讓市場在資源配置中發(fā)揮更大的作用。第二，建設(shè)和完善多層次的金融市場體系，使金融資源能夠順暢地流向經(jīng)濟(jì)的不同層次，特別是要改善末梢循環(huán)。第三，積極發(fā)展資本市場，更多地依靠資本市場來聚集和配置金融資源。
《經(jīng)濟(jì)參考報》：實現(xiàn)金融轉(zhuǎn)型升級，工程浩大，不可擅動又必須馬上行動，您認(rèn)為要順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，有哪些基礎(chǔ)工作非做不可？
張承惠：我覺得實現(xiàn)金融轉(zhuǎn)型，首先要處理好這么幾對關(guān)系。
第一是要處理好市場發(fā)展與風(fēng)險防范的關(guān)系，加快推進(jìn)金融改革和創(chuàng)新。長期以來，我國在處理風(fēng)險與穩(wěn)定的關(guān)系方面存在一定的認(rèn)識偏差，形成了“以防為主，安全第一”的金融發(fā)展思維，對發(fā)展金融市場可能出現(xiàn)的風(fēng)險容忍度較低。這阻礙了金融創(chuàng)新。所以，推動金融轉(zhuǎn)型，必須轉(zhuǎn)變“安全壓倒一切”的思維。正如一個人在成長過程中不可能不感冒一樣，一個沒有經(jīng)歷過危機(jī)的金融體系，不可能具有高效率和抗病力。當(dāng)今的金融強(qiáng)國無一沒有經(jīng)歷過金融危機(jī)。
第二是妥善處理政府和市場的關(guān)系。一直以來，政府對金融行業(yè)和市場準(zhǔn)入采取了嚴(yán)格管制的方針。在現(xiàn)行體制下，國家事實上為金融機(jī)構(gòu)提供了各種顯性保護(hù)和隱性擔(dān)保。同時，又通過行政手段駕馭金融機(jī)構(gòu)，管了很多不該管、或不該用行政審批方式管的事情。比如股票上市審批。
第三，提升金融機(jī)構(gòu)的素質(zhì)，推動經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的升級。與發(fā)達(dá)國家相比，中資金融機(jī)構(gòu)的公司治理仍存在較大缺陷，國有資本比重過高。國有金融機(jī)構(gòu)的行政化問題突出，一些本應(yīng)市場化的機(jī)構(gòu)如證券交易所仍然不能完全按市場機(jī)制運作。缺乏有競爭力的經(jīng)營模式，風(fēng)險管理能力相對不足，資本使用效率偏低等也是普遍現(xiàn)象。
第四，解決地方政府金融監(jiān)管能力不足問題，強(qiáng)化對地方性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。隨著大量中小金融機(jī)構(gòu)和場外交易的增加，金融風(fēng)險和監(jiān)管難度都將增加。特別是在地方政府金融監(jiān)管人才、經(jīng)驗都不足、金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制欠缺，消費者保護(hù)機(jī)制薄弱的情況下，一些小貸公司、融資性擔(dān)保公司的違規(guī)經(jīng)營活動，已經(jīng)產(chǎn)生了一定風(fēng)險。
總之，提高金融服務(wù)效率，優(yōu)化金融資源配置，這是中國金融體系轉(zhuǎn)型的最基本目標(biāo)。但由于存在很多障礙，金融轉(zhuǎn)型之路仍然任重道遠(yuǎn)。能否妥善應(yīng)對這些障礙，在很大程度上決定了中國金融轉(zhuǎn)型的成敗和金融發(fā)展的進(jìn)程。