在指數躑躅于2100點關口之時，機構資金卻暗流洶涌。借著十八屆三中全會燃起的改革預期，股市里的“國家隊”士氣漸漲。中國證券報記者獲悉，社保基金近期正召集基金投資管理人，計劃從中選擇部分基金公司增資。有參與此事的基金公司人士透露，社保基金或借此加大對股市的投資力度。

　　“選秀”基金

　　最近兩周，在某大型基金公司任職的李欣（化名）每天都在加班，忙著撰寫投資方案。“社保要選幾家基金公司增資，我們在備選之列，正在積極籌備方案應標。投資方案很關鍵，若合他們胃口，就能拿到錢。”

　　一位接近社保基金的人士證實了上述消息，不過他透露，由于上半年部分債券基金出現違規事件，因此這次社保對部分基金的增資行為，主要是出于調整基金投資管理人的考慮。

　　社保基金作為國家隊，其動向歷來被看作是A股市場風向標。“社保此時對幾家基金公司增資，有重新劃分蛋糕的考慮，同時也意味著對當前A股投資價值的認可。”對于社保基金的動機，李欣做出進一步解讀，這是他做投資方案的核心邏輯。

　　根據長期跟蹤和研究，李欣認為，去年社保基金在資產配置方面，把重心放在固定收益類產品。但今年自“錢荒”事件以來，債券市場遭遇冰凍。借此番調整投資管理人，社保基金很可能將原本投資債市的資金部分轉移至股市。

　　“更重要的是，當前經濟預期改善、權重板塊估值偏低等因素給A股帶來階段性投資機會。即使在9月末可能面臨季末資金價格太高、QE退出等風險因素，但在經濟好轉的基本面下，A股很難跌破前低。”李欣說，股指運行的下檔支撐力度在不斷夯實，預計下跌空間有限，社保基金此番調倉很可能出于此種考慮。

　　基于此，李欣在方案中對A股投資做出“弱勢難改，但曙光已現”的基本判斷，指出雖然短期A股陷入上下兩難，但在穩增長和調結構指引下，主題性投資機會不斷，應積極把握。“中標應該問題不大，等社保資金到位后，公司會立刻展開投資。”他透露。

　　此次社保對部分基金增資的消息在部分機構投資者間已經傳開，華南某基金管理公司的一位基金經理著手布局周期股修復行情，聞此訊后則進一步加大投資力度，“社保基金一向偏愛金融等大盤藍籌股，此次調整資金入場后的主流動向應該是一些估值偏低的周期股。”

　　一周一波段

　　就在社保基金謀定而后動之時，保險（放心保）資金已經行動起來。盡管整體倉位無大變化，但險資近來靠著“一周一波段”，通過頻繁折騰獲取收益。

　　“經濟是溫和復蘇，股市難有趨勢性行情。”在大型保險資管公司做投資經理的Allen認為，“既然是震蕩行情，那我就‘一周一波段’，勤收割、穩收益。”

　　Allen的短波段操作很有成效，8月以來的平均收益率有十幾個百分點。“現在股市無論是上漲還是下跌，持續性都難超過一周，踏著這個節奏把握高賣低買，行情好時，收益可以翻得很快；行情差時，風險可控。”

　　在本周二創業板指創新高之時，今年來一直看好成長股的Allen開始著手整理股票池。“創業板指數已接近本次上漲通道上軌，隨后可能會有一波回調。又到該操作的時候了。”

　　果不其然，隨后幾日創業板指數沖高回落，Allen在本周最后兩個交易日逐漸出貨減倉。“不求賣在最高點，買在最低點；只要踩對節拍，中間這段收益就足夠了。”

　　Allen今年打算在成長股戰場上奮戰到底。他說，成長股精彩主題不斷，使得市場交投情緒持續高漲。如近期信息安全事件頻發，使軟件股聞風大漲；可穿戴電子設備、手游、電子商務等已有上漲慣性的板塊，相關新聞不斷更新，股價更是“沾火就著”。盡管有估值壓力，但還是能繼續做。

　　雖然是在股市波動上下軌間頻繁操作，甚至有時在交易時間連廁所都沒時間去，但Allen還是決定下周出差跑一跑。上半年一度錯失手游行情對他觸動很大，研究成長股越久，他越覺得自己的知識體系和思維框架需要大改造。“下周有幾個關于新傳媒和互聯網的研討會，我打算去聽聽。”Allen說，只有不停地學習更新才能捕捉到最有潛力的股票。

    程定華空翻多

　　安信證券首席策略分析師程定華本周由空轉多，開始積極推介周期股引起多位市場人士注意。“一周前他還建議2100點附近降低倉位，認為周期性行業有相對收益。但本周觀點明顯改變。程定華是目前最受市場認可的策略分析師之一，去年曾精準判斷大盤觸底反彈的時點，他的看法值得參考。”前述華南基金管理公司的基金經理說。

　　程定華在本周策略中指出，庫存未見明顯增加，價格反彈可能源于需求回暖，建議增加原材料周期性行業配置，推薦超配鐵路、建筑建材、食品飲料、保險等行業，以及高鐵、管道、環保、新能源、電網智能化領域相關股票。

　　華安基金首席策略分析師單磊也指出，由于內外部環境改善帶來的出口和投資增速的拐點上行，經濟面利多因素在聚集。周期類板塊的盈利上調具有一定的彈性，此前的股價調整較為充分，周期股存在階段性脈沖機會。

　　從政府近期的表態來看，有意在城市公用事業、鐵路道路、環保水利、信息技術等領域開展新一輪投資。Allen所在的保險機構開始加大藍籌股配置，他說，十八屆三中全會再次燃起改革預期，“釋放改革紅利”將成為下半年政策主基調。當前金融改革正穩步推進，財稅改革值得期待，簡政放權力度空前。“在三中全會以前，宏觀政策將以落實投資和深化改革為主，更有利于傳統產業，市場焦點將由新興成長向傳統復蘇傾斜。”

　　“不過，周期股股價上行并不必然導致成長股的調整。”Allen表示，改革帶來的制度紅利預期和社會全方位信息化帶來的新經濟(310358,基金吧)預期，或推動周期股和成長股并行。