記者從有關(guān)方面獲悉，8日即將召開的新一屆券商創(chuàng)新發(fā)展研討會，主題將涉及業(yè)務(wù)、制度、基礎(chǔ)功能、產(chǎn)品和市場建設(shè)等五個方面。有市場人士預(yù)計，未來券商創(chuàng)新的方向不會變，但同時監(jiān)管要求會提高，監(jiān)管力度會進(jìn)一步加大。
　　最近上市券商股也持續(xù)活躍。截至收盤時，19家上市券商股價繼續(xù)飄紅，其中國海證券漲幅高達(dá)8.49%。在放松管制、鼓勵創(chuàng)新的過去一年，券商各項新業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，而隨之而來的創(chuàng)新“越界”問題也開始暴露。
　　隨著券商一系列新政密集發(fā)布，招商證券羅毅指出，資產(chǎn)證券化、托管業(yè)務(wù)、債務(wù)融資工具、股權(quán)激勵等政策逐一出臺，創(chuàng)新從線性推進(jìn)演變?yōu)槊娴臄U(kuò)散，他認(rèn)為，今年證券行業(yè)迎來以制度和規(guī)則突破的全面發(fā)展階段。
　　中信建投證券分析師魏濤則表示，經(jīng)過前期調(diào)整之后，券商板塊的估值水平已經(jīng)明顯回落，即使按保守的盈利預(yù)測，動態(tài)估值水平也已經(jīng)接近去年12月初時的低點。另外，如果未來A股被納入國際指數(shù)，將提升對國外長期資金的吸引力，券商的估值也有望得到提升。
　　然而，在券商如火如荼的創(chuàng)新大潮中，各項業(yè)務(wù)創(chuàng)新大量浮現(xiàn)，“越界”行為也相伴而生，而問題又較集中的體現(xiàn)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面。過去一年券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)模急劇膨脹，期間推出的多空杠桿、分級、量化、直投信托、套利等多種創(chuàng)新產(chǎn)品就隱含一些風(fēng)險。這些新問題也越來越引起監(jiān)管層的關(guān)注。
　　華泰證券近日公告稱，因資管業(yè)務(wù)存在變相擴(kuò)大限額特定資產(chǎn)管理計劃的投資范圍等問題，被江蘇證監(jiān)局要求限期改正。而此前，海通證券的創(chuàng)新產(chǎn)品“一海通財”系列亦收到監(jiān)管層給予的整改意見。此外，華龍證券、國泰君安等也都有不同程度的違規(guī)問題。
　　“過去粗放型的創(chuàng)新需要改變，只有改變思維模式才可能出現(xiàn)質(zhì)量更高的實質(zhì)上的創(chuàng)新。”一位上市券商資管人士坦言。
　　方正證券分析師石磊指出，在原有經(jīng)營模式下證券公司主要面對合規(guī)風(fēng)險，但今后在創(chuàng)新過程中更多面對信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，隨著證券行業(yè)創(chuàng)新進(jìn)程的深入，創(chuàng)新也在不斷考驗著證券公司的風(fēng)險管理能力。
　　而此前，一位接近監(jiān)管層的人士表示，下一步證監(jiān)會將從鼓勵產(chǎn)品創(chuàng)新轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)制度和功能的完善。另外，證監(jiān)會也在提高對市場的風(fēng)險監(jiān)控能力，從而為事后監(jiān)管提供必要的基礎(chǔ)。
　　此外，券商無限制設(shè)立分支機(jī)構(gòu)近日正式開閘，多地區(qū)證監(jiān)局接到《關(guān)于落實〈證券公司分支機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)定〉的通知》(簡稱《通知》)后，已開始受理券商分支機(jī)構(gòu)的申請。而《通知》中也對從事資管業(yè)務(wù)券商進(jìn)一步規(guī)范，強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)化分支機(jī)構(gòu)的集中統(tǒng)一管理”，資產(chǎn)管理的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、合同格式內(nèi)容，投資運作、合算及風(fēng)控、合規(guī)管理以及資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)等，原則上應(yīng)當(dāng)集中于公司總部或者專門從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的分公司進(jìn)行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述規(guī)定意味著目前部分券商營業(yè)部、其他業(yè)務(wù)部門從事投行或者資管業(yè)務(wù)的嘗試即被叫停。