“雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)到以往的高速增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)總量已遠(yuǎn)超昔日。目前全球經(jīng)濟(jì)正在從一個(gè)‘美國(guó)的世紀(jì)’轉(zhuǎn)向一個(gè)‘中國(guó)的世紀(jì)’。”匯豐集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)世勛的感慨可以說(shuō)代表了眾多外資銀行的觀點(diǎn)。

　　2012年，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速跌破8一線，創(chuàng)13年以來(lái)新低，但相較美國(guó)的緩慢復(fù)蘇和歐元區(qū)的持續(xù)低迷，外資行對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力更為樂(lè)觀。海外資金紛紛欲入股市、匯市，從而分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和改革的“紅利”。

　　經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇與通脹或抬頭共存

　　同去年擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)有硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)相比，今年幾乎所有的外資銀行都將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期調(diào)高至8%之上。其中，星展銀行樂(lè)觀地認(rèn)為，在內(nèi)需的推動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增速可望達(dá)到9%的高位；德意志銀行也預(yù)計(jì)，這一增速在今年下半年或?qū)⑻岣咧?.5%，并在2014年上半年達(dá)到9.0%的峰值。

　　據(jù)瑞銀首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤分析，帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的三大因素為：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度加大，房地產(chǎn)去庫(kù)存以及企業(yè)盈利改善。在上述基礎(chǔ)上，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿還補(bǔ)充了一點(diǎn)，即今年下半年歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能拉動(dòng)中國(guó)出口增長(zhǎng)反彈。

　　難以避免的是，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，通脹也可能隨之抬頭。全年CPI或?qū)⑦_(dá)到3.5%－4%，這幾乎成了外資行的共識(shí)。

　　法國(guó)東方匯理銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)師高德信提醒，中國(guó)通脹在下半年可能再度抬頭，全年或達(dá)到4%的水平。他由此預(yù)測(cè)，中國(guó)央行可能在下半年加息2次共50個(gè)基點(diǎn)。

　　“不過(guò)，短期內(nèi)通貨膨脹不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅。”星展銀行大中華區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師梁兆基認(rèn)為，但資產(chǎn)價(jià)格泡沫重現(xiàn)的可能性依然是重要隱患。

　　境外資金投資A股分享改革“紅利”

　　外資銀行的樂(lè)觀態(tài)度更大程度上基于對(duì)中國(guó)改革開(kāi)放的預(yù)期。態(tài)度最為積極的是具有QFII背景的外資機(jī)構(gòu)。瑞銀證券首席證券策略分析師陳李預(yù)計(jì)，2013年A股市場(chǎng)有望上漲20%。目前，境外投資者申請(qǐng)QFII非常積極，中國(guó)臺(tái)灣投資者甚至愿意拿15%的溢價(jià)購(gòu)買在香港交易的滬深300(2595.439,42.68,1.67%)基金，顯示出境外資金對(duì)A股的看好。

　　近期，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在香港提到要進(jìn)一步擴(kuò)大RQFII和QFII的額度，希望未來(lái)擴(kuò)大9至10倍，并適時(shí)推出QDII2。一石激起千層浪，A股和港股受此消息刺激均大漲。

　　有機(jī)構(gòu)甚至估計(jì)，未來(lái)被允許借道QFII和RQFII流入A股市場(chǎng)的外資規(guī)模有望達(dá)到3萬(wàn)至4萬(wàn)億元人民幣。

　　匯豐經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)常務(wù)總監(jiān)兼聯(lián)席主管、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌[微博]指出，這在客觀上增加了香港與內(nèi)地市場(chǎng)資金雙向流動(dòng)，打通了一條新的通道。隨著境內(nèi)外市場(chǎng)的融合與聯(lián)系進(jìn)一步緊密以及人民幣進(jìn)一步走向完全可兌換，未來(lái)會(huì)有更多的境外投資人進(jìn)入A股，對(duì)內(nèi)地股市產(chǎn)生正面影響。

　　外資機(jī)構(gòu)有意進(jìn)一步增持人民幣資產(chǎn)

　　基于宏觀經(jīng)濟(jì)向好，市場(chǎng)對(duì)于今年人民幣走勢(shì)表示樂(lè)觀。匯豐集團(tuán)外匯策略環(huán)球主管潘達(dá)維判斷，由于接近公允價(jià)值，人民幣今年會(huì)小幅升值。預(yù)計(jì)今年年底人民幣對(duì)美元將達(dá)到6.18，明年為6.12。

　　高德信認(rèn)為，人民幣匯率去年已大幅上漲，接近公允價(jià)值，今年不會(huì)有太大的上漲空間。預(yù)計(jì)今年人民幣上漲主要集中于上半年，下半年漲幅放緩，今年年底人民幣兌美元為6.1。

　　另一方面，近期一系列跡象顯示，中國(guó)將加大資本市場(chǎng)開(kāi)放，其背后的意義在于加速人民幣國(guó)際化。隨著資本項(xiàng)目逐漸開(kāi)放和人民幣國(guó)際化邁出新步伐，外資行對(duì)人民幣加速可兌換抱有新的期許。

　　“中國(guó)正進(jìn)入后QFII與后QDII時(shí)代，下一步應(yīng)該是資本項(xiàng)目可兌換。”星展銀行財(cái)資市場(chǎng)部高級(jí)副總裁王良享稱，“QFII與QDII及其優(yōu)化變體，都是實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的踏腳石。從QFII與QDII過(guò)渡至人民幣自由兌換不需要太長(zhǎng)時(shí)間。”

　　以現(xiàn)時(shí)匯率市場(chǎng)化及利率市場(chǎng)化的速度，加上QFII擴(kuò)容，不少外國(guó)中央銀行紛紛表示有興趣進(jìn)一步增持人民幣資產(chǎn)。

　　外資銀行專家認(rèn)為，未來(lái)兩、三年，人民幣仍適宜以每年2%－4%的速度循序漸進(jìn)升值。在此期間，人民幣波幅或進(jìn)一步擴(kuò)大，今年可能會(huì)從1%擴(kuò)大到2%。