隨著英國經(jīng)濟增長態(tài)勢一再令人失望，而實現(xiàn)債務(wù)穩(wěn)定也遙遙無期，英國AAA評級可能很難免于被下調(diào)的厄運。
　　英國預(yù)計凈債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例將在2015-16年觸及79.9%的峰值，較政府在2010財年第一個預(yù)算案中的預(yù)期高9.6個百分點，時間則推后了兩年；而總體債務(wù)規(guī)模占GDP的比例則將達到觸目驚心的97.4%。
　　關(guān)鍵的問題是經(jīng)濟增長：英國預(yù)算責(zé)任辦公室大幅下調(diào)了經(jīng)濟增長預(yù)期，這意味著稅收收入將減少，借款規(guī)模將增加。目前預(yù)計，未來五年借款規(guī)模將較其3月份時的預(yù)期高出525億英鎊。
　　奧斯本已無法實現(xiàn)到2015-16年削減債務(wù)規(guī)模的目標(biāo)了，但他仍承諾將貫徹其赤字和債務(wù)削減方案。這應(yīng)該會給英國國債投資者帶來些許安慰。不過巴克萊認為，較高的借款需求再加上巨額贖回意味著在可預(yù)見的未來，英國國債每年發(fā)行規(guī)模將保持在1400億英鎊左右的高位。
　　市場可能已經(jīng)消化了日漸惡化的財政狀況：10年期英國國債和同期德國國債收益率之差已經(jīng)擴大至0.43個百分點，創(chuàng)5月份以來的最高水平。鑒于擁有AA評級的法國國債收益率與德國國債收益率之差為0.66個百分點，英國國債下行空間有限。但一旦英國評級遭下調(diào)，就仍可能引發(fā)人們對政府政策的質(zhì)疑并造成政治問題。
　　穆迪和惠譽都已經(jīng)將英國AAA評級展望下調(diào)至負面。穆迪將于2013年初再次評估英國評級；而惠譽則可能等到2014年再評估該國評級。穆迪關(guān)注的主要問題是英國債務(wù)負擔(dān)能否在未來三到四年內(nèi)企穩(wěn)。從周三英國政府發(fā)布的聲明來看，要做到這一點顯然會有點懸。