上周末一則《張裕隱匿關聯方三年涉嫌信披違規，數據更正存疑》的新聞引起業內關注，文中披露“張裕與中亞醫藥及中亞藥業在過去三年均為關聯關 系，但張裕在財報中披露時均顯示為第三方”。事實上，關于張裕涉嫌隱匿關聯方或轉移利潤的消息在今年3月就曾被媒體質疑過一輪，但近日張裕在財報更正公告 中自爆其短，凸顯其在信息披露方面的不足。
　　上述涉嫌信披違規事件，也意味著張裕繼去年8月身陷“農藥殘留”風波后，又陷危機囹圄，這對其收入、凈利潤均連續下滑的業績更是無益。

　　涉嫌信披違規：隱匿關聯方數據前后不符

　　在收到深交所《關于對煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司的年報問詢函》后，張裕6月20日披露與煙臺中亞藥業有限責任公司(中亞藥業)以及煙臺中亞 醫藥保健酒有限公司(中亞醫藥)的關聯交易數據，但令人驚訝的是，這些交易數據竟然與往年財報披露的數據還是不吻合，而更改后的2012年財報數據也與 2011年存在出入。
　　來自上周末的報道也披露，張裕涉嫌信披違規，主要是兩件事——關聯方連續被認作第三方；交易金額與往年財報不符。
　　首先是張裕和中亞醫藥及中亞藥業間在過去三年中均為關聯關系，但張裕在財報中披露與中亞藥業和中亞醫藥的關系時，均顯示為第三方。雖然張裕在更正后的2012年財報中，將第三方改為同一母公司控制的公司，但對2010年以及2011年的財報均未作修改。
　　其次，報道稱，多處修改后數據與往年財報披露的數據不一樣。如張裕在修改后的2012年財報中披露：于2011年12月31日，一年內應收賬款 金額前五名中，應收中亞藥業的金額為730.99萬元，而在2011年財報披露為1545.88萬元；應收中亞藥業銷售分公司的金額為1366.7萬 元，2011年財報披露為551.8萬元；總金額為2097.7萬元則未變。對此，投資者質疑，為何總金額沒有變化，但對中亞藥業和中亞藥業銷售分公司的 應收款金額卻發生了巨大變化？
　　就上述問題，記者昨日也致電張裕的高層求證，該高層表示并不知情。

　　業績連續下滑：銷售網絡受波及引人事地震

　　而在被指信披違規之前，張裕其實麻煩事已經一大堆。受經濟增速下滑、“農藥殘留”風波以及進口酒的沖擊等事件的影響，2012年張裕營業收入同比下降6.4%，凈利潤同比下降10.8%；2013年第一季度，張裕營業收入同比下降3.3%，凈利潤同比下降5.6%。
　　“除受進口酒沖擊和高端消費環境變化對中高端產品影響外，張裕中低端產品也正面臨著區域二線酒的沖擊。”財通證券食品飲料行業高級研究員余春生 表示，二線區域品牌目前也很重視品質，正在縮小與張裕的差距，如新疆中葡、內蒙古漢森在當地的銷售都很不錯，威龍有機葡萄酒在浙江，尤其是杭嘉湖地區銷售 得很出色，這直接對張裕成熟區域市場帶來沖擊。
　　今年3月就有媒體報道稱，張裕銷售業績下滑幾乎遍及其整個銷售網絡，37個區域營銷管理公司中，36家資金回收量無一完成年度計劃，6個“類直銷”渠道，僅電子商務收入提升。
　　產品銷售的糟糕表現進而引起一波人事變動，今年2月28日至3月2日，在由張裕A召開的由各酒種銷售公司及渠道高管參加的會議上，包括重慶、寧夏等五個銷售公司總經理被免職。
　　而據余春生透露，張裕過往在管理上相對比較松弛，因此面臨很多問題：一是經銷商數量眾多，盈利能力下降，導致經銷商經營積極性下降。二是現有生 產線分散，效率低、管理難度比較大；公司目前生產工廠處于城市中心，市政府也制定相應的措施退城進園。三是現有生產能力無法滿足銷售旺季需求；公司為此在 淡季多安排生產，而由于產品產銷間隔時間長，對產品的品質有影響。
　　為了“自救”，張裕目前正在對銷售隊伍進行新一輪的改革，意圖完善銷售體系和對經銷商的管理；也加強了商場等的直銷力度和電子商務的投入，意圖挽回頹勢；還通過與國外品牌合作來增加自己在進口酒方面的銷售經驗。但業內稱成效在短期內不會太明顯。