一年前，中國人民銀行宣布擴大存貸款利率浮動區間，邁出了利率市場化改革至為關鍵的一步。
如今，隨著業內對金融改革的呼聲漸起，利率市場化改革再度進入決策者的眼中。未來我國還將如何推進利率市場化改革，怎樣實現“驚險一跳”？備受市場關注。
我國利率市場化已行至“驚險路段”
日前召開的國務院常務會議在部署今年深化經濟體制改革重點工作時，提出要穩步推進利率市場化改革，引發市場的廣泛關注。
利率市場化，簡單地講就是讓資金的價格交由市場供需雙方來決定，這一概念與利率管制相對應，利率管制導致利率遠遠低于市場均衡水平，資金無法得到有效配置，以致金融機構與企業行為發生扭曲。
事實上，我國利率市場化改革已進行多年，其中，債券、票據和貨幣市場的利率都已實現市場化，目前需要推進的利率市場化改革主要是指銀行利率的市場化。去年此時，央行宣布允許金融機構存貸款利率波動幅度分別上下擴大１０個基點，從而掀起了我國利率市場化進一步改革的大幕。
“就利率浮動而言，中國利率市場化需要進一步放開存貸款利率管制。結合國際經驗，這是一國利率市場化過程中最為驚險的一段，過程最艱難也最有風險。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇解釋說。
專家指出，利率市場化的進程相當復雜，其間充滿荊棘和風險。由于存款利率上浮和貸款利率下浮，銀行機構的盈利空間將收窄，必然對銀行業的經營形成壓力。如在上世紀７０年代，美國在推進利率市場化過程中，就出現了上千家銀行破產倒閉的現象，而日本銀行業在利率市場化過程中，為擺脫困境不得不大量投資房地產，以致出現了嚴重的泡沫。可以說，把取消利率管制喻為金融市場化進程中的“最驚險的一跳”，毫不為過。
今年或將繼續放開存款利率上浮空間
盡管利率市場化的過程風險重重，但由于其對一國市場經濟體系的建立和經濟的健康可持續發展，有著非常重要的奠基作用，因此，我國進一步推進利率市場化改革，一如開弓之箭，已無回頭路。
央行此前表示，存貸款基準利率及其浮動區間的調整，不僅有利于降低實體經濟的融資成本，支持經濟平穩較快增長；同時也為金融機構提供了更大的自主定價空間，有利于促進金融機構加快完善定價機制建設，提高金融服務實體經濟發展的水平。下一步要進一步推進利率市場化，強化金融機構財務約束，增強市場配置資金作用，促進經濟發展和經濟結構轉型。
“未來利率市場化的主要內容是放開存款利率的上浮空間以及最終完全放開存款利率。”金融專家趙慶明認為。
“下半年存款利率可能會在去年上浮１０％的基礎上進一步上浮，不排除出現５％到１０％的浮動。”郭田勇預測。
如今，進一步放開存款利率浮動區間，有著有利的時間節點。當前銀行的理財產品以高于存款利率的價格，吸引著大量的儲戶存款，已變相實現存款利率市場化。
“縱觀上世紀六七十年代，歐美日等發達經濟體也曾掀起一輪從管制轉向自由浮動的利率市場化改革，其大背景都是銀行業出現了金融脫媒現象，即儲戶資金源源不斷地從銀行流出，這與當前我國理財市場的發展頗為類似，可以說，存款利率上浮的時間窗口已經開啟。”中國社科院世經所研究員張斌介紹。
完成“驚險一跳”需要哪些鋪陳
歷史上看，很多國家的利率市場化改革并非一蹴而就，包括日本、英國、韓國在內的發達國家在推進利率市場化過程中，曾出現了市場波動、經濟震蕩現象，有些國家不得不實施多輪市場化改革，有的國家甚至不得不恢復利率管制。對此經濟學家認為，我國若要繼續推進利率市場化，完成“驚險一跳”，需要在諸多方面做好鋪陳工作。
“當前已到了必須建立存款保險制度的時刻。”趙慶明認為，從各國利率市場化的實踐看，存款保險制度已經成為推進利率市場化進程中的一個重要組成部分，該制度的建立，將有利于降低因銀行破產而給儲戶造成的損失。“各國往往在利率市場化改革之前或改革進展過程中建立存款保險制度，為利率市場化改革的順利進行提供了制度保障。”
而在郭田勇看來，完善銀行機構的市場化也很重要。“如果經營貨幣的市場主體沒有市場化，那么利率市場化就是一紙空談。”他認為，當前需要打破銀行業的市場壟斷，引入民間資金，讓更多資本參與到銀行業的經營中來，實現市場的充分競爭，改變銀行業“千行一面”的格局。
“利率市場化不只是存貸款利率結束管制，而是我國利率體系的市場化。”張斌認為，當前應加強包括市場主體、金融產品、利率價格體系、市場中介的市場化建設。