2012年對(duì)于大宗商品市場(chǎng)的普通投資者而言是糟糕的一年。盡管金價(jià)漲幅居前，但黃金投資者仍可能取得了很差的成績(jī)。
德意志銀行發(fā)現(xiàn)，縱觀一系列指數(shù)去年的表現(xiàn)，大宗商品指數(shù)奉陪末座，僅上漲了0.1%。但是持有黃金的投資者至少可以賺到8%。但是真正能夠賺到多少還要看時(shí)機(jī)。
巴克萊的數(shù)據(jù)顯示，去年大宗商品投資產(chǎn)品獲得了204億美元的資金凈流入。其中不低于190億美元，即97%的資金是沖著貴金屬去的。
這190億美元凈流入資金的細(xì)分為﹕第一季度凈流入50億美元，第二季度凈流出26億美元，第三季度凈流入108億美元，第四季度凈流入58億美元。
平均而言，去年最好是在第二季度買入黃金，也就是資金凈流出的時(shí)期。
根據(jù)上述假設(shè)，如果投資者在第二個(gè)季度買入而非賣出黃金，那么到去年年底將獲利2.9%。在第一季度以平均價(jià)格買入的投資者到年底就虧損了1.8%。第三季度，超過總規(guī)模190億美元的一半的資金涌入，回報(bào)率為0.3%。而在第四季度進(jìn)入市場(chǎng)的人會(huì)虧損3.5%。
這使我們對(duì)資金流有了新的理解：投資資金流不僅僅顯示黃金風(fēng)險(xiǎn)敞口，而且還一定程度上左右了黃金的價(jià)格。
分析金價(jià)在去年每個(gè)季度的走勢(shì)可知，漲幅最大的是第三季度，為11%。這剛好是大部分投資資金涌入的時(shí)候。同樣，第一季度金價(jià)上漲了9%，當(dāng)時(shí)資金又呈流入狀態(tài)；而第二季度，隨著資金流出，金價(jià)下跌了4%。
唯一的例外是第四季度，資金凈流入但金價(jià)仍下跌了7%。這樣的場(chǎng)景不太能夠吸引來更多的黃金買家。
在這個(gè)人氣的作用比其他因素都要重要的黃金市場(chǎng)中，2012年的經(jīng)歷或許昭示著2013年黃金市場(chǎng)將可能重蹈覆轍。