一位路人經(jīng)過日本央行大樓。新華社/路透

    日本央行(日本銀行)行長白川方明決定提前卸任，“誰是繼任者”的懸念隨即產(chǎn)生，但標準似乎只有一個，那就是讀懂并用活所謂的“安倍經(jīng)濟學(xué)”。日本首相安倍晉三已經(jīng)表明心跡，將任命一位“在克服通縮方面意愿強烈”的人擔任新行長。

　　解讀“安倍經(jīng)濟學(xué)”

　　所謂“安倍經(jīng)濟學(xué)”，是日本媒體界效仿“里根經(jīng)濟學(xué)”生造出來的一個詞。安倍晉三的邏輯是：讓央行大量印錢，造成市場流動性泛濫，以此刺激物價上漲，從而令日本經(jīng)濟跳出通貨緊縮的困局。該政策的核心包括增加基礎(chǔ)建設(shè)的公共支出、降低企業(yè)稅率和貨幣寬松政策。
　　日本《文藝春秋》月刊去年年底刊登了安倍晉三親自撰寫的《邁向新型國家》一文。在這篇文章中，以“奪回日本”為競選口號的安倍白紙黑字地寫下了自己的一系列經(jīng)濟主張。其中最重要的兩點是，消滅通縮與改革日本央行。
　　文章說，眾所周知，目前日本面臨的最為緊迫的問題就是提振經(jīng)濟。眼下經(jīng)濟領(lǐng)域面臨的最大問題無疑是從1997年起持續(xù)多年的通貨緊縮。通縮抑制了就業(yè)，令社會保障陷入危機，令民眾的生活陷入低迷。坊間議論認為，少子高齡化的日本無法避免通貨緊縮。但他認為這是誤讀。實際上很多國家在人口下降之時并未陷入通縮，這得益于政府和中央銀行協(xié)調(diào)制定的金融政策。　
　　“當我們奪取政權(quán)后，將會與日本銀行締結(jié)政策協(xié)定，設(shè)定明確的通脹目標。具體的數(shù)字當然將由專家們協(xié)商制定，但作為自民黨來說，我們設(shè)定的物價增長目標將應(yīng)當是2%。”當選首相后，安倍果然兌現(xiàn)了這項承諾，準確地說，是壓力下的日本央行不得不兌現(xiàn)的。
　　摩根大通(日本)研究部門主管、經(jīng)濟學(xué)家杰斯珀·科爾就此評論說：“與小泉純一郎以來的歷任首相不同，他(安倍)在闡述自己的政策目標以及如何實現(xiàn)目標時清晰、直接、坦率。他闡述的首要目標是對通縮全力發(fā)起進攻。在這方面，(日本央行)接到實現(xiàn)2%的通脹目標的命令，并且，為了達到這個目標，要致力于無限增加基礎(chǔ)貨幣，直到目標實現(xiàn)。”
　　對于央行的獨立性，安倍在文章也有話要說。他認為，作為一種政策手段，全世界的中央銀行都具有獨立性，但對于政策目標，大部分的中央銀行都會與政府設(shè)定相同的目標。這就是通脹目標，但在日本，目標也好手段也好都全權(quán)交由央行操辦。所謂日本銀行的獨立性，就是指日本銀行與政府的關(guān)系，如果需要的話，央行行長必須出席國會并做出說明。安倍屢次威脅要修改法律削弱央行的獨立性，到目前為止，還沒有兌現(xiàn)，但對日本央行來說，這無疑是一把達摩克利斯之劍。
　　英國駐日本大使休·科塔齊對“安倍經(jīng)濟學(xué)”進行了歸納，他認為被稱為“安倍經(jīng)濟學(xué)”的政策是經(jīng)濟學(xué)家梅納德·凱恩斯在不同情況下所倡導(dǎo)的政策的翻版。它似乎有三個主要因素：首先是要迫使日本央行力爭達到2%的通脹率目標，并擴大“量化寬松”，這是創(chuàng)造更多流動性或多印鈔票的另一種說法。二是試圖通過新的公共開支計劃以通貨膨脹刺激經(jīng)濟。第三個是一個模糊的結(jié)構(gòu)性改革承諾。　
　　自安倍上臺推行“安倍經(jīng)濟學(xué)”之后，市場聞風(fēng)而動，日元對美元匯率持續(xù)走低，跌至94日元兌1美元一線，而東京股市持續(xù)上漲，站上11300點。據(jù)外媒報道，眾多對沖基金在本輪“安倍行情”中做空日元同時做多日股，賺了個盆滿缽滿，其中“金融大鱷”索羅斯旗下基金賬面獲利高達10億美元。
　　“安倍經(jīng)濟學(xué)”讓對沖基金賺了，也能讓日本經(jīng)濟賺到嗎？
　　路透社曾刊發(fā)名為《安倍晉三面臨的挑戰(zhàn)：印鈔之后又該如何？》的文章稱，由于自民黨在眾議院掌握明確多數(shù)，安倍晉三有機會證明自己的氣魄，消除第一次任首相時的難堪記憶。他的“安倍經(jīng)濟學(xué)”綜合了強有力的貨幣寬松措施以及大規(guī)模公共支出，幾乎不需要政治成本，而且他在某些棘手議題上的態(tài)度比較含糊，如美國領(lǐng)導(dǎo)的“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”(TPP)，提高消費稅稅率等。文章稱，假如運氣不錯，安倍政府甚至有機會終結(jié)三季度以來日本經(jīng)濟出現(xiàn)的短暫衰退。接受路透調(diào)查的分析師預(yù)測，日本經(jīng)濟明年一季度可望恢復(fù)增長。安倍將在明年8月份面臨第一道經(jīng)濟考題，手握第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的政府屆時將評估并決定經(jīng)濟是否足夠強勁，能夠應(yīng)付計劃中的第一輪消費稅稅率上調(diào)。
　　全球經(jīng)濟學(xué)家圍繞近幾個月出臺的安倍經(jīng)濟計劃展開爭論。美國彼得森國際經(jīng)濟研究所新任所長亞當·波森認為，執(zhí)行擴張性財政政策是一個錯誤，因為擴張性貨幣政策已經(jīng)足夠并且是適當?shù)摹Ｔ谒�看來，前者需要付出長期代價，到目前為止，事實表明它無法對抗通縮和貨幣過度升值。《華爾街日報》的一篇文章對這一觀點表示支持并補充說，重要的是在實施擴張性貨幣政策的同時進行結(jié)構(gòu)性改革。至于日元，該報主張日本銀行采取沖銷措施，完全抵消日元需求增加的負面影響，以此實現(xiàn)日元貶值，為對抗通縮提供幫助。
　　但普林斯頓大學(xué)教授保羅·克魯格曼則對安倍的政策表示支持，英國《經(jīng)濟學(xué)家》也對此表示贊同。克魯格曼認為，通縮不受歡迎，因為會導(dǎo)致匯率相對升高，進而對國內(nèi)需求和存在過度升值趨勢的日元造成負面影響，使日本失去競爭力。此外，他還認為，通脹會使公共和私人債務(wù)比例降低。他避開了波森的說法，稱量化寬松(同時不進行財政擴張)在其他國家(比如美國)并未取得這么好的效果，而財政政策具有很高的加倍效應(yīng)。他還對辜朝明的說法提出批評，認為貨幣擴張是必要的，因為可以降低公共債務(wù)和預(yù)算赤字的比例，使通脹目標更具可信度。
　　《日本經(jīng)濟新聞》經(jīng)濟部次長瀨能繁認為，安倍政權(quán)的經(jīng)濟政策，雖然目前金融市場反應(yīng)良好，但期望越高，越存在很快轉(zhuǎn)為失望的風(fēng)險，最重要的是，今后要制定中長期財政建全化計劃，在全球化、少子化、老齡化的情況下，提高日本經(jīng)濟的實力。

　　再見，白川方明

　　2月5日，日本央行行長白川方明照常出席了在首相官邸舉行的“經(jīng)濟財政咨問會議”。在這之后，白川與首相安倍晉三舉行會談時突然表達了提前辭職的意向。
　　當天晚間舉行的媒體發(fā)布會上，白川稱，他向安倍表示，鑒于兩名副行長將于3月19日到任，為保證央行新領(lǐng)導(dǎo)層同時到位，因此希望將任期提前到3月19日結(jié)束。按照計劃，白川要等到今年4月8日才算任滿。
　　外界普遍認為，不愿被“安倍經(jīng)濟學(xué)”洗腦，是促成白川提前“下課”的重要原因，但后者否認自己的決定來自安倍政權(quán)的任何影響。白川說，做出這樣的決定“一點也沒有來自政府的壓力”，“就央行履行職責、在現(xiàn)有形勢下幫助日本經(jīng)濟而言，提前卸任將非常有利于新的領(lǐng)導(dǎo)團隊一起履新。”
　　接下來的劇情符合市場預(yù)期，安倍很快同意了白川提前卸任的請求并著手考察新行長人選，這令白川成為近15年來首位沒能完成任期的日本央行行長。上一次提前離任發(fā)生在1998年3月，時任日本央行行長的松下康雄因下屬借宴請接待貪污受賄而引咎辭職。
　　白川方明從純屬巧合地入主日本央行到最后提前離職，整個過程可謂跌宕起伏，在日本央行的歷史上，也算是留下了濃墨重彩的一筆。
　　回到2008年3月，時任日本央行行長福井俊彥任期將盡，但候任者卻遲遲難以確定，日本央行陷入權(quán)力真空的尷尬境地。當年3月12日，在日本央行新行長的問題上，日本參議院否決了對武藤敏郎的提名，7天之后，又否決了對田波耕治的提名。前者當時出任日本央行副行長，后者為日本國際合作銀行行長，從資歷到聲望，能與之比肩者寥寥，但都未能在參議院過關(guān)。兩大人選雙雙遭到“封殺”，使日本央行行長一職自二戰(zhàn)結(jié)束以來首次出現(xiàn)空缺。
　　《日經(jīng)商務(wù)》在當時發(fā)表的一篇社論中說：“福田首相缺乏執(zhí)政策略與民主黨黨首小澤一郎的不負責任，共同導(dǎo)演了令人無法容忍、毫無指導(dǎo)意義的一出戲，而民眾卻在其中受到忽略。”
　　社論認為，央行行長職位空缺使國際社會對日本金融市場信心受挫，由此帶來的損失無法估量，福田內(nèi)閣因此將面臨沉重打擊。
　　時任野黨民主黨干事長的鳩山由紀夫則認為，否決提名肯定會招致批評，但這是正確的決定，“與職位空缺幾天相比，讓國家利益受損5年對民眾來說才是更大的悲劇”。
　　就在這個時候，白川方明似乎成了惟一的選擇。他遠離黨爭的履歷和大學(xué)教授的身份足以消弭執(zhí)政黨和在野黨之間的黨派分歧。4月7日，日本政府向國會提名剛剛擔任日本央行第一副行長的白川方明作為行長人選。9日，國會順利批準了這一提名。
　　白川方明時年58歲，在央行任職超過30年。2006年，時任央行理事的白川離開央行赴京都大學(xué)任教。2008年3月，白川被任命為央行副行長，并在原行長福井俊彥卸任后代理行長職權(quán)。日本輿論將白川當作典型的“技術(shù)型官僚”，稱他具有較高專業(yè)水準和豐富從業(yè)經(jīng)驗，但最大的不足是政治背景匱乏，很可能成為日本政壇激烈黨爭的犧牲品。
　　被朋友們戲稱作“書呆子”的白川曾在接受訪問時表示，自己最大的愛好就是“在央行工作”。
　　在京都大學(xué)任教期間，白川出版了《現(xiàn)代貨幣政策理論和實踐》一書，內(nèi)容涉及日本央行如何制定和執(zhí)行貨幣政策等。這本445頁的著作定價6000日元(約合58美元)。盡管價格不菲，但日本政界、金融界人士為了熟悉白川的政策理念和決策風(fēng)格爭相購書，一時間搞得“洛陽紙貴”，白川后來在國會作證時對此表示驚訝，“對于這么一本學(xué)術(shù)著作而言，銷路之好出乎我的意料”。
　　白川方明與日本政壇的蜜月期很快就宣告結(jié)束。2008年國際金融危機全面爆發(fā)，日本經(jīng)濟難逃一劫，與美聯(lián)儲主席伯南克一樣，白川方明也被推到了抗擊衰退、挽救經(jīng)濟的前沿陣地。
　　當年8月20日，日本銀行發(fā)布月度經(jīng)濟評估報告，將其對目前日本經(jīng)濟形勢的判斷概括為“疲軟”，而其上個月的判斷為“進一步放緩”。這是日本央行十年來首次對經(jīng)濟形勢作出“疲軟”的判斷。白川方明指出，由于石油和原材料成本上升以及全球經(jīng)濟增長放緩抑制了對日本商品的需求，日本經(jīng)濟復(fù)蘇進程可能有所延后。
　　更嚴峻的形勢隨即而來，白川方明開始了自己在日本央行的破紀錄之旅。當年10月31日，白川方明宣布，日本央行將銀行間無擔保隔夜拆借利率從現(xiàn)行的0.5%下調(diào)至0.3%。這是日本央行自2001年3月以來首次降息。之后，日本央行將短期利率降至0.1%這一可謂有史以來的最低位。
　　2009年，白川方明在主導(dǎo)日本貨幣政策時與執(zhí)政的民主黨政府發(fā)生過激烈論戰(zhàn)，雙方都認為對方在應(yīng)對通縮的問題上磨洋工，內(nèi)閣中的一些官員甚至稱日本央行“盡管形勢逼人卻一如往常地在掌舵時睡覺”。最終，白川作出妥協(xié)。日本央行繼12月1日決定增加10萬億日元(約合1150億美元)貨幣投放后，又于2日宣布向短期金融市場注資1萬億日元。日本共同社當天發(fā)表的一篇分析文章稱，連續(xù)兩天向市場注資，顯示出央行實施量化寬松政策的姿態(tài)愈發(fā)明顯。
　　在國際金融危機爆發(fā)期間，日元被投資者當成了避風(fēng)港，將日元兌美元匯率推升到82.87日元比1美元，為1995年5月底以來最高水平。日元不斷走強使得本田汽車、松下電器等出口企業(yè)在國際市場的競爭力和盈利空間受損。另外，日元走強還將延長通貨緊縮狀態(tài)。因此，日本國內(nèi)、特別是出口企業(yè)要求央行干預(yù)匯市的呼聲日益強烈。2010年9月，白川采取行動，15日當天日本央行以拋售日元、買入美元的方式干預(yù)日元升值。這是日本央行從2004年3月16日以來首次直接干預(yù)匯市。
　　去年年末，日本舉行大選，時任自民黨總裁安倍晉三大打貨幣寬松政策這張選民牌，并將白川方明視為日本經(jīng)濟躑躅不前的“阻力”。安倍表示，如果日本央行不執(zhí)行政府力主推行的激進貨幣寬松政策，他將推動修改法律，改變這一中央銀行的獨立地位，還威脅要更換央行行長。盡管白川對此難以接受，還暗示“一些國家的央行正面臨前所未有的壓力”，但最終配合政府推出了“無限期”量化寬松政策，并接受安倍的建議，將通脹目標提升一倍至2%。也就是在這樣的境地下，白川去意已決，表示將提前離任。

　　抗通縮，繼任者的使命

　　日本內(nèi)閣官房長官菅義偉19日在東京表示，日本政府可能將在下周提出日本央行行長及兩位副行長的人選。據(jù)《華爾街日報》報道，菅義偉在例行新聞發(fā)布會上說，日本首相安倍晉三會在訪美回國后考慮日本央行正副行長的人選問題。按照計劃，安倍定于2月21日至24日訪美，并與美國總統(tǒng)奧巴馬會晤。路透社援引經(jīng)濟財政擔當大臣甘利明的話表示，就日本央行行長人選問題，安倍政府會與反對黨在本月內(nèi)達成基本共識。　
　　這比此前日本媒體的猜測晚了一周時間，此前一些日本媒體稱安倍會在出訪美國之前就做出決定，但知情人士透露，在人選問題上他與財相麻生太郎分歧較大，所以才暫時擱置一邊，等訪美結(jié)束后再全力處理。
　　近期，日本媒體列出了一份6個人的大名單，基本可分成“官僚出身”和“學(xué)界出身”兩大陣營。前者包括大和總研理事長武藤敏郎、日本經(jīng)濟研究中心理事長巖田一政、亞洲開發(fā)銀行總裁黑田東彥；后者包括東京大學(xué)教授伊藤隆敏、慶應(yīng)大學(xué)教授竹中平藏、學(xué)習(xí)院大學(xué)教授巖田規(guī)久。　
　　數(shù)位知情人士稱，安倍及其顧問已經(jīng)將最終人選的范圍縮小至兩三人，但已決定排除學(xué)術(shù)界及民間部門的經(jīng)濟專家，而是傾向于像武藤這類擁有政府官僚經(jīng)驗的人。
　　路透社援引消息人士的話說，最有望出線的是前日本央行副行長武藤敏郎。武藤曾任財務(wù)省事務(wù)次官，2008年因在野黨杯葛未能如愿出任央行行長后長期執(zhí)掌智庫大和總研，其在資歷、經(jīng)驗、能力、學(xué)識、政界人脈等方面的綜合能力可以排在第一。分析師稱，武藤敏郎傾向于日本央行設(shè)定通脹目標和購買資產(chǎn)(主要是日本國債)，反對購買國外債務(wù)和改動日本央行獨立法。他推動的政策將比白川方明要激進一些，但不會推出其他一些人選所倡導(dǎo)的更為激進的舉措。　
　　66歲的巖田一政的熱門度僅次于武藤。學(xué)者出身的他曾在上世紀70年代晚期在經(jīng)合組織任職，后曾出任央行副行長，目前是日本經(jīng)濟研究中心主席。巖田擁有豐富的國際和國內(nèi)工作經(jīng)驗，并主張央行更積極干預(yù)經(jīng)濟。他曾建議設(shè)立50萬億日元基金，用以購買外國國債來壓低日元匯率。巖田的弱點是性格比較溫和，容易成為強勢政府的傀儡；能否控制強大的央行組織也尚待證實。東京匯市上，交易員們的普遍看法是，若巖田一政成為新行長，日元遭拋售勢頭將是最猛烈的，若武藤敏郎得到任命，日元跌幅不會太大，甚至可能走強。
　　事實上，安倍的提名需獲得國會參眾兩院的批準，其所屬的自民黨在參議院不占多數(shù)席位，因此需要反對黨的配合才行。最大的反對黨民主黨已經(jīng)作出暗示，將支持武藤等前任政府官員，卻并未保證一定采取合作態(tài)度，而部分邊緣政黨則反對選擇前任財政官員出任央行總裁的想法，在野黨大家黨就提出，新行長一不能是財務(wù)省前高官；二必須得有博士學(xué)位，據(jù)說這才能“與國際接軌”。這對安倍來說是個不大不小的威脅。　
　　無論是誰出任下任日本央行行長，日本的貨幣政策將擺脫白川時代的烙印。有分析認為，在安倍政府的強力推動下，日本央行的貨幣政策將更傾向于寬松，可以確認的是未來日元將進一步走低，尚待觀察的是“安倍經(jīng)濟學(xué)”能否讓日本避免再度遭遇“失去的十年”。