4月23日，中國(guó)證券報(bào)“公司能見(jiàn)度”欄目發(fā)表的《國(guó)光電器五易預(yù)算引發(fā)虛增資產(chǎn)》，引起了市場(chǎng)高度關(guān)注，國(guó)光電器股票23日臨時(shí)停牌。實(shí)際上，除了存在虛增資產(chǎn)的問(wèn)題，國(guó)光電器的海外市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)同樣疑點(diǎn)重重。
2012年度國(guó)光電器出現(xiàn)上市以來(lái)首虧，主要原因是控股企業(yè)AuraSound瀕臨破產(chǎn)，導(dǎo)致上市公司背負(fù)1.99億元資產(chǎn)減值損失。而中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，國(guó)光電器與AuraSound的關(guān)聯(lián)交易迷霧重重，并且在2012年8月之后，明知AuraSound經(jīng)營(yíng)難以維持的情況下，依然向其供貨1700萬(wàn)元。此外，在需求下降且未披露新增大客戶的背景下，2012年下半年國(guó)光電器的美國(guó)地區(qū)業(yè)務(wù)蹊蹺的環(huán)比增長(zhǎng)108%。
入主美國(guó)公司致資產(chǎn)減值損失1.99億元
AuraSound，一間成立于1986年的美國(guó)老牌音響公司，在國(guó)光電器入主不足3年后，陷入了瀕臨破產(chǎn)的境地。在收購(gòu)之初，國(guó)光電器信誓旦旦表示：“2011年-2013年凈利潤(rùn)總額不低于1300萬(wàn)元美元。”如今承諾時(shí)限尚未到期，AuraSound卻早已淪為“毒瘤”，2012年國(guó)光電器對(duì)其應(yīng)收賬款和相應(yīng)存貨計(jì)提了1.99億元資產(chǎn)減值損失，導(dǎo)致上市公司巨虧1.82億元。
2012年8月6日，國(guó)光電器發(fā)布公告，AuraSound由于“在公司銷售規(guī)模快速擴(kuò)張中，未能較好的實(shí)施經(jīng)營(yíng)管理，導(dǎo)致引發(fā)一系列的管理問(wèn)題、財(cái)務(wù)問(wèn)題，目前陷入不確定性中，危及公司的應(yīng)收賬款回收安全及投資收益損失問(wèn)題。”
然而，這樣一紙?zhí)崾拘怨鎱s沒(méi)有讓上市公司自身警醒。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，在已經(jīng)明確知道AuraSound經(jīng)營(yíng)陷入不確定的情況下，國(guó)光電器2012年8月-12月期間仍然向其銷售約1700萬(wàn)元貨物。
實(shí)際上，由于經(jīng)營(yíng)不善和銷售不暢，當(dāng)年7月AuraSound武漢工廠已申請(qǐng)?zhí)崆敖Y(jié)算，之前的5月AuraSound的CEO、CFO
Harald
Weisshaupt辭去職務(wù)。國(guó)光電器董秘辦接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)也表示，2012年AuraSound虧損2.35億元是由于其進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，計(jì)提了大額資產(chǎn)減值和壞賬損失，其中壞賬損失包含了未完成合同的賠償款。顯然，AuraSound早已喪失了對(duì)外履行銷售合同的能力。作為供應(yīng)商，國(guó)光電器繼續(xù)對(duì)其出售貨物，可以增加自身營(yíng)業(yè)收入，這無(wú)可厚非。然而，同時(shí)作為股東和債權(quán)人，國(guó)光電器這種行為無(wú)疑會(huì)間接增加資產(chǎn)減值損失。
對(duì)于1700萬(wàn)元貨物的款項(xiàng)支付，國(guó)光電器董秘辦解釋稱，并未增加應(yīng)收賬款金額，而是采取了先預(yù)收貨款后發(fā)貨的形式。據(jù)了解，AuraSound當(dāng)時(shí)以其應(yīng)收賬款向銀行融資取得資金，將應(yīng)收賬款收款權(quán)抵押給銀行，同時(shí)向銀行支付一定的費(fèi)用，提前獲得資金，從而能夠向其供應(yīng)商預(yù)先支付貨款。
實(shí)際上，根據(jù)AuraSound最新一期財(cái)報(bào)，該公司應(yīng)收賬款1403萬(wàn)美元、庫(kù)存1555萬(wàn)美元、現(xiàn)金182萬(wàn)美元，這些資產(chǎn)合計(jì)折合人民幣近2億元。既然AuraSound在經(jīng)營(yíng)處于不確定性時(shí)，依然能夠從銀行獲得資金支付貨款，且國(guó)光電器在2011年已經(jīng)針對(duì)應(yīng)收賬款制訂了歸還計(jì)劃，那么為何AuraSound拖欠國(guó)光電器的巨額應(yīng)收賬款卻遲遲未還，還由此造成1.99億元的資產(chǎn)減值損失？
與AuraSound交易數(shù)據(jù)迷霧重重
作為一家以O(shè)EM/ODM(貼牌生產(chǎn)、承接設(shè)計(jì)制造)音響業(yè)務(wù)為主的上市公司，海外市場(chǎng)對(duì)于國(guó)光電器的重要性不言而喻。自從2010年被收購(gòu)之后，AuraSound就在國(guó)光電器海外銷售中扮演起了重要的角色。
國(guó)光電器年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2010年向AuraSound銷售產(chǎn)品3.73億元。在美國(guó)OTCBB(Over
The Counter Bulletin
Board)掛牌交易的AuraSound同樣披露：“公司最主要的供貨商，它(國(guó)光電器)同時(shí)也是主要股東之一。2010年第四季度，AuraSound所購(gòu)入成品以及原材料的90%來(lái)自該公司�！�
不過(guò)，隨著AuraSound經(jīng)營(yíng)難以為繼，隱藏在“靚麗”銷售數(shù)據(jù)背后的秘密逐漸浮出水面。
2012年8月，國(guó)光電器在《關(guān)于AuraSound情況的公告》中稱，2010年、2011年、2012年上半年分別對(duì)AuraSound銷售5552萬(wàn)美元和3135萬(wàn)美元、632萬(wàn)美元。
然而，在AuraSound發(fā)布的2011年財(cái)報(bào)中，該公司表示：“國(guó)光電器(GGEC)為AuraSound提供與產(chǎn)品生產(chǎn)相關(guān)的服務(wù)。2011年下半年，AuraSound向國(guó)光電器購(gòu)買的產(chǎn)品以及服務(wù)的總金額為1213.9993萬(wàn)美元，占其外部購(gòu)買總額的68%；2011年全年，這一金額為2484.0001萬(wàn)美元�！�
二者比較，2011年國(guó)光電器披露的銷售金額高于AuraSound采購(gòu)額651萬(wàn)美元，按照2011年年末外匯牌價(jià)計(jì)算，折合人民幣約4100萬(wàn)元。
實(shí)際上，2011年銷售數(shù)據(jù)虛增數(shù)千萬(wàn)元，只是國(guó)光電器與AuraSound關(guān)聯(lián)交易混亂的冰山一角。
國(guó)光電器雖然聲稱：“AuraSound擁有高端的音響技術(shù)和品牌知名度以及良好的市場(chǎng)渠道和供應(yīng)商資源”，但是在被收購(gòu)之前，AuraSound2008年6月-2009年6月的主營(yíng)收入僅約為1058萬(wàn)元(155萬(wàn)美元)。對(duì)于這樣一家規(guī)模較小的上游企業(yè)，國(guó)光電器入主之后采取了“填鴨式”的營(yíng)銷策略，2011年?duì)I業(yè)收入一度躥升至4.07億元，但也為今天AuraSound瀕臨破產(chǎn)埋下了伏筆。
在創(chuàng)下?tīng)I(yíng)收歷史紀(jì)錄之后，AuraSound自2012年以來(lái)再未披露季報(bào)和年度報(bào)告，國(guó)光電器曾在公告中解釋，AuraSound“未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表需要進(jìn)行部分調(diào)整”。不過(guò)，中國(guó)證券報(bào)記者了解到，AuraSound2011年年度報(bào)告的財(cái)務(wù)問(wèn)題為“成本核算錯(cuò)誤，以及退貨沒(méi)有及時(shí)入賬�！�
美國(guó)營(yíng)收蹊蹺蹦極
2010年，剛剛被收購(gòu)的AuraSound為國(guó)光電器貢獻(xiàn)了2.5億元銷售收入，一舉躋身第1大客戶，并推動(dòng)國(guó)光電器的美國(guó)地區(qū)業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到6.29億元，同比增長(zhǎng)1.17倍。
2012年，AuraSound經(jīng)營(yíng)陷入困境，國(guó)光電器對(duì)其銷售額萎縮至5518.4萬(wàn)元，AuraSound也從前5大客戶中消失。然而令人意外的是，盡管AuraSound這樣的重要客戶訂單大幅減少，國(guó)光電器的美國(guó)地區(qū)業(yè)務(wù)金額卻依然高達(dá)7.97億元，同比增長(zhǎng)0.99%。
國(guó)光電器董秘辦對(duì)此解釋稱，“公司有較強(qiáng)技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，能開(kāi)發(fā)到新的客戶，以及新的項(xiàng)目訂單，所以美國(guó)地區(qū)能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)�！庇浾咦穯�(wèn)是哪個(gè)客戶填補(bǔ)了AuraSound逾億元的訂單缺口，國(guó)光電器董秘辦表示，“客戶名稱不便具體回復(fù)�！�
國(guó)光電器主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是出口銷往歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)國(guó)家，其中美國(guó)地區(qū)占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例高達(dá)33.38%。從財(cái)務(wù)報(bào)告分析，國(guó)光電器最為看重的美國(guó)地區(qū)2012年銷售數(shù)據(jù)疑點(diǎn)重重。
2012年半年報(bào)，國(guó)光電器美國(guó)地區(qū)銷售金額為2.59億元，較上年同期下降32.67%，主要原因是“電視機(jī)音響產(chǎn)品市場(chǎng)低迷，同時(shí)公司主動(dòng)減了部分低毛利的訂單”。與此同時(shí)，重要客戶信息顯示，由于2011年同期第一大客戶AuraSound退出，2012年上半年前五大客戶營(yíng)業(yè)收入同比減少了7542萬(wàn)元。
2012年年報(bào)中，國(guó)光電器美國(guó)地區(qū)銷售一掃頹勢(shì)，從上半年同比下降32.67%，變?yōu)榱巳晖仍鲩L(zhǎng)0.99%。但與銷售數(shù)據(jù)增長(zhǎng)矛盾的是，國(guó)光電器董事會(huì)報(bào)告表示：“受歐美經(jīng)濟(jì)體持續(xù)低迷，全球消費(fèi)類電子增速減緩的影響，音響產(chǎn)品出口需求下降，全年公司OEM/ODM音響業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入下降13.48%。”
年報(bào)中，國(guó)光電器自稱“音響產(chǎn)品出口需求下降”，并且回顧國(guó)外市場(chǎng)時(shí)僅表述“穩(wěn)固與大客戶良好的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系”，未提及新開(kāi)發(fā)重要的美國(guó)客戶。在需求下降且未披露新增大客戶的前提下，國(guó)光電器2012年下半年美國(guó)出口如何實(shí)現(xiàn)的環(huán)比增長(zhǎng)108%？