百度日前以１９億美元的“天價”收購９１無線成了互聯網行業近期最大的新聞。分析人士認為，未來移動互聯網仍是ＢＡＴ（百度、阿里巴巴、騰訊）三分天下的格局，但移動互聯網的泡沫已被悄然吹起。

    百度出手意在移動互聯網

    百度公司１６日宣布與網龍簽署諒解備忘錄，擬出資１９億美元收購其持有的９１無線已發行的全部股本。如果交易成功，這將超過２００５年雅虎１０億美元并購阿里巴巴，成為國內互聯網領域有史以來最大的并購案。
    ２０１３年中國互聯網并購異常活躍。４月，阿里巴巴５．８６億美元入股新浪微博；５月，百度３．７億美元收購ＰＰＳ將其整合至旗下的愛奇藝；同月，阿里巴巴２．９４億美元收購高德２８％的股份。
    業內人士分析，百度此次收購主要是看準了９１無線的移動互聯入口。９１無線的業務主要包括９１手機助手ＰＣ版和手機版、安卓市場、９１手機娛樂門戶網站，安卓網和９１桌面等。從移動互聯網布局來看，這些領域正是百度較為缺乏的。
    雪球財經ｉ美股分析師梁劍認為，對于百度來說，這并不是劃不劃算的問題，因為其必須在移動互聯網有一些強勢的基礎性產品做入口。
    易觀國際移動互聯網分析師王珺說，百度是傳統的互聯網公司，不像另一家巨頭騰訊公司手握微信已經相當于有了移動互聯時代的入場券，因而在國內有較高市場份額的９１無線正符合百度的期許。
    互聯網觀察人士、ｉ黑馬主編吳澍表示，百度在移動互聯網的地圖產品不錯，但是顯然沒有ＰＣ端的壟斷地位。除百度地圖外，百度沒有王牌級的入口產品。移動互聯網時代，用戶已從搜索入口轉為直接使用ＡＰＰ，這成為百度在未來移動互聯網大趨勢下無法回避的難題。

    １９億美元值嗎？

    “李彥宏瘋了嗎？”對于１９億美元的收購價格，業界不斷有質疑的聲音。根據業內分析人士計算，以９１無線以往的收入和凈利潤數據看，此價格相當于以往市盈率的１８５倍，２０１３年預測市盈率的５８倍。
    王珺分析，１９億美元的價格太高了。另外，由于９１無線是從灰色地帶起家的公司，所以收購風險很大。
    王珺說，９１無線一開始主要做蘋果越獄的應用，相當于盜版軟件。隨著國內知識產權保護不斷加強，這種在灰色地帶的企業存在政策風險。此外，９１無線作為中國本土企業，蘋果可能因為投訴無門對其并無太多干涉，但在收購后，百度作為納斯達克上市公司，就可能會與蘋果針鋒相對甚至遭調查。
    王珺透露，之前百度和ＵＣ也以１２億美元的價格談過收購但最終沒成交，但其實ＵＣ的手機瀏覽器產品是移動互聯網的王牌級入口產品，價值要比９１無線大得多。
    吳澍表示，目前９１無線在灰色地帶的業務占比份額在逐漸縮小。隨著中國用戶使用習慣的變化，越獄終端的占比會越來越小，不過這也使９１無線在百度收購之前的市場份額就已經處于下滑的趨勢。
    王珺認為，隨著資本市場一致看好，移動互聯網正在吹大泡沫，當前包括手游行業在內的一些投資，或者巨頭公司花大價錢的賠本收購都說明了這個問題。

    互聯網遠超傳統行業？

    如今，移動互聯網領域已經形成了無人不知的ＢＡＴ格局，即百度、阿里巴巴和騰訊三分天下。
    不過，這三巨頭構造的移動互聯網格局，競爭并不聚焦在一點。阿里巴巴通過做平臺構建其生態圈和產業鏈，例如借收購蝦米音樂構建其音樂事業、收購高德股權布局Ｏ２Ｏ產業鏈，跟老本行相近；百度則是以流量為核心，通過流量賺錢；騰訊的核心在于非常龐大的用戶數量。王珺說，三家公司優勢和著力點不太相同，大家把他們做比較，是因為他們各自占據了每一個領域的頂峰。
    吳澍認為，阿里巴巴的優勢在于商業運營和管理較強，騰訊則是產品優勢，而百度是技術能力優勢，未來利用９１無線的業務可以幫助其牢牢掌控ＡＰＰ分發業務。
    通信及互聯網專家、中國工程院院士鄔賀銓對記者表示，從另一角度看，這種頻繁活躍的收購正凸顯中國互聯網的創新思路已遠走在了其他行業的前面。通常大企業的創新比較艱難，而來自中小企業中由技術人員牽頭創新往往更容易實現，但中小企業不具備市場開拓能力和資金優勢，所以被大企業收購就是順應了市場趨勢。國外的情況往往是大企業利用資金和市場優勢，把一些創新好的中小企業收購，比如谷歌收購安卓。
    投中集團統計顯示，２０１３年第二季度，中國移動互聯網行業共披露２０起融資案例，融資總額達１．２４億美元，融資案例數量及規模大幅增長。
    鄔賀銓認為，國內ＩＣＰ（網絡內容服務商）已經出現大企業收購小企業的趨勢，但制造業公司仍然停留在靠自己艱難創新不進行收購的老路子。“ＩＣＰ畢竟是草根，比較容易接受互聯網的創新，所以百度的這種并購發展很正常，也證明了互聯網的確走在了我國各行各業的前面，今后這種收購還會越來越多。”