當美國和中國這兩個全球最大的經(jīng)濟體同時調(diào)整政策方向時，出現(xiàn)一些顛簸將是在所難免的。目前看來，至少兩國央行調(diào)整的方向是相同的。短期內(nèi)這可能給投資者帶來一些沖擊，但從長期看也許能夠推動全球增長再平衡。
對于中國來說，采取緊縮性的新舉措具有必然性。為應對此前的全球金融危機，中國信貸投放連續(xù)四年大幅增長。決策者們目前別無選擇，只能加強對銀行放貸的管制。美國方面，對于經(jīng)濟前景的樂觀預期促使美聯(lián)儲暗示，利率維持在極低水平的時代可能即將結(jié)束。
中國和美國均迎來政策轉(zhuǎn)折點可能只是巧合，但不管怎樣，這種變化都會令原本可能已經(jīng)非常高的風險進一步加劇，特別是考慮到兩國的舉動可能會給彼此帶來意料不到的沖撞。
目前，投資者已經(jīng)在擔心債券收益率的大幅上升，可能拖累美國增長前景，抑制企業(yè)信心，并使房地產(chǎn)市場剛剛出現(xiàn)的復蘇受阻。在中國，短期利率出現(xiàn)飆升。資本流入的放緩是造成中國流動性短缺的因素之一，而資金流入放緩一定程度上正源于人們對美國收緊貨幣政策的擔憂。
中國央行一名官員周二暗示，流動性緊張的局面可能即將結(jié)束。雖然這一表態(tài)應該能使金融系統(tǒng)短期壓力得到一定緩解，但中國仍需要去杠桿化。
中國信貸增長和投資的減弱對于大宗商品出口國是壞消息，亞洲鄰國也將因此受到打擊。不過，美國復蘇的增強可能會幫助減輕這一轉(zhuǎn)變帶來的沖擊。美國經(jīng)濟增長加快可以提振全球需求，同時為中國經(jīng)濟向更可持續(xù)和消費推動模式轉(zhuǎn)型爭取時間。