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目前的“錢緊”態勢，已由前期的實質性緊張演變為“心理預期”作祟，慣性作用造成了市場的“井繩效應”。昨日資金價格的飆漲，很有可能是黎明前的黑暗。
南京銀行金融市場部固定收益研究主管黃艷紅表示，除了央行表態不夠明確以及外匯占款走勢難以判斷外，其他諸如供給、財政繳款、季節性因素等都將對市場資金面偏利好，8月開始流動性狀況有望逐步好轉。
“審計署嚴查地方政府債務，可能會在一定程度上減少相關新債發行，供給降低將有利于緩解資金面壓力。同時按照歷史慣例，8月份的財政存款上繳規模一般都不大。再加上7月末銀行沖存款動力遠不如6月末，補繳準備金的沖擊也暫時遠去，流動性態勢會好于7月。”黃艷紅指出。
而昨日的市場Shibor（上海銀行間同業拆放利率）及回購利率猛烈上漲，也被多數人士認為是“最后一躍”——上海某貨幣中介公司資金主管告訴記者，價格最高并不意味著錢最難借，實際上昨日的情況比上周四、五要好得多。她認為，昨日的價格上漲可能是一種資金慣性所致，畢竟市場心態過于謹慎。
數據顯示，昨日的質押式回購利率全部上漲，顯示資金中樞依舊高企。7天利率以70.21個基點的漲幅位居榜首，加權價格5.1165%則創下今年7月2日以來新高。其他各期限利率均有不同程度上漲。
資金價格飆升帶來了資本市場的恐慌和“聯想”，成為昨日股市重挫原因之一。截至收盤上證綜指大跌1.72%至1976.31點，跌幅為7月8日以來的數周新高。
廣發銀行資深交易員顏巖告訴證券時報記者，價格高企表明市場的政策預期仍不明朗，但隨著一個多月來的資金偏緊態勢持續，機構的杠桿都已基本下調到位。此外，央行公開市場缺位，減少對沖操作的同時也為市場留下了“何時重啟”的懸念。
黃艷紅指出，7月底的銀行沖存款動力不強，因此8月初并不會出現類似7月那樣的大額準備金補繳。但是要密切關注外匯占款對國內流動性的影響。
由擔憂而造成的“井繩效應”，在普通投資者中則形成了另類的表現。昨日上午，一位長期與記者有聯系的上海散戶來電詢問：報紙上說本周美歐議息會議頻繁，美國相關經濟數據也要公布，這會影響國內的資金面嗎？記者對此回復道：宏觀尤其是海外市場的宏觀變動，有時會通過國外市場傳導至國內證券市場，像期貨、股票、債券等會有影響。而傳導至國內銀行間市場的資金價格，已經是最后一波了，所以不必過于擔心。
5月末開始橫亙一月的“資金荒”，在媒體渲染下，無疑也為老百姓普及了相關知識。但一朝被蛇咬就十年怕井繩，無疑會干擾正確的投資決策。
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