美國(guó)2月份就業(yè)報(bào)告有許多亮點(diǎn)。2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加23.6萬(wàn)人，失業(yè)率降至7.7%，每周平均工作時(shí)間增加，這些表現(xiàn)均好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。在銀行業(yè)放貸意愿增強(qiáng)，住房市場(chǎng)進(jìn)一步回暖以及道瓊斯指數(shù)觸及紀(jì)錄高位之際，市場(chǎng)不禁猜測(cè)：美國(guó)的就業(yè)增長(zhǎng)是否終于開(kāi)始提速？
    雖然未來(lái)幾個(gè)月還有許多風(fēng)險(xiǎn)因素，但如果說(shuō)企業(yè)已不再因市場(chǎng)的不確定性而猶豫不決并已開(kāi)始尋求擴(kuò)張，那么接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么呢？
    如果美國(guó)就業(yè)人數(shù)繼續(xù)以2月份的速度增長(zhǎng)，勞動(dòng)年齡人口繼續(xù)以目前每年240萬(wàn)左右的速度增長(zhǎng)，并且勞動(dòng)參與率維持在當(dāng)前水平，那么到今年年底，美國(guó)的失業(yè)率就會(huì)降至6.9%，到明年4月份將降至6.5%。美聯(lián)儲(chǔ)去年12月份表示，在失業(yè)率降至6.5%以下之前不考慮加息，而官員們認(rèn)為到2015年年中左右失業(yè)率才有可能降至這一水平。
    失業(yè)率以更快的速度下降對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)來(lái)說(shuō)將有兩個(gè)重要影響。
    首先，這將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束美國(guó)國(guó)債和房屋抵押貸款擔(dān)保證券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的時(shí)間比目前的預(yù)期提前；其次，這將引發(fā)有關(guān)什么是適宜的失業(yè)率水平的討論。
    目前，美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)顯示自然失業(yè)率在5.7%左右。但許多華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，目前職位空缺水平較高，他們擔(dān)心合格員工的缺乏已經(jīng)令自然失業(yè)率上升。瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里斯認(rèn)為，自然失業(yè)率應(yīng)該在6.5%，這意味著如果美聯(lián)儲(chǔ)等待失業(yè)率降至其設(shè)定的門(mén)檻水平下方才加息，那就為時(shí)已晚了。
    只有等到失業(yè)率降速達(dá)到促使薪資增長(zhǎng)明顯加快的時(shí)候，這一答案才會(huì)揭曉，但到那時(shí)通脹就已經(jīng)開(kāi)始上升了。
    在這種情況出現(xiàn)之前，信貸市場(chǎng)投資者和美聯(lián)儲(chǔ)都有較大的回旋余地。市場(chǎng)可能即將出現(xiàn)有趣的變化。