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中國經濟正處于經濟轉型期，經濟增長速度下降，傳統行業所受的沖擊力度最大，未來不確定性較正常時期更大。投資者對市場未來走向、上市公司盈利等預期更為謹慎，即表現為企業估值下移。這一時期，市場往往放大負面消息的影響，而對潛在的利好視而不見。與此同時，中國股票市場也面臨著艱難的轉型，即從股票供不應求時代轉為供過于求時代。IPO如饑似渴，再融資源源不斷，希望上新三板的小企業成千上萬，股票作為一種特殊的商品，再也不稀缺了。股票發行市場化和投資全球化最終將使A股估值水平與國際接軌。經濟轉型與資本市場轉型兩個因素疊加，導致中國股票市場持續低迷，不僅投資者損失慘重，正常的IPO也不能進行。對機構投資者而言，這是一個艱難而痛苦的投資時期。
展望未來，必須加大改革力度，轉型期的經濟才有希望，才能為資本市場的穩定發展奠定良好的經濟基礎。同時，也必須徹底改革股票發行制度，使之從單一的、過度的融資市場轉為有價值的投資市場，投資者才能恢復信心，才敢于投資。投資者有信心了，正常的IPO才能進行，資本市場才能實現良性發展。只要改革力度到位，2013年中國股市將好于2012年。在投資日趨機構化的時代，基金經理投資業績將進一步分化，擅長選股型基金經理的業績將脫穎而出。
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