國家統計局公布的最新數據顯示，盡管４月份漲幅趨緩，但國內大中城市房價已連續１１個月環比上漲。與此同時，最近一個月以來降息浪潮席卷全球，使得人民幣持續升值、熱錢流入中國的壓力繼續加大。房價上漲、人民幣堅挺以及全球性降息，讓覬覦進入中國樓市套利的熱錢虎視眈眈。

　　全球降息熱錢流入壓力加大

　　最近一個月以來，全球多家央行相繼宣布降息，包括歐盟、日本、澳大利亞、韓國等重要經濟體紛紛進一步在貨幣政策上采取寬松態度，這使得人民幣升值壓力持續上升。
　　其中人民幣兌美元匯率不斷創出新高，截至２０１３年５月中旬，今年以來人民幣已升值１．４％。這也意味著年初進入國內的熱錢，只要簡單通過人民幣升值和相對美國更高的儲蓄利率，就能在半年內至少于中國境內獲得３％的無風險套利收益。廣東省社會科學綜合開發研究中心主任、熱錢專家黎友煥此前表示，熱錢流入中國，即使趴在國內銀行不作任何投資，就憑利差和匯差的獲利比率，就是當前投資工業利潤不可超越的獲利空間。
　　而中國４月份外貿數據，也成為業內對于熱錢流入的一個重要參考指標。今年４月，中國出口增速超出市場預期。熟悉長三角外貿情況的浙商證券研究所所長鄧宏光認為，數據中的外貿“虛高”情況，顯示熱錢可能借道出口流入中國境內套利。
　　在此情況下，５月６日國家外匯管理局出臺了《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》，對此，黎友煥認為，這個通知對熱錢流入有一定的震懾作用，但很難真正抑制熱錢流入。而不少經濟學家擔憂，中國人民銀行對于物價反彈的忌憚，也讓降息預期降溫，堅挺的人民幣匯率讓熱錢異常兇猛。

　　房價仍漲樓市吸引力依然不小

　　在熱錢趨勢性流入的情況下，熱錢流向何方受到關注。由于股市表現不佳，連續１１個月環比上漲的房地產市場對于熱錢的吸引力依然不小。
　　今年４月份，新建商品住宅和二手住宅價格環比上漲的城市個數分別為６７個和６６個。７０個大中城市新建商品住宅平均價格環比指數為１００．９５，比上個月減少０．１４，盡管漲幅出現７個月來的首次下降，但仍是連續１１個月環比上漲。
　　對此，國家統計局城市司高級統計師劉建偉解讀認為，盡管４月份７０個大中城市房價上漲勢頭有所緩和，但受前期房價上漲慣性作用的影響，房價上漲的城市個數還比較多，房價上漲預期尚未根本解除。
　　從海外資本市場反應和國內固定資產投資數據觀察，熱錢和外資對進入中國房地產市場的興趣仍然不小。黎友煥根據其課題組的跟蹤結果發現，一季度熱錢流進的依舊是一線城市的房地產，熱錢依舊對從房地產投機中獲利有信心。
　　記者了解到，近期香港股市中內地房地產股票反彈迅猛，碧桂園、ＳＯＨＯ中國、遠洋地產、綠城中國等上市公司股價均大漲。目前國內的樓市調控政策雖然讓地產企業在內地上市融資很困難，但如果在香港上市，就有了上市公司地位和海外融資平臺。據了解，今年至少有６家內地房企準備在港上市，在這些內地房企背后，麥格理、摩根士丹利、瑞銀等國際知名投行起了很大的推動作用，這也顯示國際資本對中國樓市仍有較大興趣。

　　調控雖緊仍需警惕熱錢蟄伏樓市

　　盡管今年以來國內樓市調控再次全面升級，在一定程度上打擊了房價上漲預期，但仍需警惕熱錢通過各種渠道和手段低調蟄伏于樓市。
　　根據國家統計局數據，今年１－４月，房地產開發商到位資金中，外資到位資金增長速度較快，因此仍需警惕熱錢在房企缺少資金之際雪中送炭。此前，隨著中國房地產領域吸收外資加速，商務部就已經明確發文表示，對涉及外匯流入類房地產項目加大審查力度，對跨境投融資活動及對房地產市場風險加強監控和防范，抑制投機。
　　建行高級金融專家趙慶明認為，央行應該在全球降息浪潮中加大應對力度。復旦大學經濟學院副院長孫立堅認為，中國的降息窗口也將打開。受訪專家認為，控制熱錢流入我國的速度和規模，切斷它們蟄伏于樓市的通道，關鍵還是管理人民幣升值預期，以及加強對于貿易等可能涉及資金流入流出渠道的全面監管。