外資涌入亞洲的勢頭近期越來越強(qiáng)勁。據(jù)泰國《民族報》報道，2012年前11個月，外國投資者持有的馬來西亞債券總額凈增加了84億美元，而印度尼西亞2012年全年外國投資者持有的債券總額凈增加了66億美元。泰國、韓國和菲律賓也面臨類似情況。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛在接受本報記者采訪時指出，最近亞洲各國貨幣普遍出現(xiàn)明顯升值趨勢，主因是美國、日本相繼實(shí)施量化寬松政策造成全球流動性過剩，尤其是最近日本實(shí)施無限期量化寬松，對國際投機(jī)資本大舉流入亞洲起到了推波助瀾的作用。
“熱錢”大量涌入導(dǎo)致亞洲國家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫
“熱錢”大量涌入的負(fù)面效應(yīng)顯而易見。首先是導(dǎo)致部分亞洲國家貨幣升值。據(jù)彭博社提供的數(shù)據(jù)，2012年馬來西亞林吉特對美元升值了3.3%，而泰銖對美元升值了5.3%。進(jìn)入2013年，林吉特對美元已經(jīng)升值了2.1%，泰銖對美元升值了0.4%，印尼盾對美元升值0.7%。路透社1月30日的報道援引馬尼拉金融分析人士的話稱，菲律賓比索目前正加速升值，可能將引發(fā)菲律賓央行干預(yù)。韓元升值壓力也不斷加大。
外資的大量涌入，還在亞洲多國引發(fā)了經(jīng)濟(jì)泡沫。劉利剛認(rèn)為，由于包括東南亞國家在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健，資產(chǎn)回報率高，全球流動性過剩所產(chǎn)生的投機(jī)性資本無疑會選擇這些地方作為目的地，從而增加了東南亞國家本幣升值的壓力，也會給當(dāng)?shù)卦斐少Y產(chǎn)泡沫等風(fēng)險。
泰國央行行長張旭州1月29日警告說，由于外資持續(xù)涌入，泰國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了一些泡沫跡象，尤其在股市和房地產(chǎn)市場。隨著外資流入速度加快、泰銖升值，泰國的股票指數(shù)近日創(chuàng)下了1994年11月以來的最高點(diǎn),外國投資者已經(jīng)成為泰國股市的最主要買家。菲律賓的股票指數(shù)全年上漲了32.95%，今年1月份繼續(xù)上漲。
據(jù)記者觀察，人民幣與泰銖的匯率近期也出現(xiàn)明顯變化。年初曼谷街頭兌換所顯示的比價是1元人民幣兌4.8泰銖，而近日比價最低為1元人民幣兌4.65泰銖。近期來泰旅游的中國游客因此會受到影響。業(yè)界人士稱，最近人民幣兌美元的匯率基本上穩(wěn)定，維持在一個區(qū)間內(nèi)。但泰銖等貨幣對美元升值，造成了泰銖對人民幣的升值。
劉利剛告訴本報記者，由于中國和泰國的外匯政策不一樣，盡管目前全球新一輪流動性過剩尚未對中國造成太大沖擊，但中國仍需采取措施防止熱錢流入給中國經(jīng)濟(jì)造成的沖擊。
亞洲國家采取措施積極應(yīng)對
專家認(rèn)為，面對熱錢流入和本幣升值，亞洲國家應(yīng)當(dāng)采取協(xié)調(diào)一致的措施來應(yīng)對，否則可能會陷入競相貶值的“貨幣戰(zhàn)”漩渦。劉利剛建議，東南亞國家可以采取短期性措施，對流入資本進(jìn)行管制，如對流入資本設(shè)置準(zhǔn)備金，盡可能增加其在國內(nèi)停留的時間，減少對金融系統(tǒng)的沖擊，并加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)和溝通，共同行動，以減少區(qū)域金融動蕩。
韓國政府已警告日本實(shí)行量化寬松政策必須有節(jié)制。泰國副總理吉滴叻1月30日透露，泰國總理英拉·西那瓦對外資涌入、泰銖升值導(dǎo)致出口減少非常擔(dān)憂，已下令內(nèi)閣盡快找到應(yīng)對資本流入的辦法。泰國工業(yè)協(xié)會1月29日向泰國央行提交了關(guān)于維持泰銖匯率穩(wěn)定的7點(diǎn)建議，要求央行加強(qiáng)對泰銖不斷升值的干預(yù)力度。張旭州回應(yīng)說，在緊急情況下，泰國央行已做好準(zhǔn)備采取措施遏制泰銖升值，不過他同時警告干預(yù)外匯價格可能造成負(fù)面影響。
據(jù)路透社1月30日報道，韓國政府當(dāng)天警告，將采取收緊資本管制的措施來應(yīng)對韓元升值，還可能采取征收類似于資本交易稅的措施，來遏制投機(jī)性資本流入。為應(yīng)對本幣升值的趨勢，印尼央行1月29日宣布，將拋售美元保持印尼盾匯率穩(wěn)定，同時借以提升投資者信心，這是印尼央行開始采取措施干預(yù)外匯市場的最新信號。馬來西亞央行則要求其國內(nèi)銀行用固定的匯率對外匯合約進(jìn)行結(jié)算。
劉利剛認(rèn)為，東南亞各國應(yīng)該對美國和日本等流動性過剩制造者增加壓力。他說，日本政府實(shí)施了10多年的貨幣寬松政策，但其經(jīng)濟(jì)衰退、通貨緊縮的趨勢一直沒有扭轉(zhuǎn)，究其原因是日本自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的問題，因此日本實(shí)施無限期量化寬松政策，但不下大力氣改革其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題，根本無助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，反而會造成“以鄰為壑”的惡果。