9月10日下午3點，宏源債券銷售交易部總經理陳智軍、副總經理葉凡雙雙被公安部門帶走協助調查，其辦公電腦也被查封帶走。昨日，宏源證券向《每日經濟新聞》證實，稱“9月10日，公司從事債券交易業務的兩名員工被公安機關帶走，更多信息還在進一步了解中。目前公司經營情況正常。”  
　　根據《財新》報道，兩名負責人涉案的主要原因是因為相關個人認購公司理財產品獲取高額利潤，涉嫌利益輸送。
　　記者向一名宏源證券內部人士核實，“陳智軍和葉凡被調查，主要應該還是內部人的舉報，他們那個部門內斗的情況大家都知道一些。”

　　知情人士：遭內部實名舉報

　　作為宏源證券的“賺錢機器”，債券銷售交易部一直是宏源證券內部最惹眼的部門之一。2012年，宏源證券全年利潤為11億元，其中8個億來自債券交易銷售部。宏源證券也成為債券行業的明星券商，僅排名于中信證券之后。
　　近來，監管部門加大了對債市的監管力度，中信證券債券大佬楊輝最終因為丙類戶灰色交易涉嫌利益輸送被查。9月10日，當陳智軍和葉凡被帶走之后，市場紛紛猜測兩人是否也是因為丙類戶灰色交易躺槍。
　　昨日，《財新》報道稱，上述兩名負責人涉案的主要原因是因為相關個人認購公司理財 產品獲取高額利潤，涉嫌利益輸送。 此外，記者昨日向宏源證券內部人士核實，“他們兩被抓還是因為有內部人舉報。” 根據上述內部人士透露，債券交易銷售部的事情大部分員工或多或少都知道一些。“2009年，陳智軍進入宏源證券后，成績較為突出，但對于公司的業績獎勵很不滿意。陳智軍跑到財務總監那里去跟領導談條件，這件事情在公司內部大家基本都知道。”
　　該人士認為，陳智軍的行為過于張揚和“囂張”，這在券商內部并不是好事。此后陳智軍曾與風控部門的負責人發生過矛盾，最后還是陳獲得了領導的信任。“最后還是靠成績說話。”
　　宏源證券年報顯示，2012年該公司實現自營收益10.18億元，同比增長185%，截至2012年末，宏源自營規模140.13億元，占凈資產的95%，其中股票投資占自營規模的12%，而債券投資占到了53%。 上述內部人士透露，真正矛盾在于：宏源證券內部一直存在債券銷售交易部和固定收益總部之間的內部競爭。固定收益總部是承銷保薦分公司下面的一級總部，負責債券承銷；債券交易銷售部有渠道有關系，也想做銷售，內部就經常鬧矛盾。“這次舉報應該與長期的內斗相關。”
　　宏源證券2012年年報顯示，公司債券承銷業務突出，全年完成35單債券主承銷，募集資金447.54億元；債券承銷收入5.88億元，同比增長91%。

　　認購自家產品恐涉利益輸送

　　雖然宏源證券沒有給出陳智軍和葉凡被帶走調查的真正原因，但有內部人士已經開始對外爆料。
　　根據《財新》報道，陳智軍負責的部門業績雖然出眾，但卻很難兌現激勵。債券交易銷售部和固定收益部的人數相當，都是20多人，前者的人均利潤是公司最高的。為了落實激勵機制，宏源證券在2012年12月底成立了宏源匯智投資有限公司，注冊資本12億元，專門從事資產管理業務，發售各種理財產品，債券交易銷售部的大部分員工均認購了該公司發行的債券類理財產品。
　　債券交易銷售部門的員工認購的理財產品主要是風險端，收益率很高，低的30%，高的能達到60%甚至70%。債券交易部門會專門把一些收益率高的交易挪至這個公司的理財產品池中進行交易，也有專門的工具來放大收益。《財新》指出，本公司人員大規模認購這樣的理財產品，存在利益輸送的嫌疑。究竟如何定性，還有待有關部門的進一步調查。