中國(guó)人民銀行７日發(fā)布的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告稱，央行７日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了４１００億元１４天期逆回購(gòu)操作，至此本周央行逆回購(gòu)規(guī)模共計(jì)８６００億元，創(chuàng)出央行單周逆回購(gòu)規(guī)模歷史之最。
    兩天前央行曾實(shí)施４５００億元１４天期逆回購(gòu)操作，創(chuàng)下單次最大規(guī)模逆回購(gòu)紀(jì)錄。
    逆回購(gòu)是中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商的交易行為，屬于央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作。
    據(jù)悉，這是央行迄今為止最大規(guī)模的單周逆回購(gòu)。上次大規(guī)模單周逆回購(gòu)發(fā)生在去年１０月末，當(dāng)周的兩次逆回購(gòu)規(guī)模共計(jì)達(dá)５６８０億元。
    同時(shí)，由于本周到期資金不到２０００億元，因而兩次逆回購(gòu)之后，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)資金凈投放超過(guò)６５００億元，凈投放規(guī)模也創(chuàng)出歷史之最。
    分析人士認(rèn)為，央行開(kāi)啟如此大規(guī)模的逆回購(gòu)操作，意在幫助金融機(jī)構(gòu)應(yīng)付準(zhǔn)備金繳款并保持節(jié)前市場(chǎng)的流動(dòng)性充裕格局。
    “每月５日、１５日和２５日為銀行準(zhǔn)備金繳款日，故５日央行實(shí)施了巨量逆回購(gòu)。另外由于本周是春節(jié)前的最后一個(gè)交易周，屬于傳統(tǒng)的現(xiàn)金走款高峰，資金緊張狀況將隨之加劇。所以央行７日再次實(shí)施４０００多億元的逆回購(gòu)操作。”有銀行交易員指出。
    此前隨著大量逆回購(gòu)陸續(xù)到期以及節(jié)日流動(dòng)性需求的激增，１月底以來(lái)銀行體系流動(dòng)性壓力明顯增大。數(shù)據(jù)顯示，具有利率風(fēng)向標(biāo)意義的上海銀行間同業(yè)拆放利率自１月末以來(lái)持續(xù)攀升，其中隔夜、７天期、１４天期、１月期等利率品種，在１０天時(shí)間均上漲超過(guò)１００多個(gè)基點(diǎn)，隔夜利率更是上漲達(dá)１５０個(gè)基點(diǎn)，流動(dòng)性緊張狀況可見(jiàn)一斑。
    此外，單周最大規(guī)模逆回購(gòu)的實(shí)施也打消了市場(chǎng)關(guān)于年初下調(diào)準(zhǔn)備金率的預(yù)期。由于本周兩次逆回購(gòu)相當(dāng)于兩次降準(zhǔn)，這讓下調(diào)準(zhǔn)備金率這一傳統(tǒng)貨幣政策工具近期出臺(tái)的概率大為降低。
    隨著外匯占款增勢(shì)的放緩，逆回購(gòu)日漸成為央行貨幣政策主要工具。對(duì)于逆回購(gòu)的運(yùn)用，央行６日在《２０１２年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，為有效熨平多種因素引起的流動(dòng)性波動(dòng)，過(guò)去幾個(gè)月里，央行已將逆回購(gòu)操作作為流動(dòng)性供給的主要渠道。并稱下階段主要工作重點(diǎn)在于綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，保持合理的市場(chǎng)流動(dòng)性，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)；穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革等。
    對(duì)此，國(guó)泰君安債券研究員陳嵐指出：“保持合理流動(dòng)性的目標(biāo)以及此前啟用ＳＬＯ工具的補(bǔ)充，均體現(xiàn)出央行對(duì)于資金面水平的調(diào)控具有雙向選擇權(quán)，未來(lái)或相機(jī)抉擇，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)發(fā)行利率對(duì)市場(chǎng)資金利率、乃至整體融資利率水平進(jìn)行調(diào)控，從而實(shí)現(xiàn)保持合理流動(dòng)性的目標(biāo)。”
    業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，現(xiàn)階段資金面趨緊的狀態(tài)不會(huì)延續(xù)太久，后續(xù)將逐步回落至跳升前的水平。