對美聯(lián)儲縮減刺激舉措感到緊張的不只是投資者，也包括其他央行。外界認(rèn)為流動性閥門將因此被關(guān)小甚至徹底關(guān)閉，這種預(yù)期已引發(fā)各類資產(chǎn)市場人氣波動，同時也加大了其他央行履行自身職責(zé)的難度。
美國國債收益率是所有其他收益型資產(chǎn)或多或少都會參考的基準(zhǔn)。實際上，美國國債收益率設(shè)定了一個無風(fēng)險利率底線，其他資產(chǎn)收益率與其之差體現(xiàn)了投資者所要求的風(fēng)險溢價。
由于美國國債收益率受上述預(yù)期影響而走高，其他資產(chǎn)收益率也上升。在通脹維持相對穩(wěn)定的前提下，這也將意味著信貸緊縮。而如果美債收益率的上升導(dǎo)致其他經(jīng)濟(jì)體面臨的風(fēng)險增加，后者資產(chǎn)的風(fēng)險溢價也會走高。
為應(yīng)對美聯(lián)儲收縮刺激舉措計劃對市場帶來的影響，英國央行和歐洲央行均已承諾將把利率維持在低位。不過，提供這種遠(yuǎn)期政策指引所能產(chǎn)生的效果仍有待觀察。
抵消名義收益率不斷上升影響的方法之一是推高本地通脹。這樣實際利率將維持在低位。糟糕的是，投資者通常會基于通脹上升的預(yù)期而撤離，導(dǎo)致本幣走軟，進(jìn)而促使通脹進(jìn)一步上升，形成惡性循環(huán)。這還沒有考慮資產(chǎn)價格下跌帶來的負(fù)面財富效應(yīng)。
由于多數(shù)其他發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程落后于美國，美聯(lián)儲收緊極度寬松的貨幣政策將給這些國家?guī)韲?yán)峻挑戰(zhàn)。