上周六公布的2月份CPI數據，為一些投資人士的看法添加了砝碼——“通脹無牛市”是他們篤信的觀點。其實，據中國證券報記者了解，早在該數據公布之前，公募基金業內的投資分歧就在增大。一些人認為，經濟復蘇較弱，通脹有上升隱憂，A股后市宜謹慎，但仍然有一些基金經理堅定地持有看多觀點，而且樂觀情緒和手中倉位都較高。
CPI超預期只是隱憂之一
3月9日國家統計局公布了2月份CPI（居民消費價格指數），CPI同比上漲3.2%，已創出近10個月來的新高。PPI（工業品出廠價格指數）則同比下降1.6%。
“CPI遠超預期，大盤見頂了�！币晃换饦I內投資人士在數據出來后給出了這樣的論斷。他向中國證券報記者表示，之前普遍預期2月CPI同比在3.0%左右，目前的數據將嚴重打擊市場人氣。更重要的是，如果通脹真的起來，將形成對股市運行的沉重壓力。
上海一家基金公司的研究總監在近日接受中國證券報記者采訪時表示，他不太看好A股后市，短期偏謹慎，其中原因不僅僅是對通脹的擔憂。
“從經濟層面來看，1、2月份已經公布的經濟數據表明，目前的復蘇始終是‘弱復蘇’，不宜對它作過于樂觀的預期，而且股市從這輪反彈以來，已經漲了500點左右，從經驗而言已經到了需要休整的時候；接下來，一些宏觀經濟數據、上市公司業績又馬上要陸續公布，我們在這方面的預測是偏中性的，也就是說，覺得數據不會特別好，所以我認為在投資上還是需要謹慎一些�！边@位總監如是說。
他同時向記者表示，此輪股市反彈，同時也有市場對于改革紅利的憧憬在內，但制度改革的難度較大，這方面能否兌現也將對市場帶來考驗。不過，他也認為，接下來A股不大可能發生深跌，重回1949點可能性不大。
“畢竟這段時間以來市場成交非�；钴S，每天的單邊成交量都在一千億左右，所以短期來說很難跌下去，估計會小幅下跌或指數維持震蕩狀態。在投資上我們還是看好有確定性增長空間的一些公司，如消費板塊以及部分工業品種等�！鄙鲜鋈耸窟@樣表示。
上半年樂觀者依然不少
“我們公司內部也有分歧，但我自己還是比較樂觀的�！边@是一位基金經理的態度。去年第四季度，這位基金經理曾經以準確地判定經濟見底而受到業內推崇。
“通脹數據的確有點超預期，但我覺得目前的PPI還是負的，通脹就不足以形成很大威脅，只有到6月份以后，才用去擔心通脹的問題。至于目前的一些經濟數據，有些人說水泥價格、基建開工率等等低于預期，其實，2月工程都沒有開始，一般都在3月份才開工，那些判斷肯定是有些偏激了。還有，資金面的情況也是非常寬松，盡管有人說央行基調從緊、逆回購詢而不發之類，但我們從銀行間回購利率、票據貼現利率等這些重要指標來看的話，資金面還是非常寬松的。另外，1月份的外匯占款也是沖了天量，央行必定要被動地投放基礎貨幣，流動性方面不用擔憂。而且我們要考慮到，這幾個月的外貿情況很好，這是跟海外經濟復蘇相關的，另外，美國等海外股市都創了新高，外圍環境其實是非常好的，這對于我們的A股也將是很好的支撐。”這位基金經理詳細分析道。他表示，此前他關于經濟復蘇帶動股市回升的投資邏輯沒有變化，現階段依然看好金融、機械等周期性股票，對于地產則較為回避。
據中國證券報記者了解，持此類樂觀態度的基金經理并非“單打獨斗”，部分基金公司整體依然對后市較為看好，而且公司旗下基金的股票倉位在較高位置。
不過，近日采訪過程中，也有一位基金經理針對上述樂觀分析，提出了反駁意見和他的擔憂。他表示，今年1、2月份的外匯占款數據肯定是有些異常的，究竟是外貿增長還是有熱錢的原因，還需要進一步觀察。考慮到中國經濟增速中長期的整體下行，熱錢更可能進入固定收益市場而非權益類市場。