全國上網電價下調塵埃落定。除云南省和四川省未作調整外，29個省市均下調了上網電價，平均降幅為1.4分/度。

　　上網電價剛剛下調，今年上半年賺的盆滿缽滿的電企，喊虧聲音便不絕于耳。不過，電企的喊虧遭到市場的質疑，《證券日報》采訪的多位分析師表示，上網電價下調后，電企肯定要回吐部分利潤。不過，僅從2013年來看，由于電價下調導致的利潤損失與其總利潤相比較，可以說是毛毛雨，影響有限。

　　電企喊虧遭疑

　　根據發改委的通知，全國31個省級電網中除云南省和四川省未做調整外，其他29個省市均下調了上網電價，其中上海市、江蘇省和浙江省降幅最大，為每度電2.5分，黑龍江降幅最小，為每度電0.6分，29個省市平均降幅每度電1.4分。

　　上網電價剛剛下調，市場上就出現電企喊虧的聲音。數據顯示，2012年全年火電發電量為38137.51億度，按照全國上網電價平均下調1.4分/度來計算，總計對全行業的利潤影響為534億元左右。

　　值得注意的是，8月30日，發改委發布的關于調整可再生能源電價附加標準與環保電價有關事項的通知稱，自今年9月25日起，除居民生活和農業生產用電之外，其他可再生能源電價附加標準由每千瓦時0.8分提高到每千瓦時1.5分；燃煤發電企業脫硝電價補償標準由每千瓦時0.8分提高到每千瓦時1分；對煙塵排放濃度低于30毫克/立方米的燃煤發電企業實行每千瓦時0.2分錢的電價補償。

　　發改委強調，在保持現有銷售電價總水平不變的情況下，主要利用電煤價格下降騰出的電價空間解決上述電價調整的資金來源。

　　中信證券分析師吳非表示，從電價制定機制來看，用于補貼新能源發展的可再生能源電價附加以及用于環保的燃煤電廠脫硝電價及除塵電價均應在銷售電價中征收，即消費者應為使用清潔能源繳納額外費用。

　　“鑒于目前較為疲軟的經濟形勢，以及煤價跌幅較大的現實，管理層將本應調高的銷售電價傳導部分轉為由燃煤電廠先行承擔。”他說。

　　此外，對燃煤機組脫硝和除塵的環保電價共計0.4 分錢的上調，以去年的發電量來計算，共計152億元，而這部分是為了促進火電企業達到環保標準設立的，隨著各大發電企業火電廠脫硝和除塵的達標，該部分資金最終將通過補償形式歸還給燃煤電廠。

　　根據東莞證券統計，2012年26家火電站營業總收入達5351億元，利潤994億元，歸屬母公司凈利潤約260億元。按照2012年的數據，初步預計2013年火電企業總收入和毛利潤分別達到5500億元和1600億元左右。

　　對此，有電力行業分析師表示，僅從2013年來看，由于上網電價下調導致的利潤損失與總利潤相比較，可以說是毛毛雨。

　　東莞證券分析師饒志認為，此次上網電價下調，對火電企業的影響有限。按照2013年的數據預測，此次下調電價將使得火電行業2014年收入下降5%左右，凈利潤下降約18%。

　　還有業內人士也表示，電企喊虧，實際上是對上網電價下調需要回吐部分利潤的不滿。在煤價仍舊處于低位的狀態下，電企只是盈利空間縮小，尚不會虧損。

　　電價下調影響有限

　　從目前發布公告的兩家上市公司業績來看，上網電價下調對電企的影響有限。

　　贛能股份稱，公司所屬發電廠將下調上網電價0.01元/千瓦時，公司初步測算本次電價調整預計減少公司2013年營業收入1200萬元左右，而公司上半年實現營業收入12.06億元。

　　根據國投電力發布的燃煤機組上網電價調整公告，自2013年9月25日起，公司燃煤機組所在的多個省份電價出現不同程度下調。

　　“電價下調對公司盈利影響有限。”華泰證券分析師程鵬表示，按照公司燃煤機組在各省的權益裝機容量進行測算，公司燃煤機組上網電價平均下調1.5分/千瓦時。目前公司機組多數滿足除塵補貼的排放要求，脫硝設備安裝率達54%，預計2014年上半年均能完成脫硝和除塵改造。

　　“由于上網電價下調，國投電力2013年火電盈利降幅為8%。”他說。實際上，從國投電力的具體情況來看，其受上網電價下調的影響確實不大。

　　程鵬還表示，由于公司水電盈利貢獻占比較高，燃煤機組電價下調對公司盈利影響有限，且隨著雅礱江下游機組的逐步投產，公司燃煤火電權益裝機容量占比將從2013年年中時的56.9%下降至2015年的43.7%，電價下調的影響逐步減小。

　　國投電力10月11日晚間發布的三季度業績預告顯示，預計公司2013年前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加245%左右，上年同期為68375萬元。公司稱，雅礱江水電二灘水電站來水情況好于去年同期以及官地、錦屏一級、錦屏二級等水電站新投機組實現效益，水電業績同比大幅提高。此外，公司燃煤采購價格下降，火電業績大幅回升。