5月20日夜間，ST中遠(yuǎn)（SH.601919）發(fā)布公告稱旗下控股子公司中遠(yuǎn)太平洋（HK.1199）與中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司旗下一家全資子公司達(dá)成協(xié)議，擬以現(xiàn)金代價(jià)約12.22億美元（折合約75.4億人民幣）的價(jià)格，出售其通過(guò)中遠(yuǎn)集裝箱工業(yè)公司間接持有的21.8%中國(guó)國(guó)際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）股份有限公司股權(quán)。
為了扭虧避免被退市，這是ST中遠(yuǎn)繼出售中遠(yuǎn)物流后的第二步自救動(dòng)作。接近中遠(yuǎn)的人士指出，預(yù)計(jì)出售中集股份可為ST中遠(yuǎn)帶來(lái)十幾億元的溢價(jià)，剛好填補(bǔ)其今年第二季度的虧損。但若要全年扭虧，預(yù)計(jì)還得持續(xù)出售資產(chǎn)。
再賣資產(chǎn)
早在3月12日，ST中遠(yuǎn)發(fā)布公告，提出擬向大股東中遠(yuǎn)集團(tuán)出售其直接持有的中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)的初步建議。隨后中遠(yuǎn)集團(tuán)以67億元的價(jià)格買下了中遠(yuǎn)物流，使ST中遠(yuǎn)獲得約20億元的溢價(jià)利潤(rùn)。
但是，這筆交易的利潤(rùn)僅夠填補(bǔ)中遠(yuǎn)今年一季度的虧損。據(jù)ST中遠(yuǎn)一季度財(cái)報(bào)顯示，中遠(yuǎn)一季歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)虧19.9億，同比虧損收窄26.2%。
第二季度航運(yùn)市場(chǎng)雖比第一季度略有起色，但并未切實(shí)回暖，干散貨市場(chǎng)仍舊低迷，BDI指數(shù)在一季度創(chuàng)下25年來(lái)平均指數(shù)新低之后，此后兩個(gè)月復(fù)蘇乏力，5月20日的指數(shù)再跌0.59%，報(bào)收836點(diǎn)。在這種狀況下，要求中遠(yuǎn)干散貨少虧實(shí)屬勉強(qiáng)，只能寄望集裝箱業(yè)務(wù)能夠回暖。
銀河證券分析師范倩蕾認(rèn)為，如果二季度需求仍然疲軟而行業(yè)不能作出強(qiáng)勢(shì)的提價(jià)決策，則2013年集運(yùn)業(yè)務(wù)盈利未必能夠?qū)崿F(xiàn)同比好轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在此狀況下，料中遠(yuǎn)第二季度仍將虧損10億以上。
如此一來(lái)，今年兩次資產(chǎn)售賣可為ST中遠(yuǎn)獲得約30億元的溢價(jià)，剛好彌補(bǔ)其上半年的虧損，扭虧重任完成大半。“下半年的市場(chǎng)行情一般比上半年好，料虧損不會(huì)超過(guò)20億元。”接近中遠(yuǎn)的消息人士向記者表示，中遠(yuǎn)上下視扭虧為第一要?jiǎng)?wù)，意味著下半年還將有進(jìn)一步的資產(chǎn)售賣動(dòng)作，用以彌補(bǔ)可能發(fā)生的虧損。2012年下半年中遠(yuǎn)虧損額在30億元左右，則今年可能會(huì)減至20億元以下。
下一步賣啥？
中遠(yuǎn)有心要賣，可問(wèn)題是該公司還剩什么可賣？
ST中遠(yuǎn)2012年財(cái)報(bào)顯示，該公司持有中集集團(tuán)、交通銀行、鹽湖股份等11家上市公司股權(quán)資產(chǎn)52.63億元，同時(shí)持有江蘇銀行、廣發(fā)銀行、中國(guó)遠(yuǎn)洋財(cái)務(wù)公司三家非上市金融企業(yè)股權(quán)8.28億元，合計(jì)約為60.91億元。在出售中集集團(tuán)股權(quán)資產(chǎn)之后，還有約10億元股權(quán)資產(chǎn)可供出售。
除此以外，中遠(yuǎn)尚有自有船舶數(shù)百艘，部分可以通過(guò)出售轉(zhuǎn)租賃的方式帶來(lái)相應(yīng)的利潤(rùn)，部分舊船則直接售賣。接近中遠(yuǎn)方面的人士表示，國(guó)家下半年可能會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的拆舊船補(bǔ)貼的政策，鼓勵(lì)各船公司更新運(yùn)力，中遠(yuǎn)也就可以因此獲益。
記者就上述市場(chǎng)分析向ST中遠(yuǎn)人士求證，該公司高管證實(shí)自救措施均已展開(kāi)，不排除會(huì)有進(jìn)一步資產(chǎn)處置的決定。不過(guò)，前兩單資產(chǎn)出售，中遠(yuǎn)集團(tuán)已經(jīng)付出超過(guò)142億的資金代價(jià)，持續(xù)買單也將考驗(yàn)集團(tuán)的資金能力。
ST中遠(yuǎn)盡力做資產(chǎn)處置避免虧損的舉動(dòng)并未獲得一片稱許，一位不愿透露姓名的分析師直言對(duì)中遠(yuǎn)的未來(lái)“不抱有希望”。該分析師認(rèn)為，如果行業(yè)沒(méi)有重大變故，ST中遠(yuǎn)在集團(tuán)的支持下年內(nèi)扭虧并不成問(wèn)題，但該公司更大的問(wèn)題是，通過(guò)資產(chǎn)處置扭虧后的中遠(yuǎn)又將靠什么盈利？未來(lái)一年、兩年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)又將如何做？未來(lái)五年、十年又會(huì)如何？
與ST中遠(yuǎn)做減法不同的是，近期中海集運(yùn)公布了大筆購(gòu)船訂單，將用40多億購(gòu)入5艘全球最大最新的集裝箱船，該公司董秘葉宇芒向記者表示購(gòu)船初衷在于降低單箱成本，提升中海未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力。上述分析師認(rèn)為中海這種調(diào)整船隊(duì)結(jié)構(gòu)的清晰戰(zhàn)略，顯得比中遠(yuǎn)更具未來(lái)視野。
中遠(yuǎn)投關(guān)部人士認(rèn)為，出售中集集團(tuán)所得的款項(xiàng)凈額，將有助于鞏固并提升公司財(cái)務(wù)狀況，為其收購(gòu)優(yōu)質(zhì)新碼頭、提高各碼頭盈利能力、鞏固集裝箱租賃業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金。這也是中遠(yuǎn)調(diào)整結(jié)構(gòu)的方式之一。