由中國社科院、國務院發展研究中心、中國人民大學、浙江大學四個學術研究團隊，分別牽頭進行養老體系改革的頂層設計方案已上交，方案匯報討論會也已經進行了兩輪。監管層人士向中國證券報記者透露，雖然方案的最終定稿尚未形成，但相關部門就市場化、可持續的改革方向已達成高度共識，而養老體制并軌、養老金市場化投資運營等尤為引人關注的改革措施的推出或快于社會預期。
業內普遍認為，養老體制改革應是整體改革的一部分，應與收入分配體制改革、國有企業改革等相互協調，并最終建立一個財務可持續、激勵相容、公平合理、安全高效的養老保障體系。
實際上，對于何種養老體制才真正符合中國國情，學界觀點迥異。有的認為應以“修補完善”現行體制的漏洞為主，有些則建議將現行體制“推倒重來”。參與改革頂層設計方案的一位專家透露，日前進行的第二輪改革方案討論會，參與的部委人士、學者專家等比第一輪更多，大家的意見和焦點也更為細化。在許多關鍵性的改革“突破口”上，監管層和學界的意見還是較為一致，這與以往是非常不一樣的。有觀點認為，為了盡快實現養老金集中投資并減少與日俱增的個人賬戶空賬壓力，基本養老保險制度應盡快改革為“名義賬戶制”。對于這一觀點，參與的四家學術研究團隊中有三家都投下了“贊成票”。
所謂名義賬戶制，簡單而言，即把個人社保賬戶變成一個銀行賬戶，要求當代參保人員繳納一定百分比的個人收入，由政府為其記入個人賬戶；但資金隨即可用于支付當代養老金，個人賬戶并無真實資金存在，僅有清楚的個人繳費記錄。當參保人退休時，由政府根據一套精算程序，將賬戶中所有的賬面積累換算成真實的退休金，發放給每一名對應的參保人。
中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文表示，目前我國基本養老保險制度面臨太多問題，除了名義賬戶這項“大改革”，頂層設計應該是一個完整的制度改革，應進一步從提高統籌層次上下功夫，針對統賬結合制度展開結構性的改革。
市場化運營方向明確
一邊是日益擴大的養老金缺口，另一邊是“沉睡”在活期儲蓄賬戶中的巨額養老金。如何推動養老金市場化投資運營、實現養老金的保值增值，成為養老體制改革頂層設計“繞不開”的焦點。此前，包括人社部在內的多個相關部門多次表示，將聽取社會各界意見，進一步研究制定養老金投資運營和保值增值方案。
專家認為，各相關部門、地方政府等應盡快摒棄既得利益糾葛，形成改革共識，而有關部門也不應再以“投資不夠安全”作為拖延改革的理由。目前仍有不少觀點對養老金市場化投資運營存在誤解，甚至有些“妖魔化”，認為“市場化運營就是進入股市”。而在歐美等發達國家，養老金進行市場化投資管理，已有相當長的歷史和經驗，且形成了完備的監管體系、法律框架等。
對此，全國社保基金理事會規劃研究部副主任熊軍認為，推動養老金的投資運營問題，是否設立新機構、或者設計幾個機構都不是問題的關鍵，重點是理順外部因素和內部因素。從外部因素看，需要進一步完善資本市場，提供適合養老基金投資的產品，拓寬養老基金投資渠道等。從內部因素看，首先要合理制定基金長期投資目標和風險政策，使之既能反映養老基金長期性特點并追求較高的長期回報，又能把風險控制在可接受的范圍之內。由于風險較高的資產收益水平較高，所以要獲得較高的長期投資收益，就需要配置一定比例的風險資產。其次，要完善基金管理體制和運營機制，推動養老金管理的專業化和市場化，包括賦予養老基金管理機構獨立的投資決策權，建立激勵和約束機制、建立問責制、加強信息披露等。
鄭秉文建議，應出臺科學、合理的養老金市場化投資運營方案，擴大養老金投資范圍、增加投資品種。比如開放養老金在非資本市場產權、物權領域的投資，使養老金能夠分享經濟發展的成果；增加基礎設施證券化、國債期貨等產品；基于養老金的特殊性，發行期限長、預期收益率較高的特種債券等。
另外，為保證養老體制的財務可持續，其資金來源渠道也應更加市場化、多元化，尤其是應加大國有資產劃撥社保基金比重。多數專家認為，加大國有資產劃撥，不僅使得全體老百姓直接分享我國幾十年經濟發展的成果，而且有利于國企資本結構的完善合理。
由白重恩、蔡洪濱、魏加寧等多位專家領銜的中國金融四十人論壇課題組研究并發布的《社會保障體制改革的方案設計》認為，國有股權和收益的劃撥，對養老保障體制的可持續具有重要意義。同時，為保證國有資產能可持續地支持養老金體系的運行，社保體系可只使用所持股份每年分派的紅利(股息)，而不變現這些股票并花掉變現所得。
并軌改革有望較快推進
談及養老體制的增強公平性，養老“雙軌制”何時“并軌”尤為引人關注。監管層人士對中國證券報記者表示，養老“并軌”將快于社會公眾的預期。
中國金融四十人論壇課題報告認為，按照公平的要求，養老保障體系的長期目標應該是面向所有人群實現制度統一。按照效率的要求，養老保障不應影響個人的職業選擇和就業地點選擇。
然而，當前我國養老保障體系碎片化的現狀，在公平與效率方面都存在不足。如機關事業單位養老制度、城鎮職工養老保險、城鎮居民養老保險養老待遇差別較大，制度不統一容易引起社會的議論。尤其是不解決機關事業單位與企業職工之間養老保障制度統一問題，養老保障領域的其他改革都難以推進。目前雖已建立職工養老保險區域間轉移接續辦法，但制度設計不盡合理且執行中困難重重。這種現狀顯然阻礙了人們的擇業自由，不利于新型城鎮化戰略的推進，也不利于統一勞動力市場的建設。