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這是最近大部分經濟數據以及全球股市傳遞出的信息。標準普爾500指數雖然脫離了歷史高點，但年初迄今仍上漲了近16%，比道瓊斯全球(不含美國)指數漲幅高出了12.5個百分點。如果剔除正在復蘇的日本，兩者差距將更大。
近期經濟數據的特點是，在增稅、自動減支機制啟動以及美聯儲計劃很快放緩購債步伐的情況下，美國經濟表現出了出人意料的抗跌性。同時，長期處于低谷的西歐經濟也顯現出了復蘇跡象。
而從春到夏，新興市場的表現在一路惡化。金融市場對美國國債收益率上升的反應造成新興經濟體股市和匯市遭受了過大的沖擊。
德意志銀行首席國際經濟學家稱，這造成了某種形式的反向脫鉤。
美國打了一個噴嚏，歐洲和亞洲發達經濟體就得了感冒，新興市場更是患上了肺炎。而如今的危險在于，新興市場不光規模比以前大得多，而且還是一個潛在的領先指標而非滯后指標。
新興市場出現的震動或許也將波及美國。
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