隨著埃及政治危機(jī)推動(dòng)原油價(jià)格上漲且利率小幅上升，消費(fèi)者再次感受到壓力，這可能進(jìn)一步推遲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到危機(jī)前趨勢(shì)增長(zhǎng)的時(shí)間。
    美國(guó)西得克薩斯中質(zhì)油價(jià)與布倫特油價(jià)的上漲幅度不成比例。西得克薩斯中質(zhì)油價(jià)較4月份觸及的年內(nèi)低點(diǎn)累計(jì)上漲了逾15%，目前處于14個(gè)月高點(diǎn)；而布倫特油價(jià)同期漲幅僅為西得克薩斯中質(zhì)油價(jià)漲幅的一半左右，并較2月份創(chuàng)下的近期高位累計(jì)下跌了13%。
    此外，市場(chǎng)利率也走高。過(guò)去兩個(gè)月債券收益率大幅上揚(yáng)，其中美國(guó)國(guó)債收益率漲幅最大。美國(guó)30年期抵押貸款利率飆升至兩年高點(diǎn)，從不到3.4%一下躍升至4.4%以上。但歐元區(qū)危機(jī)的再度抬頭是造成歐元區(qū)最弱經(jīng)濟(jì)體利率上升的主要原因。
    從某種程度上來(lái)說(shuō)，油價(jià)上漲和利率上升都源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始趨于正常的跡象。經(jīng)濟(jì)增速日漸恢復(fù)正常水平意味著央行緊急流動(dòng)性的注入規(guī)模減少，因而美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始考慮在今年晚些時(shí)候收縮債券購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模。這是以積極的方式看待近期市場(chǎng)的走勢(shì)。
    然而，價(jià)格上漲并非完全受到利好經(jīng)濟(jì)基本面的推動(dòng)。埃及政治危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致中東地區(qū)原油供應(yīng)吃緊的風(fēng)險(xiǎn)加劇，同時(shí)中國(guó)“錢荒”事件及全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升也提振了債券收益率。
    后面提到的這些影響反映出經(jīng)濟(jì)面臨的巨大阻力。央行官員們?nèi)栽诘却��?jīng)濟(jì)達(dá)到“逃逸速度”，即內(nèi)部動(dòng)能將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到趨勢(shì)增長(zhǎng)而無(wú)需極端的貨幣刺激舉措。當(dāng)然，阻力越大，反彈越慢。
    央行官員仍將密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展，他們始終希望影響市場(chǎng)的是有利的基本面因素而非不利的供應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)因素。