一項重組方案，引來復牌三連跌，其中還兩日跌停，短短3天總市值累計蒸發(fā)113.31億元山東黃金在這樣一個“敏感”時刻，獲百億注資，卻引來市場用腳投票。3日晚間，在當日公司股價又跌7.34%報23.99元/股，創(chuàng)下自2009年9月初以來的收盤新低后，山東黃金對重組引發(fā)的投資者及媒體質疑作出說明。
　　山東黃金解釋稱，這次重組事項評估中，在預期重要參數(shù)黃金價格時，是參考上海黃金交易所2010年1月至2013年3月底公布2號金 （99.95%）價格的平均值313.01元/克作為取價標準的，并表示這一取價是參照《中國礦業(yè)權評估準則》。
　　不過，有許多媒體及投資界人士質疑黃金價格4月以來出現(xiàn)暴跌，目前市場上看空觀點強大，因此這一預估參數(shù)價格顯然偏高。對此，山東黃金引用了知名投資人吉姆?羅杰斯2日出現(xiàn)在媒體報道中的一段話來證明上述質疑只是 “觀點上的不同”。在那篇報道中，吉姆?羅杰斯表示“金價已接近底部，自己已買進”。
　　不過，山東黃金也承認，評估機構確定的預期黃金銷售價格相比較目前的市場價格，評估價格顯得略高。
　　這一輪金價大跌，顯然也牽累了業(yè)內上市公司在二級市場上的表現(xiàn)，像中金黃金等股價跌幅都超過了30%。不過，山東黃金在4月3日起，也就是金價暴跌前就已停牌，該公司認為從7月1日復牌后的走勢看，是在補跌。
　　此外，山東黃金這次擬收購資產(chǎn)預估值高達99.8億元，是其賬面價值的5倍多，這也是該預案飽受詬病的一點。這些資產(chǎn)到底值不值這些錢？上市公司利益究竟是否因此受損？公司也從金價下跌連累股價角度替自己和大股東進行了說明。
　　由于山東黃金這次重組預案中，增發(fā)價格是以停牌前20個交易日公司股票交易均價即33.72元/股來確定的。因此公司認為，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的實質為以資產(chǎn)換股份，核心在于資產(chǎn)和股份的定價，定價基準日應當保持一致。也正是基于這一原因，雖然山東黃金目前發(fā)行股份購買資產(chǎn)的價格遠高于其市價，但是交易對象山東黃金集團及其關聯(lián)方也接受了這樣的價格。
　　同時，山東黃金還為自己“替大股東超高溢價收購埋單”的質疑進行了辯解。這里主要是指其大股東山東黃金集團，去年從民營公司手中收購山東盛大礦業(yè)和山東天承礦業(yè)一事，其中部分資產(chǎn)這次也擬注入上市公司，并且預估值再現(xiàn)高溢價。
　　對此，山東黃金表示，“當時的收購價格是公平的，集團公司并沒有高價收購。之所以當初由集團公司完成收購，主要是從提高收購效率的角度出發(fā)。”
　　同時，山東黃金還提到其控股股東并沒有套現(xiàn)的意圖和可能。因為“集團公司對外收購均是以現(xiàn)金作為支付方式；而本次上市公司重大資產(chǎn)重組，則是以資產(chǎn)換股份，集團公司實際承擔了現(xiàn)金的壓力和成本。并且存在3年限售期”。