１６日晚，日本新一屆大選落幕，安倍晉三所在的日本自民黨贏得選舉。為了擺脫近二十年的“通縮”頑疾，預計日本新政府將啟動一輪更為兇猛的貨幣寬松政策。
    分析人士認為，盡管有“大劑量”猛藥投放，日本經濟或仍無動于衷，此舉對世界經濟的影響也十分有限。但疊加歐美央行的放量寬松政策，全球流動性泛濫帶來的新一輪金融危機隱患不可忽視。中國或可通過調整內在經濟結構，強塑內生動力以抵御全球貨幣放量寬松帶來的沖擊。

    弱勢日元提振經濟或收效甚微

    １２月１６日，日本國會第４６屆眾議院選舉落下帷幕，安倍晉三所在的日本第一大在野黨自民黨贏得新一屆政府執政權。
    對經濟領域而言，自民黨贏得大選意味著日本將啟動更兇猛的貨幣寬松政策。事實上，安倍晉三自９月出任自民黨領袖以來，一直呼吁日本央行采取遠超當前力度的“無限度”貨幣寬松政策，以擊退通縮和提振經濟。
    市場普遍預計，日本央行將在今年最后一次貨幣政策例會（１２月１９－２０日）上，宣布擴大量化寬松貨幣政策。而依據安倍晉三此前的計劃，日本央行或將向市場釋放２００萬億日元（約合２．４３萬億美元）——這相當于其國內生產總值的４２％。
    受此預期影響，美元對日元匯率近幾個交易日大幅上行。上周五（１４日）的亞太交易時間，美元／日元穩步攀升，午盤匯價逼近８４．００整數關口，刷新近９個月新高。高盛資產管理公司董事長吉姆·奧尼爾認為，若美國經濟積極發展，那么美元對日元匯率上升至１００－１２０并非不可能。這意味著，日元將貶值近５０％。
    廣東金融學院院長陸磊表示，最近幾個月，日本央行已經多次干預貨幣市場減弱日元。安倍晉三上臺后，會延續野田佳彥的“弱勢日元提振經濟”路子。由于日本國內人口老齡化程度高，投資和需求不足，所以出口對經濟增長的貢獻度比較高，通過“弱勢日元”的手段提高日本出口商品的競爭力，進而可達到提振日本經濟的目的。
    “但對于已經進入‘失落的第三十年’的日本經濟來說，‘弱勢日元’對于日本經濟的提振作用或收效甚微。”陸磊說道。
    中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，二十多年來，日本一直采取寬松的貨幣政策刺激經濟，但由于國內失業率高企及收入增長乏力，經濟基本面并沒有根本改變。如今全球經濟還在底部徘徊，消費者和企業對未來經濟沒有積極預期，估計日本本輪放量寬松難見成效。

    全球流動性泛濫帶來新一輪金融危機隱患

    旨在通過貨幣手段提振經濟的，并不僅僅是日本央行。
    在全球經濟上行無力的壓力下，各國央行貨幣政策又呈放松之勢。１２月１２日，美聯儲宣布了第四輪量化寬松貨幣政策（ＱＥ４），每月采購４５０億美元國債，加上ＱＥ３的額度，美聯儲每月資產采購額達到８５０億美元；１０月３０日，印度央行宣布下調存款準備金率２５個基點至４．２５％，為市場注入了大量流動性。此前，歐洲央行的直接貨幣交易（ＯＭＴ）雖表示將對購買資金進行對沖，但如何對沖并未明確。
    “由于日本對世界經濟的影響只占５％，即便其下‘大劑量’的猛藥救援本國經濟，也不會引起世界經濟的強烈波動，最多與日本有往來貿易的國家會受到輕微影響。更加值得關注的是歐美國家的‘印鈔’行為，美元和歐元的寬松會對全球帶來比較大的溢出效應。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊說道。
    陸磊表示，新興國家在這場全球量化寬松浪潮中或首當其沖。由于新興市場國家正處于經濟高漲期，美元和日元更大程度的漏出，增加了新興經濟體的滯漲風險。再者，當前絕大部分新興經濟體的利率水平遠高于發達國家，這將進一步促使國際資本涌向新興市場，從而導致通貨膨脹，或為新的金融危機埋下誘因。

    強塑內生動力抵御全球放量寬松

    面對全球量化寬松浪潮，受訪專家表示，如果中國不采取人民幣進一步貶值化，那么，中國的第一個壓力將來自資產價格的上漲，資本泡沫的產生；第二個壓力則來自由于境外貨幣大量流入造成的輸入性通貨膨脹。
    “相對于美國的零利率，我國基準利率是３％，這就意味著美國的資金如果進入中國，只要放到銀行就能凈賺３％的收益。”奚君羊說，隨著大量“熱錢”涌入，人民幣升值壓力勢必增加，調控難度加大。人民幣被人為抬高，進而導致出口商品價格“虛高”，在國際市場的競爭力被削弱，拖累出口。
    “我們應該堅定穩健的貨幣政策操作。”陸磊認為，這幾個月來，土地拍賣價格開始上漲，資產價格蠢蠢欲動，如果在這個時候放松貨幣政策，必然會推漲資產價格。
    此外，經濟結構調整也有利于防御輸入性壓力。廣東外語外貿大學國際經濟貿易學院副院長易行健認為，當前要加快進行經濟結構轉型，創造內生經濟動力，才能有效防御外來力量的沖擊。