上周五公布的美國非農就業報告幾乎所有方面都略遜于預期。7月份新增非農就業人數16.2萬人，經濟學家的預期為增加18.萬人，且此前兩個月的新增就業人數均進行了小幅向下修正。平均工作時間及平均小時工資均略微下降。失業率雖從7.6%降至7.4%，但一半的原因是求職者放棄尋找工作。
這份疲軟的就業報告足以引發人們想象，美聯儲9月份不會開始收縮債券購買計劃。或者美聯儲至少可能會選擇所謂的“簡版收縮計劃”，即將每月850億美元美國國債和住房抵押貸款支持證券購買規模削減100億美元，而非交易員們預計的200億美元。
盡管就業報告所投射出的經濟圖景略顯黯淡，但遠未疲軟到足以引發經濟迅速嚴重惡化的地步。對于股票市場而言這份就業報告的影響是中性的，有關企業利潤可能會受到一定影響的擔憂被低利率預期所抵消。
目前的情況是，只有那些真正糟糕的經濟數據才能拖累股價下跌，就業數據只是有些令人失望，這對于股市投資者來說不算是壞事。
不過，在經濟數據表現低迷之際，股市守住漲勢的能力是有限的。實際上，鑒于近來美國經濟增長缺乏動能，就業市場的表現已經算是非常出色了。人們擔心，7月份的非農就業報告可能是經濟增長低迷開始影響就業的第一個信號。這可能會給消費支出帶來沖擊，股市也不能幸免。
但并非沒有希望，隨著增稅節支對經濟的拖累減弱，下半年經濟將好轉，進而為就業市場最終開始改善打下基礎。
而銷售和盈利狀況的改善前景將有助于股市投資者應對利率上行可能帶來的影響，對于他們來說，后寬松貨幣政策時代依然值得期待。