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中國人民銀行最新統計數據顯示，1月份央行口徑的外匯占款與全口徑的外匯占款規模相差巨大。1月央行口徑新增外匯占款3515.06億元，此前披露的數據顯示，1月全口徑外匯占款超過6800億元，如此一來，央行口徑外匯占款占全口徑外匯占款的比例僅為51%，這在以往較為少見。
分析人士認為，1月份央行的“半結匯”行為，一方面體現出央行控制市場資金、維持流動性合理水平的意圖；另一方面，央行意在保持人民幣匯率的穩定，旨在降低市場對人民幣貶值的預期。
“‘半結匯’表明中央銀行沒有全部從商業銀行購入外匯，央行意在維持流動性市場的正常。”華創證券研究所副所長華中煒認為。
近幾個月來，市場流動性相對充裕，利率價格維持低位。而根據今年13%的貨幣增長目標，我國貨幣環境從去年的相對寬松回歸常態將成為當前貨幣政策的一大重要指向。
此外分析人士認為，央行“半結匯”也有“拆招”美元升值、維持人民幣匯率穩定之意。
“央行控制結售匯規模的最終靶心是匯率。”聯訊證券高級分析師楊為敩認為，央行不完全結匯的最終目的，是有意抑制美元升值速度，緩解資本流出的壓力。“目前美元指數漲得比較厲害，如果央行全額購匯，則對美元指數起到助推的作用，間接促進人民幣貶值。”
數據顯示，隨著美國經濟復蘇跡象的逐漸顯露，美元指數已從年初的79點位上攻至83點位。盡管當前人民幣仍處于小步升值中，但貶值預期并未遠去。
“相對于人民幣升值，央行對人民幣貶值更為敏感，如果人民幣大幅貶值的話，則會引起人民幣資產價格的下降和資金的外逃，這已引起貨幣當局的警覺。”楊為敩說。
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