中國(guó)人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，在10月份新增銀行貸款創(chuàng)出13個(gè)月新低的同時(shí)，債券融資卻呈現(xiàn)出銜枚疾進(jìn)的態(tài)勢(shì)：企業(yè)債凈融資近3000億元，占社會(huì)融資規(guī)模的比重達(dá)到23%。無(wú)論是增量還是比重，均創(chuàng)出近年來(lái)新高。
　　分析人士認(rèn)為，以企業(yè)債券融資為主的直接融資快速發(fā)展，社會(huì)融資格局穩(wěn)步步入重塑期。
　　數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)企業(yè)債券凈融資2992億元，同比增加1353億元，其在10月份1.29萬(wàn)億元的社會(huì)融資總規(guī)模中，已占有近1/4份額。
　　這一比例與信貸融資及股市融資占比下降形成鮮明對(duì)比。數(shù)據(jù)顯示，10月份銀行貸款占社會(huì)融資規(guī)模的39%，較往期出現(xiàn)大幅下降；而股市融資僅占社會(huì)融資規(guī)模的0.7%。
　　“受季初存款流失、監(jiān)管層加大信貸調(diào)控等因素影響，10月份銀行貸款出現(xiàn)了增速放緩現(xiàn)象，而10月份企業(yè)債券融資比例大幅提升，則主要?dú)w功于監(jiān)管部門(mén)降低了發(fā)債門(mén)檻，短融、中票等各類(lèi)企業(yè)債發(fā)行量出現(xiàn)增加�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。
　　事實(shí)上，今年以來(lái)我國(guó)債券融資開(kāi)始提速，下半年以來(lái)單月企業(yè)債券凈融資均超過(guò)2000億元，其占社會(huì)融資規(guī)模的比重繼去年底超過(guò)10%以來(lái)，到今年9月末，這一比例已接近14%。
　　“近兩個(gè)月以來(lái)，商業(yè)銀行相繼加大了對(duì)各類(lèi)項(xiàng)目信貸風(fēng)險(xiǎn)的管控力度，此時(shí)債券融資就成為地方融資平臺(tái)等一些項(xiàng)目的重要融資通道，這也是最近債市火爆的一大原因。”郭田勇認(rèn)為。
　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，債券融資的快速發(fā)展，亦得益于這一融資模式本身所具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)時(shí)文朝此前表示，相對(duì)于銀行借款，債券融資可以在不顯著增加貨幣供應(yīng)量的情況下滿足各類(lèi)市場(chǎng)主體的資金需求，有利于降低銀行貸款對(duì)貨幣供應(yīng)的影響，有效降低社會(huì)通脹預(yù)期，保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的活力與動(dòng)力。
　　觀察國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，以債券融資為主的直接融資在社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中占比普遍偏高，可以說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，是我國(guó)金融市場(chǎng)同國(guó)際逐步接軌的體現(xiàn)。
　　值得一提的是，在債券融資市場(chǎng)中，公司信用類(lèi)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度尤為顯著。數(shù)據(jù)顯示，2004年末我國(guó)公司信用類(lèi)債券余額僅占社會(huì)融資規(guī)模的0.9%，2012年9月末，這一比例為11%，較2004年末上升了10.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　“公司信用類(lèi)債券市場(chǎng)的發(fā)展不僅促進(jìn)了中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展，深化了金融市場(chǎng)功能，而且拓寬了企業(yè)的直接融資渠道，優(yōu)化了社會(huì)融資結(jié)構(gòu)�！毖胄胸泿耪�策執(zhí)行報(bào)告指出。
　　“十二五規(guī)劃提出要加快多層次金融市場(chǎng)體系建設(shè)，顯著提高直接融資比重，積極發(fā)展債券市場(chǎng)。”郭田勇認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)信貸市場(chǎng)和債券市場(chǎng)此消彼長(zhǎng)的背后，表明我國(guó)社會(huì)融資格局正進(jìn)入重塑階段，未來(lái)直接融資比重還將繼續(xù)提升。