由于美國國債收益率走高而日本國債收益率維持在低位，日元兌美元可能遭遇嚴重拋售。
美元已經再度站上100日元，一些預測人士目前預計美元最高將升至110日元。
不過，美國國債收益率的走高還可能會影響全球風險偏好，因此反而可能為日元帶來支持。
如果美國國債收益率的上升繼續加重市場對全球增長的擔憂，同時推低風險偏好，日元將因其避險貨幣地位而受益，兌美元將開始走高，而非下跌。
目前美國經濟已顯現復蘇跡象，同時美國聯邦儲備委員會正考慮削減向金融市場提供的流動性。美元/日元走勢前景的上述不確定性正是在這一背景下出現。
在過去的兩周中，10年期美國國債收益率已升至約2.7%，一些經濟學家預計該收益率將挑戰3%。
美國國債收益率的上升也推高了其他一些國債市場的收益率，其中包括歐元區和英國。
由此帶來的結果就是許多國家借貸成本增加，這加大了全球經濟復蘇的難度。
那這和日元有什么關系呢？
投資者對全球復蘇的擔憂越重，就越傾向于撤出高風險市場，并把資金投向日元等避險資產。
但是因為與其他許多國家國債收益率走勢不同，日本國債收益率受該國今年早些時候推出的大規模資產購買計劃影響一直維持在低位。
這意味美元相對于日元在收益率方面的優勢擴大。
在這種情況下，日本的資金流出規模應該會增加，因為日本投資者希望到海外市場獲得更高回報。
因此，日元兌美元一方面可能因美國國債收益率的走高而下跌，一方面又可能因投資者避險意愿升溫而上漲。