核心提示：匯豐中國首席經濟學家屈宏斌分析稱，5月匯豐制造業PMI的終值下調表明受內需走弱拖累制造業活動在五月末進一步小幅放緩。鑒于外需仍然疲弱，決策層需要提振內需以防止制造業產出的進一步下滑及其對勞動力市場的負面影響。新一屆政府將要在改革與增長之間做微妙的平衡。

　　匯豐中國今日發布數據稱，經季節性調整的5月匯豐中國采購經理人指數(PMI)為49.2，低于上月(50.4)，較4月中旬公布的初值(49.6)有所調低。
　　匯豐稱，PMI數據顯示制造業運行放緩，為7個月以來(去年10月起)首見。但幅度尚算輕微。
　　雖然經營環境欠佳，中國制造業產出仍連續第七個月保持擴張，但增速輕微。新訂單總量的小幅下降是產出增長疲弱的背景原因。去年9月以來，新訂單首次出現收縮。月內海外需求也有減弱，新出口訂單連續兩月收縮。許多受訪廠商反映客戶需求轉弱，尤其是美國市場，導致出口訂單整體出現收縮。
　　5月份，制造業用工數量連續第二個月趨降，降幅尚小，原因與雇員辭職及公司縮減規模有關。
　　月內積壓工作量也有下降，而且降幅為9個月以來最大。調查顯示，新訂單量減少，部分廠商得以釋放產能處理積壓工作。
　　5月份，制造業采購活動放緩，但幅度僅算輕微。
　　去年9月以來，制造業采購首次出現收縮。采購庫存因此連續第四個月趨降。許多廠商表示，采購量和采購庫存的下降與生產需求放緩有關。
　　投入品需求放緩，供應商交貨速度因此連續第二個月得到改善(但幅度輕微)。
　　平均投入成本連續3個月趨降，而且保持明顯降幅。受訪廠商表示，原料成本回落(尤其是金屬)，帶動采購價格下降。月內產出價格也大幅下降，許多受訪廠商把經營成本的回落傳導至客戶。
　　月內成品庫存小幅上升。調查顯示，產出增長而新訂單減少，共同導致成品庫存上升。
　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌分析稱，5月匯豐制造業PMI的終值下調表明受內需走弱拖累制造業活動在五月末進一步小幅放緩。鑒于外需仍然疲弱，決策層需要提振內需以防止制造業產出的進一步下滑及其對勞動力市場的負面影響。新一屆政府將要在改革與增長之間做微妙的平衡。