美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)將于本周舉行年內(nèi)最后一次議息會議。去年10月，美聯(lián)儲實施的“扭轉(zhuǎn)操作”(OT)工具雖然已經(jīng)在今年6月份實施，但該工具將于12月底到期。分析人士預計，本周的貨幣政策會議預計將不會改變當前的寬松政策立場，并且可能以一定規(guī)模的國債購買計劃取代扭轉(zhuǎn)操作。
聯(lián)儲可能繼續(xù)寬松
從經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，12月7日公布的美國11月份就業(yè)報告意外強勁，非農(nóng)就業(yè)人口增加14.6萬，較市場預期多出近一倍。而且，11月失業(yè)率降至7.7%，創(chuàng)下近4年以來新低，這都顯示美國就業(yè)市場正在穩(wěn)步加速復蘇。
不過，盡管如此，美聯(lián)儲本周召開的貨幣政策會議，預計將不會改變當前的寬松政策立場，并且有很大的可能性會擴大資產(chǎn)購買規(guī)模，以使美國經(jīng)濟能夠得到持續(xù)的復蘇。因此，美國跌下“貨幣懸崖”的幾率從目前看比“財政懸崖”要小得多。
美聯(lián)儲在9月份的貨幣政策會議上已經(jīng)宣布推出開放式第三輪量化寬松政策(QE3)，每個月購入400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，而且不進行沖銷，前提是“如果勞動力市場前景未能顯著改善”。多數(shù)經(jīng)濟學家預計，在今年最后一次議息會議上，美聯(lián)儲將以一定規(guī)模的國債購買計劃取代扭轉(zhuǎn)操作。經(jīng)濟學家稱，美聯(lián)儲也可能會擴大抵押債券購買計劃的規(guī)模，但指出這種思路可能會遇到問題。值得注意的是，在第三輪量化寬松實施后，美聯(lián)儲官員似乎對QE工具極為贊賞，并傾向未來進一步擴大資產(chǎn)購買計劃。
據(jù)報道，高盛近日表示，預計美聯(lián)儲將在12月的政策會議上宣布直接購買中長期美國國債的計劃，規(guī)模將與扭轉(zhuǎn)操作相同，為每月450億美元，即所謂的QE4。
明尼阿波利斯來聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)表示，美聯(lián)儲貨幣政策還需要更寬松。芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯則表示，“更寬松的政策有助于帶來較佳的經(jīng)濟結果。”波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)表示，完全支持通過資產(chǎn)購買來刺激經(jīng)濟的政策決定，當前低迷的美國經(jīng)濟活動將令美聯(lián)儲繼續(xù)執(zhí)行大規(guī)模刺激措施，并將在明年通過新的債券購買計劃來擴大其資產(chǎn)負債表。舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)曾表示，美聯(lián)儲可能自2013年初開始購買大約850億美元的債券，并持續(xù)購債至明年下半年。
摩根大通首席經(jīng)濟學家費羅利(Michael Feroli)認為，美聯(lián)儲官員確實對抵押債券購買計劃熱情很高，也相信這一措施能有更好的效果。但他擔心，美聯(lián)儲官員的講話會夸大抵押債券購買計劃的效果。不過，摩根大通分析師表示，若最近降低失業(yè)率的措施停滯，第三輪量化寬松舉措可能最高達3萬億美元。即便只是達到2.8萬億美元，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表也已經(jīng)是危機前水準的三倍多。
“財政懸崖”懸而難決
在預算方面，美國喊了一年的“財政懸崖”問題就沒那么簡單了，不到最后時刻似乎難以猜透結局。
美國眾議院議長博納12月7日表示，奧巴馬在將美國推向“財政懸崖”，并且又浪費了一周時間，卻未能在談判方面取得任何進展。博納還批評美國政府采取了一種“唯我獨尊”的態(tài)度，毫不顧忌后果地談論跌落財政懸崖。
目前，美國共和黨和民主黨已經(jīng)就雙方的主要爭議點——是否對富人增稅進行了數(shù)周磋商。雖然奧巴馬希望將稅率從35%上調(diào)至39.6%，但他并未排除小幅上調(diào)的可能性，或許會調(diào)到37%。而12月7日，博納和眾議院民主黨領袖佩洛西及副總統(tǒng)拜登都暗示了這種可能性。拜登的表態(tài)最為直接，他表示，上調(diào)稅率“不是可談判的問題，理論上我們可以就上調(diào)幅度進行談判”。
相比選戰(zhàn)結束，奧巴馬剛剛重任總統(tǒng)時市場的樂觀看法，目前市場分析師們雖然幾乎可以肯定美聯(lián)儲本周將擴大貨幣刺激舉措的規(guī)模，但他們對于國會關于財政問題的論戰(zhàn)將有何結果卻開始感到?jīng)]有任何把握。
由于結果難以確定，部分分析師還認為，把這個財政懸崖描繪成一個斜坡更為合適，因為不是所有的節(jié)支加稅舉措都將立刻啟動。
對于久拖未決的美國預算談判，國際貨幣基金組織總裁拉加德12月9日在接受英國BBC采訪時表示，如果美國墜入財政懸崖，全球?qū)橹饎印Ｋ粲趺绹扇∪妗⑵胶獾闹虚L期財政改革并減少財政赤字，即增稅等開源和減少政府支出等節(jié)流并用的措施，提高其財政可持續(xù)性。
拉加德說，如果美國經(jīng)濟增幅因為財政懸崖而下降2個百分點，那么墨西哥和加拿大的經(jīng)濟增幅很可能隨之減少1個百分點，歐洲和日本受到的影響會小一些。她表示，美國的政府首腦們應該清楚，美國提供的是國際性的儲備貨幣和避風港，不確定因素會引發(fā)人們對美國經(jīng)濟領導地位的懷疑。
12月9日，美國白宮宣布，總統(tǒng)奧巴馬與美國會眾議院議長博納在白宮舉行會談，商討解決“財政懸崖”的對策，這是美國大選之后奧巴馬首次與共和黨人博納舉行單獨會談。
白宮新聞發(fā)言人喬希·歐內(nèi)斯特當天表示，不能透露奧巴馬與博納會談的細節(jié)，但是兩黨將繼續(xù)保持溝通。
看來，要躲過財政懸崖，雙方還需多多磨合。