24日公布的7月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值錄得47.7，低于6月終值0.5，連續(xù)4個月回落，連續(xù)3個月低于臨界值，且為11個月以來最低。經(jīng)濟學家分析認為，匯豐PMI持續(xù)走低說明當前經(jīng)濟下性壓力仍然較大，這可能會促使政策微調。
　　產(chǎn)出的回落繼續(xù)被看作是匯豐PMI下跌的主要原因，7月匯豐中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值錄得48.2，低于6月終值0.4，為9個月以來最低。除產(chǎn)出指數(shù)外，7月匯豐PMI初值中的新訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)以及積壓工作指數(shù)也都在加速萎縮。對7月數(shù)據(jù)，匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌評論表示：7月匯豐中國制造業(yè)PMI初值繼續(xù)走低，這表明由于訂單放緩和去庫存加快，制造業(yè)延續(xù)了放緩態(tài)勢。這會增加勞動力市場的壓力。鑒于決策層最近強調增長的“下限”是穩(wěn)增長保就業(yè)，PMI的初值增強了進一步政策微調以穩(wěn)定經(jīng)濟增長的必要。
　　以制造業(yè)為代表，當前我國經(jīng)濟下行壓力確實較大。全國人大財經(jīng)委副主任賀鏗稱這“在預料之中。”他說，從公布的數(shù)字來看，中國經(jīng)濟運行總體上是平穩(wěn)的，雖然下行壓力短時期還難以改變，但是不會出現(xiàn)硬著陸。當前面臨的主要問題是三個：一是內需、外需增長乏力，促進經(jīng)濟增長的原動力不足；二是財政、貨幣政策近幾年存在失誤，導致金融風險在不斷加劇；三是長期依賴投資保增長，導致一些行業(yè)產(chǎn)能過剩，結構性矛盾突出。
　　有專家對《經(jīng)濟參考報》記者表示，下半年經(jīng)濟政策的指導方針將是“統(tǒng)籌推動穩(wěn)增長、調結構、促改革”，這方面的工作實際上從上半年就展開了。首先是行政審批權的下放，這被認為有助于下半年基礎建設投資的增長。此外在近期召開的幾次國務院常務會議上，先是研究部署了加快棚戶區(qū)改造工作，又研究部署了加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進信息消費的工作，這些也都被認為有助于內需擴大。
　　政策微調有望在三季度繼續(xù)。清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵表示“中國經(jīng)濟下半年將會有一定反彈，反彈主要的依據(jù)是政府政策的調整和改革措施的出臺。”中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生也說：“向前看，宏觀政策將帶有更多定向寬松色彩，以平衡穩(wěn)增長和調結構的關系。經(jīng)濟增速大幅下滑的風險降低。”
　　美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家陸挺判斷，匯豐PMI可能在7月觸底。他對《經(jīng)濟參考報》記者說，隨著6月銀行錢荒過去，李克強總理致力于今年GDP增長7.5%，以及2020年之前年均增長7%的表態(tài)，信心和增長前景有望改善。庫存在下降4個月之后，目前已經(jīng)處于很低的水平，一些制造商正在重建庫存，鋼材價格從6月底以來反彈4%。預計8月1日將公布的7月中國官方PMI會小幅反彈。
　　農(nóng)業(yè)銀行則相信這些舉措將帶來下半年經(jīng)濟的企穩(wěn)。該行資深研究員付兵濤對《經(jīng)濟參考報》記者說，展望下半年，長期結構因素和短期周期性因素交織的矛盾依然是影響中國宏觀經(jīng)濟運行的主導力量，經(jīng)濟增長仍有下行壓力。但是，隨著政府穩(wěn)增長、調結構、促改革政策的逐步實施，經(jīng)濟發(fā)展的動力和活力有望逐步增強，經(jīng)濟運行將有所趨穩(wěn)。我們預計，全年經(jīng)濟有望呈現(xiàn)“前弱后穩(wěn)”態(tài)勢，全年經(jīng)濟增長仍能保持在7.5%左右。