日本央行的寬松貨幣政策雖然提振了金融市場，但未必能拉動日本實體經濟。日本央行上周四宣布將大幅提高日本國債購買規(guī)模，以每年新增約50萬億日元的速度擴大日本國債購買量，并將購買與股市相關的金融工具及其他資產。

　　這一決定立即引發(fā)市場反應，日本股市上周五上飆升2.74%，日元兌美元大幅下挫。日本國債價格也大幅震蕩，同時亞洲其他一些地區(qū)股市出現下跌，可能是因為投資者尋求將資金重新轉移至日本。交易員們或許對這種波動走勢表示歡迎，但日本央行能否借此實現刺激通脹及恢復經濟增長的預定目標還充滿不確定性。

　　三井住友資產管理株式會社高級經濟學家武藤弘明表示，將貨幣基礎擴大一倍可能不會拉動實際投資并提振經濟增長。問題在于擴大基礎貨幣供應的效力只有在滲透到整體經濟之后才能顯現。上一次日本推行量化寬松政策是在2001年至2006年，但這期間的大量基礎貨幣聚集在日本銀行體系，而投資并未得到提振。美國就是個例子，美聯(lián)儲在2008年9月至2013年3月期間將基礎貨幣擴大了247%，但其間廣義貨幣供應量僅增加了34%。

　　截至目前，安倍經濟學對于日本經濟的影響著實有限。日元走軟會對日本出口商有利，但加拿大皇家銀行的亞當姆科勒稱，目前為止，日元下跌的影響只體現在了能源進口支出上升及貿易逆差擴大。

　　對于部分投資者而言，日本央行的寬松政策在加劇市場波動性的同時也為他們創(chuàng)造了獲利機會。不過，就推動經濟持續(xù)增長來說，日本決策者還需拿出除貨幣政策之外的更多舉措。