受國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升和主要發(fā)達國家量化寬松等因素影響，我國將面臨較大的資本流入壓力，今年外匯占款水平將顯著高于去年

　　央行10日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月金融機構(gòu)全口徑新增外匯占款2954億元人民幣，央行口徑外匯占款新增3038億元人民幣。雖然兩者較上月有不同程度的回落，但仍維持在一年多來的較高水平。分析認為，受國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升和主要發(fā)達國家量化寬松等因素影響，我國將面臨較大資本流入壓力，今年外匯占款水平將顯著高于去年。
　　今年以來持續(xù)高位的外匯占款也為銀行間市場帶來了較為充裕的流動性，市場人士預(yù)計，今年貨幣政策將在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上更加中性，存款準備金率工具使用的概率較低。

　　數(shù)據(jù)雖降猶高

　　今年1月金融機構(gòu)外匯占款達到驚人的6837億元，創(chuàng)下歷史之最；央行口徑外匯占款新增3515億元，也創(chuàng)下22個月以來的新高。
　　而新公布的2月份外匯占款，尤其是金融機構(gòu)新增外匯占款較上一月大規(guī)模減少，減少幅度達57%。盡管如此，近3000億元的水平，與過去的一年相比，仍處于高位。
　　外匯占款的變動與經(jīng)濟主體的結(jié)售匯意愿密切相關(guān)。去年年底以來，人民幣對美元的升值預(yù)期持續(xù)至今，這種預(yù)期使得企業(yè)和居民的結(jié)匯意愿較強，持匯意愿較弱。今年2月銀行代客結(jié)售匯順差達322億美元，也與外匯占款數(shù)據(jù)相呼應(yīng)。

　　今年外匯占款望持續(xù)高位

　　而下一階段，無論是人民幣升值預(yù)期，還是跨境資金流入壓力，種種因素可能都會導(dǎo)致外匯占款維持較高水平。
　　外匯局日前指出，今年國內(nèi)外經(jīng)濟和金融運行企穩(wěn)，將有利于穩(wěn)定我國外部需求，吸引長期資本流入；在國際金融危機尾部風(fēng)險較小情況下，主要發(fā)達經(jīng)濟體繼續(xù)實施量化寬松貨幣政策，境內(nèi)外正利差將刺激套利資本流入我國，重新激發(fā)境內(nèi)“資產(chǎn)本幣化、負債外幣化”的財務(wù)運作。
　　亞行經(jīng)濟學(xué)家錢鷹表示，目前全球的流動性比較寬松，中國面臨外國資本流入的壓力比較大。他預(yù)計中國政府會采取進一步措施促進資本項目可兌換，尤其是與外商投資相關(guān)的。
　　交行金研中心則預(yù)計，在中國經(jīng)濟持續(xù)溫和復(fù)蘇的大背景下，預(yù)計企業(yè)和居民的結(jié)匯意愿依然強烈，加之有一定資本流入壓力，人民幣仍將面臨一定程度的升值壓力，預(yù)計2013 年人民幣匯率會繼續(xù)保持雙向波動、小幅升值的運行格局，彈性可能有所增大。

　　貨幣政策將更偏中性

　　央行口徑的外匯占款是貨幣投放的主要途徑之一。今年以來持續(xù)高位的外匯占款也為銀行間市場帶來了較為充裕的流動性。再加上目前通脹壓力暫無近憂，市場人士預(yù)計，貨幣政策會在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上更偏向中性，無論是存款準備金率還是利率工具，使用的可能性都不大。
　　中金首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生指出，溫和的通脹、偏弱的經(jīng)濟增長，意味著貨幣政策并沒有大幅收緊的理由，“我們認為，年內(nèi)加息或提高存款準備金率的可能性小，貨幣政策將維持中性，努力保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定。”
　　中債資信近期所發(fā)的宏觀研究報告指出，鑒于目前經(jīng)濟企穩(wěn)的態(tài)勢以及流動性的充裕程度，貨幣政策放松的概率較小，適度加大公開市場資金回籠操作的空間更大。